美债收益率飙升创多年新高，美股自历史高位回落

近日，全球债券市场大幅下挫，令美股刚刚创下历史新高后迅速承压。全球范围内的债券抛售，正将借贷成本推升至数十年来的高位。

本周二，标普 500 指数和纳斯达克综合指数双双跌至两周新低。与之形成鲜明对比的是，美长期国债收益率飙升至近 20 年来最高水平。

创纪录后急转直下

标普 500 指数于 8 月 13 日收报 7,798.99 点的历史高位。通胀数据降温和人工智能相关企业强劲财报成为本轮上涨的核心动力。

标普 500 指数自近期历史高位回落。图片来源：Trading View

与此同时，道琼斯工业平均指数亦于 8 月 5 日与标普 500 一同创下 AI 概念引领下的收盘新高。但这一乐观情绪在数日后便急转直下。

纳斯达克综合指数同样回落至两周低点，半导体板块大幅下挫，令 2026 年的创新高行情偃旗息鼓。

债券如何冲击股市

美国 10 年期国债收益率升至 4.748%，创 2025 年 1 月以来新高。30 年期国债收益率则 升至 5.33%，为 19 年以来最高点。

债券市场的抛售潮不仅局限于美国。日本 10 年期国债收益率本周升至 2.945%，为 30 年新高。

目前美债短端与长端收益率利差达到近四年来最宽水平，这一陡峭的曲线反映出投资者对长期风险要求了更高回报。

中东和平前景再现不确定性，油价随之走高，加剧通胀压力。同时，企业债发行规模创新高，与政府债券争夺投资者资金。

根据 SIFMA 数据，截至目前，2026 年全球企业债发行总额已接近 1.7 万亿美元，预计有望超过去年创下的 2.2 万亿美元纪录。

全球市场震荡亦值得关注

与此同时，韩国 KOSPI 指数下跌 1.5%，日本日经 225 指数亦回调 2.5%。费城半导体指数（SOX）大跌 5%，投资者对 AI 概念板块估值重新评估，资金避险情绪明显上升。

相比之下，本轮回调也印证了 Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 的观点。他此前表示，标普 500 指数或需经历一次 10% 的回调，才能真正稳健突破 8,000 点大关。

本周三公布的美联储会议纪要，将成为决定市场调整是短暂止步还是持续加深的关键因素。投资者已提前布局，迎接这份美联储纪要前瞻，这也将成为影响美股及债市的下一个重要催化剂。

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