律动 BlockBeats（Telegram）关联 14 源
美参议院通过法案，禁止美联储2030年前发行CBDC
美国参议院于6月22日晚以85-5的压倒性票数通过了《21世纪住房之路法案》，该法案现已送交众议院，预计将快速通过并由特朗普总统签署成为法律。法案附带一项重要条款，禁止美联储在2030年底前发行中央银行数字货币（CBDC）或任何实质相似的数字资产，即使通过金融机构间接发行也不允许。法案同时明确豁免私人稳定币（如USDC、USDT）。
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韩国股市熔断，全球科技股重挫
6月23日，韩国KOSPI指数因未实现收益征税讨论暴跌10%触发熔断，三星、SK海力士等科技巨头领跌。美股半导体板块同步大跌，美光跌超13%，市场对AI行情可持续性产生质疑。与此同时，国际金价跌破4120美元，美联储鹰派信号压制贵金属。加密领域方面，美参议院禁止CBDC立法、以太坊基金会削减预算等政策动态值得关注。
深潮 TechFlow（RSS）关联 16 源
以太坊基金会削减约40%预算，PSE部门解散
6月23日，Vitalik Buterin发文宣布以太坊基金会（EF）2026年预算削减约40%，目标是将年度支出比例从约15%逐步降至2030年后的约5%，向长期捐赠基金模式转型。主要变化包括：隐私与扩展探索部门（PSE）解散，工作重心转向构建已知重要的具体技术；多客户端模型从冗余安全策略转向专业化分工，并引入AI辅助形式化验证；Devcon规模将逐步缩减；EF在以太坊以外的大型项目减少，相关工作由Vitalik以个人资金承接。Vitalik表示，以太坊草图完成后，将主要聚焦安全修复与小规模高价值改动，对新增功能设更高门槛，向比特币的精简模式靠拢。
01
加密货币
Crypto7 篇吴说区块链（RSS）关联 14 源
特朗普签署行政令，设定后量子迁移2031年截止
据 The Block，美国总统特朗普签署两项行政令，要求加速量子技术布局并防范量子计算对现有加密体系的冲击。高价值资产需在2030年底前完成密钥交换迁移，高影响系统需在2031年底前完成数字签名迁移。量子计算被视为加密行业长期风险之一，Coinbase 量子计算与区块链独立顾问委员会此前称，约700万枚BTC存放在未来可能暴露于量子攻击的地址中，包括中本聪时代地址及部分交易所冷钱包。
BlockTempo 动区（RSS）关联 14 源
Meta 开发预测市场 App Arena，挑战 Polymarket
据《纽约时报》独家报道，Meta 首席执行官扎克伯格已下令开发一款名为“Arena”的独立预测市场应用，旨在挑战 Polymarket 和 Kalshi 等平台。该应用初期将采用点数系统，不涉及真钱下注，但未来不排除引入真钱。Meta 计划利用其超过 35 亿日活跃用户为 Arena 导流。此举被视为 Meta 复制竞争对手成功模式、寻找新增长引擎的策略。
U.Today（RSS）关联 10 源
Ripple获卢森堡MiCA牌照初步批准
区块链支付公司Ripple已获得卢森堡金融监管机构对加密资产服务提供商（CASP）牌照的初步批准。该牌照将允许Ripple在欧盟范围内根据MiCA法规提供加密服务，标志着其在欧洲合规化进程中的重大进展。
深潮 TechFlow（RSS）关联 8 源
华尔街日报曝光Polymarket虚假营销：伪造盈利视频定向投喂美国用户
《华尔街日报》调查揭露，预测市场平台Polymarket通过营销承包商Virality，搭建仿冒官网，让网红在假网站上拍摄虚假赢钱视频。记者审查了2025年12月至2026年5月间10名创作者发布的1105条视频，约70%展示了下注画面，但总计约190万美元的交易均为伪造。部分视频使用过期新闻或伪造截图，如一名大学生声称用1000美元押注特朗普说“McDonald's”赢得10万美元，但实际链上数据显示当月所有相关账户均亏损。Polymarket自2022年起被禁止向美国用户提供服务，但内部指导文件要求剪辑师确保至少60%观众来自美国才能获得报酬。平台还与流量网红Adin Ross签订数百万美元合约，其直播中至少5条视频讨论利用内幕信息交易。此前，Polymarket首席营销官被曝通过个人账户向800余名创作者转账超250万美元，未披露付费关系。监管压力持续升级，美国司法部已对预测市场内幕交易提起刑事诉讼。
