美股太空股狂飙，中东停火预期提振市场

投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀 現在是臺北時間2026年6月16號 禮拜二早上8:30 大家早安 我是游庭皓 每天早上開盤前半小時 我們在這邊陪伴著各位 一起解讀國際財經新聞 時事變化 每一次一次的停火 加上太空探索公司的狂飆 全球股市 正式迎來大反攻 那在四大指數層面 在昨天道瓊指數和費城半導體指數 率先創下了歷史新高 不過這一次週一的全面上漲 主因當然還是美一之間達成協議 所造成的市場提振效果 其實從除了從中東局勢降溫之外 這一次我們看到 不管是space x上市首日大漲了19% 第二天又漲了19.6% 單日的市值增加接近有4,000億 現在市值居然已經超過台積電了 那隨著不管是電商龍頭 社群媒體 我們看到超微集體族群 持續上的輪動 都會讓大家更進一步關注 第一好這一次的利空消除以後 下一次的利多 會有什麼樣的訊息來做提振呢 畢竟現在算是財報空窗期 難道是造夢的空間又開始產生了嗎 今天我們就從宏觀到微觀 先看宏觀層面 目前中東局勢 距離整個停火時間線 在禮拜五前簽署的協定可能性為何 另外一方面 也來看看AI行情重新歸來以後 如何點夢 以及AI的副作用表現為何 這讓我們看這一次美國和伊朗 幾乎已經板上釘釘即將完成協議 禮拜五就會在瑞士來進行正式簽署 美國除了解除對伊朗港口的海上封 鎖延長限行停火安排之外 基本上 又進一步解封 接下來過去長期的資產封鎖 或者我們看到在和濃縮問題 直接延後60天來做進一步談判 那如果我們從原油價格來做觀察 他已經連續第二天 大概保持在每桶80美元左右 所以市場看起來是有信心的哦 一旦跌破這個大平臺 這就有點M頭的味道了 那我們就看 能不能一次性的挑戰回戰前的水準 當然回過頭說 以色列和美國 在2月底針對伊朗所採取的軍事行動 原本也預期能夠迅速的 採取壓倒性的優勢 但戰事現在算百天 說到底 這場戰事對於川普的民調是拉升 還是衝擊 作用看起來是衝擊最多 而且伊朗把報復的重點呢 大多數都放在波灣國家 阿聯的部分承受了45%的攻擊 許多能源設施設施受損 以此來看哦 在整個中東的修復成本大概也要580億 當然了 伊朗戰事對於全球能源最大的衝擊 其實並不是油田被炸毀 是因為荷姆茲海峽的航運 幾乎陷入停擺 戰爭爆發前 每天大概有80-100艘船舶來進出波斯灣 但是開戰之後 無論是進入還是離開海灣的船隻數量 他都跌到了個位數字的水準 其實到本周這兩天 也沒有太大的改變哦 所以我們講說 美國和伊朗現在和平協定 大概就差最後一關 也就是錢和核武 接下來的一步一步確認 與此同時 荷姆茲海峽 是否能夠在本週五確定重開呢 就目前來看 重開可能性的確還是很大的 因為歐洲盟友 已經採取了部分 接下來再恢復通航之後的措施 雖然我們知道 在有水雷的衝擊底下 他還有排雷任務的舉行 還有海上巡邏安排 以及國際授權的程式哦 而更重要的是 伊朗之前有提到嗎 那個黎巴嫩是否能夠順勢的降溫 這件事情呢 其實非常重要的 所以以色列也必須要配合 才能夠直接影響到 接下來執行的進度哦 那最大的重點就不在於協議了 就是執行時間線到底會花多長哦 不過呢由於現在根據彭博社的報導 歐洲已經準備出兵荷姆茲海峽了 那代表的事情是好 現在的戰後秩序的爭奪戰已經開始 大家的確相信 橫木在海峽的沖起和封鎖 已經結束了 我們看英國首相是凱爾 看法國總統馬克宏表示 一旦協議正式生效 歐洲會派遣海軍的掃雷部隊 來協助清除海峽中的水雷 來恢復商船的通行 那目前已經有15個國家 承諾提供軍事裝備和人員支援 包括法國的航母 英國的自主掃雷系統 還有德國和義大利的海軍部隊 都已經進入待命狀態 隨時在週末就進軍到赫姆茲海峽 來進行掃雷 當然 這是一場國際掃雷和維護的聯合任務 但背後 當然是戰後中東秩序的重新分配 