雪球文章：美债回购非放水，中美博弈与AI泡沫风险

昨天文章里写到：美国政治和资本还会继续扭曲市场，吹大泡沫。

昨天的文章是周三下午写的，当时还只有海力士宣布回购，可到了晚上，美国财政就宣布要加大国债回购，给市场提供流动性。于是晚上的美股就没那么难看，否则恐怕会有暴跌。

当前，全球流动性都越来越难满足AI的流动性需求了，因此，现在科技股的波动特别大，大家都吃不准什么时候后续资金就不足了。

要注意，这里说的后续资金既包括推动股市的资金，也包括AI的天量融资需求。

尤其是AI的融资需求，一旦跟不上，基本面就会出大问题。毕竟没钱拿什么去买光买芯呢？

因此，美债利率飙升的同时，市场的担忧就愈发严重。

美国财政的这个操作能其多大作用呢？

在我个人看来，作用比较小！

一、美财政国债回购不等于放水

所谓财政的国债回购，简单点说，就是美国政府拿钱去市场上买国债，从而释放流动性。

字面上看，似乎是放水，跟QE有点像。但其实内核完全不同。

请问，美国政府的钱从哪里来？

以现在美国政府的收入情况，肯定是发债融资而来。

它现在花钱去回购国债 就意味着未来还会发行更多国债筹钱。除非美国政府以后的财政收入可以覆盖支出。（但这显然不可能）

所以，这不是真正意义上的放水，只不过是用这个工具把未来的钱放到现在来释放。但未来的流动性就会更加紧张。

美国政府这样做，有几个好处。

二、一箭多雕

首先，当前美股和美债都遭遇流动性不足的问题，用这招可以暂时缓解流动性问题。

一方面是稳住AI泡沫，另一方面是稳住美债。

第二，降低利息支出。

美国政府可以买入长债，未来发行短债。

由于长债利率高，短债利率低，这就可以降低一部分利息支出。

第三，管理预期，稳定军心。

这个操作释放了一个信号：美国政府不会放任长债利率持续走高。

第四，稳住日元。

由于释放了美元，所以日元的贬值压力暂时化解。

之前我不是说过吗？日元回到160，很快就会有新的释放流动性的举措出台了。

美国政府宣布回购操作后，日元跌到了158！

你看，全都是套路。

不过，还是要注意，这只是解决短期问题，甚至是为了应对眼前的问题，透支未来的现金流。

再说了，单次回购规模从20亿美元提升到40亿美元。

面对40万亿美元的美债，简直就是杯水车薪。

所以这个操作的象征性意义大于实际意义。

估计过段时间，流动性还会趋紧！

但不要低估了美国政府和美国资本的扭曲力量，他们还有很多招！所以泡沫还是很有可能继续被吹大。

三、中美都在玩憋气游戏

最近，美国又开始对东大搞各种制裁了。

大家一看就知道，这些制裁起不到实际作用，美国也不可能脱钩。

但为什么它还是乐此不疲的搞制裁和封锁呢？

我们之所以理解不了，并认为美国是在胡闹，主要是因为我们没有站在他们的立场上看问题。

实际上，现在中美两国都在玩憋气游戏，而且是2020年以后就一直在玩。

双方都认为对方的问题很严重，迟早要完蛋。为了加速对方完蛋，就都在使手段。

美国认为，中国的产能严重过剩，内需不足，迟早是要出问题的。最终肯定会引发经济危机。

如何加快中国爆发危机呢？

那就是美国玩封锁，不买中国货，并威逼利诱其他发达国家也不买中国产品。（同时逼迫人民币升值）

对了，之前老美还认为我们的房地产一定是一个大雷，必然要引爆危机，所以就玩命加息，想要引爆这个雷。

可加到最后，他们自己都快扛不住了，我们不但没有爆，房地产似乎已经在软着陆了。

直到现在，美国依然认为 只要把中国的 外需堵住，中国就会出大问题。

可现在中国是全球制造业的枢纽，有谁敢跟咱们脱钩呢？这不是找死吗？

反观我们这边，也认为美国必然扛不住。

第一，美国政府债务压力巨大！

我们认为，只要海外国家不再购买美债，美债就会暴雷。于是，我们就主动削减美债的购买。

第二，AI泡沫迟早要破。