Bitcoin Magazine（RSS）关联 8 源
美国国会将于7月17日举行CLARITY法案听证会
美国众议院金融服务委员会已定于7月17日在纽约举行数字资产市场清晰法案（CLARITY Act，H.R. 3633）听证会。该法案由众议院金融服务主席French Hill于2025年5月29日首次提出，旨在为美国数字资产建立持久监管框架，核心机制是划分CFTC与SEC的管辖权：CFTC独家监管比特币等“数字商品”现货市场，SEC保留对投资合同类数字资产的管辖权。法案在参议院银行委员会以15-9票通过，已列入参议院立法日程。参议院还于6月22日以85-5票通过《21世纪住房法案》，其中包含禁止美联储在2030年底前发行CBDC的条款。Galaxy Research估计法案2026年成为法律的可能性为60-75%。
Bitcoin Magazine（RSS）关联 7 源
欧盟ESMA下令无牌加密公司退出市场，MiCA过渡期结束
欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布指令，要求未获授权的加密资产服务提供商立即停止在欧盟运营。该指令基于《加密资产市场法规》（MiCA）过渡期于2026年7月1日到期。MiCA是欧盟的里程碑式加密监管框架，要求任何向欧盟客户提供加密服务的公司必须持有正式授权。过渡期内，现有提供商可在寻求批准的同时继续运营，但该窗口现已关闭。ESMA明确要求未授权公司停止接受新欧盟客户、停止营销和招揽、停止开设新账户，并缩小现有服务范围，仅允许协助客户出售资产、转移持仓、平仓或退出平台。客户资产托管仅限完成有序退出所需时间。公司须向客户清晰、及时、重复地沟通退出时间表、保护措施及未行动时剩余头寸的处理方式，并说明自动平仓截止日期。反洗钱规则在退出期间仍适用，包括客户尽职调查、交易监控、制裁筛查、可疑交易报告和记录保存。客户转移至MiCA授权提供商时，接收方须进行完整入职检查。ESMA还警告非欧盟公司不得向欧盟客户提供MiCA涵盖的服务，包括B2B安排。零售用户被提醒，未授权提供商客户不享有MiCA投资者保护规则，资产安全无保障，建议通过ESMA注册数据库核查提供商是否持牌。
02
股市
Equities8 篇华尔街见闻（RSS）关联 12 源
SpaceX逆市深V反弹，三日蒸发超6000亿美元
SpaceX上市两周后，股价在连续三日下跌后于周二美股盘前上演深V反弹，短暂失守150美元后转涨近3%。此前三个交易日累计蒸发超6000亿美元市值，其中周一单日暴跌16.4%。公司计划发行至少200亿美元投资级债券，用于AI基础设施扩张和再融资。散户热情降温，上市首周净买入4.05亿美元后动能衰减。未来数月将面临密集解禁窗口，内部人士最多可减持约44%总股本，流通盘可能扩大9倍。标普指出公司尚未盈利，现金消耗预计持续至2029年。
BitMEX Research（RSS）关联 7 源
SK海力士：超越三星成韩国市值第一，AI内存巨头崛起
2026年6月22日，SK海力士在韩国交易所收盘市值约2,080万亿韩元（约1.35万亿美元），超越三星电子成为韩国市值最高公司，终结了三星自2000年11月以来的榜首地位。SK海力士曾是濒临破产的仙股（2001年股价125韩元），如今市值超过耐克、Netflix和Salesforce之和。公司是全球第二大存储芯片制造商，专注于DRAM、NAND闪存和高带宽内存（HBM）。HBM是AI GPU的关键组件，SK海力士占据全球HBM市场约62%份额，是NVIDIA的主要供应商。2026年第一季度，其营业利润率达到72%，超过台积电。分析师目标价中位数约278万韩元，最高目标价430万韩元。
BeInCrypto 中文（RSS）关联 8 源
Nakamoto关闭医疗诊所，全面转型比特币运营