尤其連現在法軍都願意去談判 應該講說 連法軍都要去護航來清除水雷 那應該說明的 這項協議真的要談成了 那傳說中法 軍跟法國警察一樣嘛 只要有法國警察在的地方 通常都很 安全 因為法國警察不會去危險的地方嘛 但不管怎麼說了 現在如果行情走到這一步 好這次應該就不是狼來了 禮拜五看起來一定會簽署協定 而且會把和談判的時間拉長到60天 等於有爭議的部分 往後延先開放海峽再說 哎呀你看看 我們才剛整完兵要去幫忙 你們就打完了 真是好巧不巧 下次一定找 下次也是 很多人當然會講說 那歐洲是不是有點孬 那現在這個時候又要派航母 又要派軍艦過去 第一哦不得不承認 歐洲的確在這場戰事當中的態度 一直都是比較搖擺的 或者說呢 部分歐洲政府 一直認為 挑起戰爭的人 應該把戰爭裡最重要的東西收尾 那我們之後是提供幫忙 一些小事 才不會被無端的捲入到戰爭裡頭 之前甚至有很多新興市場大國 是直接跳過美國來跟伊朗進行談判 是否能夠讓本國的船隻 直接通過荷姆茲海峽嗎 所以這麼做好像也沒有錯 但是至少可以承認的事情是 原油價格的持續破底 搭配著歐洲軍艦陸續到位 基本上 這場戰事應該是結束了 那接下來看的 就是汽油價格的回跌情況 因為美國對全國的平均汽油價格 已經連續76天站上每加侖4美元的大關 是兩個半月以來的高漲記錄 那這波漲勢 當然是來自於 伊朗戰事所造成的中東能源衝擊影響 那國際油價 現在汽油價格已經開始明顯回落 每加侖大概在4.07塊左右那 如果協議順利執行 按照高盛的預估 在7月4號美國國慶日之前 應該就有機會直接降到3.75美元以下 那我們就看接下來有沒有機會哦 對於6月 7月8月的通膨形成快速的月減幅回檔 那你說這場戰事在未來60天 有沒有可能產生變數呢 我想就算產生變數 為了中期選舉的穩定性 川普應該也不會採取過激的動作 甚至在川普最近白宮所試出的報告 已經陸續透露出 接下來美伊和平協議背後的關鍵呢 美國政府目前正在考慮 美伊最終的和平協議達成之後 會允許成立規模高達3,000億美元的 伊朗重建基金 那這項計畫 它不是由美國政府直接出資 它是吸引歐洲 日本南韓或者美國的企業來共同投資 這個共有9,000萬人口 能源資源豐富的市場 其實跟委內瑞拉差不多 只不過呢 委內瑞拉其實各地的投資意願 沒有想像中還要來的高 其實大多數的原油 仍然是運回美國 來進行持續性的再加工 當然這筆資金也不是一次到位 一樣跟昨天提到的 典型的一步換一步 只要任何的制裁 不管是解除 海外資產的解凍或者投資開放 伊朗的實際表現都必須要逐步的試出 包括呢 伊朗同意9,000公斤的濃縮鈾的庫存 陸續的釋出 440公斤武器級的濃度陸續的試出 美國呢一邊監督你 你一邊釋放你 一邊維持市場的平衡 那我們就一步一步的來解凍資金 讓各國可以投資伊朗 那當然這個模式哦 基本就是完全遵循 著委內瑞拉模式 我們要這樣講哦 雖然大家的焦點 已經沒有放在南美洲了 可是 委內瑞拉目前能源公司整體而言 在大規模開發的預設底下 他們不是希望 能夠有1,000億美元的資金投入 那其實如果是現在來看 雖然投資還沒有完全到位 可是委內瑞拉的石油就目前來看 已經迎來榮景了 我們根據最新的數據 委內瑞拉在5月份的原油出口 每天已經達到125萬桶 不僅比去年暴增60% 而且創下7年來的新高 為什麼因為 美國在今年把馬杜羅給抓走以後 已經大幅的放鬆 對於委內瑞拉國營公司的制裁 允許西方企業能夠重新進入當地市場 所以大量 原本委內瑞拉石油 是被排除在全球市場能源之外的 現在變成國際買家的增強供應來源 那這幾個月原油價格又漲很高 大家就瘋狂的去搶購 那搶購最多的是誰呢 哎就是美國自己 本身美國現在 每天進口55.8萬桶的委內瑞拉原油 那第二名是印度 第三名是歐洲 所以對於全球油價而言 這場戰爭 委內瑞拉跟美國之間的軍事行動 反而造就委內瑞拉石油 