毕竟嘛，资本主义每隔一段时间就必然会发生金融危机。

距离上次金融危机 的时间快20年了，可能也差不多是时候了。

现在今年咱们不是主动切断国内资金流向美国吗？这就是在制造流动性不足，并且建立防火墙！

第三，美国制造业空心化。

没有制造业打底，金融的根基就不稳固。

而且美国内部的阶级矛盾已经很深了，贫富分化达到历史极值。

虽然双方都认为对方快扛不住了，但站在 各自的立场上来看：美国认为自己的工具箱里还有很多工具可以用；中国则认为自己的实力已经不可同日而语，甚至可以反制美国。

于是，双方都在继续憋气，看谁先憋不住。

为了让对方憋不住，肯定就是小动作不断！

了解了这个背景，你就能知道，美国确实还有很多工具可以延缓危机，可以继续吹大泡沫。

当然，中国的耐力也很强，甚至随着产业不断升级，实力会更强。

四、美国还有哪些工具？

我随便列举一些，不一定对，大家看看就好。

第一，找垫背的。

也就是把风险转嫁给其他国家。

日本不是同意用美债抵押找美联储借美元抛售吗？目的就是稳住日元。

但实际上是美国把风险转嫁给日本了。

韩国最近不也加入到美国AI产业左脚踩右脚的游戏 了吗？还声称要投资上千亿呢！

这就是在想美国输入流动性！

甚至海力士宣布回购和加大分红，也是在支持美国。毕竟美国人在海力士上的股份可不低。

除了日韩，其他弱小的发展中国家更是要当炮灰！（ps：欧洲已经是炮灰了）

你想啊，特朗普把油价搞上去，甚至还出现断供，其他国家就面临巨大的汇率压力。

那么资金不就被虹吸到美国了吗？

第二，动用垄断要素，虹吸资金。

美国手里的垄断要素可不少，比如，石油，芯片，技术，专利等等。

你看油价和芯片价格上涨，资金是不是就流向美国了？

即便是日韩在AI上赚了很多利润，但钱其实没有回到本国，而是去了美国。

第三，用影子银行扩表。

虽然美联储现在主张缩表，但它在鼓励实体扩表。

而且扩的是隐性债务，也就是表外债务。

现在AI融资有很大一部分是通过私募信贷，这里面涉及循环融资。

前段时间，AI股价下跌，黄仁勋就开始动循环融资的歪脑筋了。

这些私募信贷类似于中国当年的影子银行。可别小瞧了它的规模

当年中国的影子银行规模占到了信贷总规模 的三分之一！

其实现在AI基建跟中国当年搞基建和盖房子没什么区别，搞到最后都金融化了。

只要把金融化搬出来，泡沫可以大到难以想象！但最终的破坏力也很大。

历次危机，几乎都伴随不同形式的金融创新。

第四，用数据降息。

自从特朗普把发布数据的头给换了以后，通胀和就业数据大多数时间都是配合降息的。

虽然美联储今年没有降息，但数据也能间接降息！

第五，打土豪。

美国不是没有钱，而是钱都在资本手里！搞得美国政府被榨干，成了穷鬼。

实在不行，美国政府就拉几个土豪出来打嘛。

比如，团结一部分土豪，挑几个软柿子去捏，然后一起瓜分他们，不就有钱了吗？

财政有钱了，就可以继续给市场补充流动性。

这事，美国以前是干过的！

所以不是不可能，只是看美国政府啥时候用而已。（所谓的打土豪包括：国有化和加收富人税等）

暂时就列举这些吧！

总之，虽然现在流动性是美国资本市场最大的威胁，但考虑到政治和资本的强大扭曲力，所以威胁不一定立刻就演变成危机。

未来，可能经常都会上演同一出戏：流动性一旦有问题，美国就会从工具箱里掏出一个工具来解决短期问题。

很多读者朋友可能就会问：那是不是还可以豪赌AI？

反正我是不会这样做的。

要对市场有敬畏之心！

我能做到的就是，把仓位管理好，并且估值越高，仓位就应该越低。

至于哪里是顶，不是我们能预测的。

如果你总是一面担心要爆发危机，一面又担心错过大机会。

如此纠结，折射出内心的极度贪婪与恐惧。

这不是好的投资心态。

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