Nakamoto Inc.（纳斯达克：NAKA）于2026年6月19日正式关闭所有传统医疗诊所，全面转向比特币运营企业。公司形成三大业务线：媒体与信息服务、资产管理（UTXO Management）及咨询顾问服务，均以独立于比特币财务收益的持续性收入为核心。转型期间，公司财务承压：2026年3月出售284枚比特币，计提1.662亿美元未实现减值；6月为偿还Kraken债务抛售约600枚比特币及相关衍生品，剩余贷款到期日延至2027年。目前公司持有约4467枚比特币。董事长兼CEO David Bailey表示，每股比特币增长将是核心价值指标。
华尔街见闻（RSS）关联 6 源
韩股因未实现收益征税讨论暴跌，KOSPI触发熔断
6月23日，韩国股市因一份关于将股票和房地产未实现收益纳入综合征税体系的政策讨论文件而暴跌，KOSPI指数收跌10%，触发熔断，三星电子跌逾7%，SK海力士跌幅超10%。据韩联社报道，韩国多党派国会议员联合参与税制改革论坛，主张推动所得税综合主义转型，将未实现收益纳入计税依据。论坛提出渐进实施路径，纳税义务可递延至变现时点。此外，韩国金融监管层对单只杠杆ETF的担忧升温，美联储加息预期重燃及全球科技股回调也构成外部压力。美光科技本周财报被视为关键节点。
中国证券报关联 7 源
美光科技跌超13%，美股半导体板块重挫
当地时间6月23日，美股三大股指全线收跌，道指跌0.09%，标普500指数跌1.44%，纳指跌2.21%。科技板块遭遇大幅抛售，费城半导体指数跌7.87%，美光科技跌超13%，ARM跌逾10%，迈威尔科技跌超9%，高通跌逾8%，阿斯麦跌近8%，英特尔跌超6%。市场开始质疑年内AI领涨行情的可持续性。华尔街机构对调整性质存在分歧，部分认为属正常获利了结，部分指出高估值成长股面临系统性压力。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.55%。大宗商品方面，国际油价因美伊谈判进展及伊朗原油重返市场预期而下跌，贵金属期货受美联储鹰派信号及地缘缓和影响普遍收跌。
BlockTempo 动区（RSS）关联 6 源
韩国金管局后悔放行三星SK海力士杠杆ETF，92%为散户
韩国金融监督院（FSS）院长李灿镇公开表示，后悔未能阻止追踪三星电子与SK海力士个股的杠杆ETF于5月上市。这批16档ETF上市时资产约30亿美元，截至6月22日已膨胀至约91亿美元，其中92%的持有人为散户投资者。李灿镇指出，尽管监管机构多次发出消费者警示，交易热度仍未降温。FSS正与金融服务委员会及韩国交易所研拟管控方案，包括强化交易监测、完善信用风控、加强风险揭露及研究对融资融券业务增设限制。高盛报告指出，这批杠杆ETF已成为韩国市场结构中的重要动态，若韩股单日波动5%，再平衡资金流可能高达47亿美元。
BeInCrypto 中文（RSS）关联 5 源
美银上调美光目标价至1500美元，期权市场押注波动
美国银行将美光科技目标价从950美元大幅上调至1500美元，维持买入评级，理由是2030年全球芯片市场规模预期上调至2.7万亿美元，存储及数据中心板块为增长动力。美光股价2026年以来已累计上涨近300%，创历史新高。期权市场预计财报后单日波动达17.6%，远高于历史均值8%。过去一天美光期权成交额超40亿美元，占总期权交易量近10%。认沽-认购比率从1.17降至0.93，新增资金偏向看涨，但既有持仓仍以对冲为主。资金流向显示美光在HBM三巨头中领先，Chaikin资金流量指标为正，而SK海力士和三星电子资金流出。加密市场智能资金也显示美光净多头头寸领先，英伟达则遭净空头。市场普遍预期每股收益19.72-20美元，营收约345亿美元，但分析师指出，真正决定后市的是2027年需求及HBM供应协议指引。
BitMEX Research（RSS）关联 5 源
SpaceX股价暴跌31%：原因与后市观察
SpaceX股票（SPCX）于2026年6月12日以135美元IPO，开盘价150美元，6月16日盘中最高触及225美元，随后四个交易日暴跌31%，6月22日收盘报154.60美元，市值蒸发6200亿美元。暴跌原因包括：6月17日宣布以600亿美元全股票收购AI代码编辑器Cursor，导致3.4%稀释；同日期权上市，做空工具出现；基本面估值过高，市销率104.7倍，利润率-45%，过去12个月净亏损93.6亿美元。晨星公允价值估计为63美元，较当前价有59%下行空间。历史数据显示，2006年以来美国15大IPO首年平均回撤50%，若遵循历史，SPCX未来12个月可能跌至67.50美元。锁定期将于8月到期，届时可能引发供应冲击。此次暴跌可能影响后续Anthropic和OpenAI的IPO定价。
