美债收益率飙升压制AI股，30年期利率创2007年来新高

这两天决定AI股涨跌的，根本不是AI，是美国国债的价格。

先说周二发生了什么。30年期美债收益率一度冲到5.33%，2007年以来最高。这个数字一出来，芯片股就崩了。费城半导体指数跌4.98%，30只成分股全线下跌，是7月29日以来第一次。

道理其实很不难理解，当美国政府借30年的钱都要付你5.33%的利息，你就会重新算一笔账：既然无风险能拿五个点，我凭什么还去给一家利润要等到2028年才兑现的芯片公司付几十倍市盈率。利率一涨，最贵、最拥挤的那一批筹码就最先被砸，而这轮最贵最拥挤的，恰好就是内存。

更有意思的是这里面有个闭环。收益率为什么涨，一部分原因是这些AI公司自己在疯狂发债建数据中心。借钱的人越多，抢同一池子的资金，利率自然被推高。而这个被推高的利率，反过来又被用来给AI股估值。这场牛市在某种程度上，正在啃自己的尾巴。

再加上中东那边，60天停火协议到期，特朗普下令谈判团队停止和伊朗接触，说现在和将来都不会再谈，布伦特油价冲过90美元，通胀担忧一下子又回来了。年底前再加一次息的押注，直接跳到接近七成。