已經創下7年的新高 人家說不可能 美伊之間一定會有衝突 就算和解也不會這麼快哦 哎他跟委內瑞拉和解就這麼快 突然之間委內瑞拉迎來了石油榮景 所以這件事情 能不能套用在伊朗身上 還真的很難說 但是呢至少 市場已經開始重新計算 較淺的升息循環或 者緊縮循環預期的釋放開始轉變 因為在禮拜四 聯準會的FOMC利率決策會議 就即將召開 那 市場開始重新計算接下來的利率預期 的過程當中 肯定會根據聯準會所在乎的PCE指標 來做轉變 那像6月份 也許來不及哎 由於原油價格大跌所導致的通膨下彎 可是在7月份 在8月份哎 其實就是有機會了 在這樣效果底下 全球央行的路徑 雖然歐洲央行已經開始升息哦 不過 是不是一定會持續的往緊縮方向走 這就不一定了 因為中東局勢看起來真的要落幕了 其實你會發現 資本市場也是如此 這幾年尤其經歷過疫情 烏俄戰事之後 市場是越來越不怕 有沒有這種感覺 就許多人都認為 那封鎖能源航道 是過去200年才會有的風險嘛 但從歷史上來看哦嗯 1973年的石油危機 80年的兩伊戰爭 甚至到以前更早的大國海軍競爭了 當然誰知道 誰能夠掌握能源通道 誰就能夠掌握經濟命脈 可是這幾十年已經發生過太多次了 那就變成 即便衝擊一樣大 也由於我們曾經經歷過 那就更不容易被嚇跑 對不對就像股市一樣嘛 疫情以後其實也是一樣 疫情可能股價跌完之後 烏俄戰事又跌一次 那你後面再打一場關稅戰 再來一次病毒封鎖 你真的會選擇把股票給拋售嗎 因為第一次股價跌兩成 熊市他出事了 好緊張 第二次熊市 持股太滿了 這樣不太好 第三次熊市哎 要謹慎一點買 保留一點子彈 第四次管他那麼多 趕快all in 可遇不可求 現在什麼跌兩成跌2%就不得了了 因為很多男孩子大學第一次談戀愛 女朋友沒有來 怎麼辦 怎麼辦完蛋了 完蛋對 第二次 要不去測一下吧 第三次 再等兩周了 到第四次 我已經準備好當爸爸了 沒有在怕的嘛 所以有時候 同樣的利空 他是會鈍化的 那兒子不是常跟老爸講 老爸 如果您當初年輕時多吃一點苦 我現在就是富二代了 父親說那你現在就打拼一點 讓你的小孩當富二代 那兒子說 我幹嘛那麼辛苦 享受的卻是他們 爸爸說哎 我當初也是這麼想的 所以你能夠想的問題哦 你老爸你阿公都想過了 那既然你已經有了三代人的經驗 你還會怕一次性的利空把你甩下車嗎 我覺得 這個是現在真正跌不下去的原因哦 不是利空消失了 是市場上對於利空更加不敏感了 而且已經從利空的趨勢掌握了 人性的週期 那你說 這場危機走到現在 所以危機都解除了嗎 哎沒有哦 到目前為止 亞洲能源危機哦 才剛剛進入到最壞情景 好不容易 接下來可能中東原油陸續到位了 可是這15個國家已經提出請求了 錢就會申請額度出去 我們舉例來說 根據亞洲開發銀行 目前所公佈的數據 已經有15個亞洲國家 在過去一個月 正式申請總額40億美元的緊急貸款 邦加拉還有斯里蘭卡斐濟等國 那雅開銀的看法是說 因為原物料價格的上漲 對於亞洲經濟形成更進一步的壓力 經濟成長率亞太地區從5.1下修到4.7 這些國家主要就來自於 因為已經缺乏能源 無法做有效的產能拉升 那即便短期內做供應鏈的調整 很多廠商已經正式停擺 所以 目前很多國家已經開始實施節能措施 提高利率或者限制燃料的消耗 衝擊最大的是菲律賓 印度和孟加拉 那菲律賓已經緊急向亞開銀 申請高達17.5億美元的補助 這是金額最多的 印度向雅銀提出15億美元的補助 那其他像是孟加拉 大概是接近有14-15億左右 所以整體而言呢 現在還有數十個國家正在洽談貸款呢 說明這一次的能源危機哦 已經把這些國家徹底的擊垮 壓力非常巨大 你說少數像韓國或者臺灣 是由於AI龍井加上內部的財政補貼 所以我們感覺油價也沒有漲多少 可是我們已經講過了 如果按照市價來看 像美公升油價 在臺灣至少應該要50塊起跳了 但是政府的高強度補貼哦 讓你幾乎感覺不到痛哦 