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实体B2B碾压软件:Shopify+34%、Toast+23%
AI 正在压缩以文本、代码、工单为交付物的软件品类,但服务实体世界的 B2B 公司却逆势高增长。本文对比 Shopify、Toast、Samsara 与 Procore,指出两个关键驱动:第一,定价不按席位,而按吞吐量——Shopify 抽 GMV 的 3.1%,Toast 抽支付流水 3.1%,Samsara 按连接资产收费;当客户增加产出而非人头时,你的收入随之增长。第二,客户的最终产品不是 AI 能吃的——AI 不会减少餐食、包裹或卡车数量。反例是 Procore,虽处建筑行业,但按用户和模块定价,增长仅 16%,不到 Shopify 一半。作者回应了“支付公司撑软件估值”的质疑:支付虽拉低毛利率,但营业利润和现金流增长更快,本质是把交易作为定价单位。风险在于消费支出下滑和代理式电商的中间化。