你像韓國股市哦 好再接下來一段時間呢 受惠於內部的補助 還有集體的爆發 它已經是全球最亮麗的股市 今年市值已經膨脹到4.4兆 一度超越印度 緊跟臺灣 那現在在6月23號 很快的 MSCI就要公佈年度的分類總檢討 因為我們知道在新興市場當中 現在權重最大的 我們看圖表 那就臺灣嘛 占比26 第二名就南韓了 第三名是中國 中國短短 兩年瞬間掉到第三名了 被台韓給超越 那韓國現在在下一周 因為有NSCI 權重的調整 有可能是從新興市場 直接拉升到已開發市場 那當然 你說一次升的機率好像不是特別高 可是目前市場是有非常多的傳聞 認為 韓國是非常有機會能夠做權重調高 或者直接晉升到e開發市場 那其實就意味著 接下來臺灣的權重和中國權重 有可能在短期內持續擴增 對於台韓的市場買盤就進一步的被動 資金的流入 哎這是一個蠻好的條件 但是南韓股市哦 現在最吸引人的地方哦 也不一定是因為在全球的AI 半導體榮景 它是一個基底 更重要的原因來自於 韓國相對於臺灣市場 對於很多國際投資人來說 更具有吸引力 所以本益比很低了 呵到現在為止 韓國股市都已經漲了一整倍了 居然KOSPI指數的本益比 還大概在8-9倍左右 這很明顯低於日本東證市場 或者臺北股市加權指數 好這是很多投資人 願意對韓國股市更高估值的拉升原因 那其他國家就不一定了 你像印尼指數 你要被降頻 印尼資本市場 本周會迎來關鍵的時刻 因為他是否會從原本的新興市場 降級為邊境市場 很有可能會達成 為什麼因為從本月份開始 印尼的資金流出量 已經高達130億美元的外資流出 而且真正讓投資人擔心的 是印尼這幾年的政策方向的不確認 前幾周我們 才看到 政府是加強干預大宗商品的出口 然後市場的流動性下滑 企業股權過度集中 那一系列的經濟治理的爭議 都消弱了國際資金哦 所以 一個是有可能會被納入到已開發市場 在新興市場當中 另外一個 是有可能從新興市場 降級到邊境市場 我們看 印尼在今年以來的資金流出量 已經超過了疫情 1718年的美洲貿易戰的水準 好這給投資朋友做一些思考 所以也不是說這場戰事 對於大家沒什麼傷害 大家熬過去就算了 對投資人來說是如此 可是對於部分國家來看 現在的衝擊才剛剛開始展現呢 我們看一下美國股市四大指數表現呢 至少 投資人是在慶祝伊朗戰事來到尾聲 道瓊指數上漲468點 0.92%是在51,671點 標普上漲100二十二點 1.65%收在7,554點 納指上漲七百九十五點 3.07%收在26,683點 費半上漲728點 5.45% 收在14,099點 費半創下歷史新高了 輝達昨天上漲3.54% 博通3.1 美光大漲了 接近有10% 高通4.29% 台積電ADR也大漲了4.14% 好這個行情 資金就一直集中在廢半 當然權值股也有拉了 不過市場很明顯 有新一波的IPO行情 所造成的資金回補 所以 稍微排擠了一下科技巨頭上漲的空間 我們看這次space x哦 上市掛牌之後哦 首日大漲19% 第二天又上漲19.6% 現在已經每股來到192塊 那相對於發行價135塊 現在已經漲了四成二了 公司市值超過了7,000億美元 那這種高驚人的市值增幅 很快的就超越台積電 原本想說台積電還可以撐一陣子哦 不過現在全球市值前幾名 前面三名還在4兆美元以上的 體量輝達5.15 15兆 阿爾法貝是4.47兆 蘋果是4.3兆 微軟就降級到2兆了 2.9兆 亞馬遜2.6兆 space x有2.5兆 那麼台積電是2.2兆 博通1.8兆 沙烏地阿美1.7兆 特斯拉1.5兆 如果把馬斯克帝國加總起來 把Spacex哦 再加上特斯拉的話 哎那就進軍4兆美元俱樂部了 SAMSUNG現在緊追在後 有1.4兆美光是1.2兆 SK海力士有接近一兆 當然我們知道人工智慧 現在這次的IPO浪潮 正在改寫股市的規則 我們昨天有跟投資朋友提過 因為前面幾年呢 基本就是Google微軟臉書亞馬遜呢 透過軟體和網路平臺的高獲利模式哦 每年 大概就是2,000-3,000億美元的自由現金流 這就是我們退休金有了基底的保障 因為他們都是巨頭們 而且有非常穩定的現金流 不斷的流入哦 可是現在大型巨頭 越來越多 隨著space x掛牌以後 接下來antri\opic加上Openai 大概都會擠入到 全球市值前十名的排行榜當中 那麼呢 就會造成市場進一步的買家吹捧 最後呢 你原本以為你買的都是具有現金流 具有護城河的企業 可能買到未來5年 你變成有花大量的資金 可能有接近3成到4成 都是在投資那些具有前景 但是還沒有具體 大規模獲利的企業 哎這個時候對於你的退休風險 其實壓力就比較大一點了 所以走到這樣的一個位置 等同於 市場上 很多人在投資的過程當中 雖然持續看好AI 但是不願意用這麼高的杠杆 來進行加成了 因為未來指數的波動放大 是可預期的事情 其實我們如果細節觀察 目前AI基礎建設相關的企業 獲利的確還在快速上修 但是呢已經剩下少數股票 也就是大型權值股在做顯著的拉動 如果我們細節來看 當前華爾街 為了以防這種杠杆持續加成的效果 開始現縮杠杆資金 不只是臺灣 把 不部分個股的融資餘額給往下壓 然後質壓不限用途的額度開始給緊縮 在過去一個月當中 大量的避險基金 透過衍生性金融商品呢 因為持續加大杠杆 來壓住股價繼續上漲 所以導致華爾街大型銀行 開始提高警戒 現在呢已經提高避險基金 去做多海力士或者三星的融資成本 同時縮減可以提供杠杆的額度 部分交易成本 甚至是15% 那以前呢 融資最多6%7%在網上 你到丙種10%吧 在網上 現在很多華爾街的資金成本 是15-30% 如果用這樣的一個角度 那終有一天也會借由銀行的限速 造成估值 不會無條件的擴張 這是很重要的 代表的事情是 也不只是只有臺灣人韓國人在借錢 像美國的避險基金也在瘋狂的借錢 那這些巨頭們自己也在 借錢那現在投資圈呢 當然會問一個更現實的問題 就是AI發展到現在 到底賺不賺錢呢 大家都在討論說 AI以前叫做TOKEN maxing 就是消耗TOKEN 現在走向TOKEN panic哦 就擔心TOKEN的成本 好 這個是我們過去所看到的主流報告 華爾街日報根據引用數據來看 open AI目前已經大幅考慮 大幅調降TOKEN的價格 以吸引企業客戶留在平臺 代表的是 市場正在進入到典型的價格戰的階段 那根據這張報告指出 AI最終還是會創造巨大的價值 但發展的路徑 可能開始跟市場原本想像的不同了 就經濟學的原理有告訴我們 價格的作用是反映稀缺性 就是你當算力 電力散熱 記憶體的平寬等資本支出 仍然昂貴的時候 企業就會自然去尋找更便宜 更有效率的替代方案 那近期在追蹤大圓模型的指數 開始往下滑 這件事情意味著什麼 意味著很多企業在發展AI 他已經轉向更低的成本的模型 而並不是一昧的去追求最強性能 所以他大概就為未來的趨勢 做了奠定 就未來的AI世界 大概兩個世界 一個呢 就是少數財力雄厚的科技巨頭 他會繼續去使用最昂貴的前沿模型 那另外一方面呢 是大部分的企業 他選擇的是成本更低的AI模型 協助城市開發 客服翻譯檔 哎這個就是中國市場的強項 所以AI革命呢 有沒有結束呢 還沒結束 但市場開始接受一個現實 就是真正限制AI普及的 看起來不是他的技術不夠精良 他的成本太貴了 所以我要找尋便宜的AI 這就是夢想 遇上金流的時候 那叫山不轉路轉嘛 AI趨勢還在確認呢 但是 我們不用那麼追求技術上的突破了 我們先把低成本的AI拿來用 導入到企業 幫助我降低成本 哎這就是企業現在主流思維 山不轉路轉嘛 很多人認為AI公司只有一條路 就是不斷的燒錢去追求最強大的 或者說最強大的前沿模型 但是商業世界 他從來都不是只有一個成功方式 當頂尖的模型 訓練成本與推論成本持續飆高的時候 未必每家公司都要參與這場競賽