03
宏观
Macro8 篇律动 BlockBeats（Telegram）关联 6 源
美CFTC就期货24/7交易及能源永续合约征求意见
美国商品期货交易委员会（CFTC）发布征求意见请求，就能源衍生品市场两项发展征求公众意见：将标准期货合约交易时间延长至24/7，以及可能上市参考实物交割或可储存能源商品的永续合约，如原油。CFTC主席Michael S. Selig表示，此举旨在支持负责任创新，同时保留防范操纵和市场扰乱的保护措施。征求意见围绕两组问题：一是标准期货合约延长至24/7交易但不改变到期日；二是参考实物交割或可储存能源商品的永续合约。公众意见须在《联邦公报》刊登后30日内书面提交。
华尔街见闻（RSS）关联 4 源
阿布扎比MGX募资500亿美元，加码AI基础设施投资
阿布扎比科技投资公司MGX完成近500亿美元融资，投资方包括地区主权财富基金、全球养老基金及大型机构投资者。该基金已开始投资，并已投资OpenAI、xAI，与贝莱德及微软联合参与全球基础设施项目。MGX计划向逾1000亿美元管理资产规模迈进，未来数年每年投入最高100亿美元。此次融资使MGX跻身有史以来规模最大的专项AI投资工具之列，强化了阿布扎比作为全球AI热潮核心融资方的地位。
吴说区块链（RSS）关联 4 源
美联储理事：稳定币和代币化资产创造美元新中介渠道
美联储理事 Christopher Waller 在第五届“美元国际角色”会议开幕致辞中表示，分布式账本技术和稳定币等代币化资产正在创造新的全球美元中介渠道，可能与传统银行和支付系统并行或结合运行。私营部门也在快速扩大美元计价资产的可得性。该会议将讨论稳定币等数字资产对美元国际角色的影响。
华尔街见闻（RSS）关联 4 源
日本财长确认与美财长通话，日元逼近40年低位
日本财务大臣片山皋月证实，她于周一晚间与美国财政部长贝森特进行了电话通话，双方就汇率问题达成共识，必要时将采取大胆行动。通话时，日元兑美元汇率一度跌至161.93，接近40年低点。日本财务省数据显示，截至5月27日当月的外汇干预规模达11.73万亿日元，创历史纪录，但干预效果未能持续。美方默许日本干预，但更倾向于日本通过加息支撑日元。美国财政部即将发布半年度外汇报告，可能进一步揭示美日汇率协调程度。
BeInCrypto 中文（RSS）关联 5 源
特朗普伊朗协议影响油价，交易员警告或冲高至135美元
特朗普与伊朗达成初步协议，布伦特原油和WTI价格大幅下挫，市场预期战争溢价解除。但资深能源交易员Dan Dicker警告，若库存偏紧且供应无法恢复，油价可能从75美元暴涨至135美元。目前布伦特原油期货曲线仍呈现货升水，显示供应紧张。美国战略石油储备降至1983年以来新低。加密平台Hyperliquid上Brent原油永续合约持仓偏空，但市场规模较小。期权市场显示投资者更多是对冲而非转向看空。Kalshi预测市场认为霍尔木兹海峡9月前恢复正常的概率仅51%。EIA预计原油流动将在2026年第三季度恢复，全面产出要到2027年初。
中国基金报关联 3 源
金价大跌，现货黄金失守4120美元
6月23日，国际金价持续下跌，现货黄金一度跌破4120美元/盎司，截至发稿报4117.58美元/盎司，日内下跌1.51%，跌超63美元。国内终端黄金售价同步下行，周大福、周大生报1277元/克，老凤祥报1268元/克，全线跌破1300元整数关口。贵金属板块集体走弱，伦敦银报62.657美元，日内下跌3.64%。消息面上，美联储主席沃什在首次FOMC会议上释放超预期鹰派信号，市场对7月加息概率预期升至36%。多家机构下调黄金目标价：瑞银认为金价下行风险显著上升；美国银行表示美联储年内加息风险上升，此前6000美元目标价难以实现；高盛将2026年底目标价从5400美元下调至4900美元；德意志银行预计三季度金价4300美元，四季度4800美元，若加息可能跌至3800美元。
华尔街见闻（RSS）
德银跟进高盛，大幅下调金价预期最高22%
继高盛上周下调金价目标后，德意志银行周一跟进，将三季度金价预测下调至每盎司4300美元，较此前预期低逾22%；四季度目标价下调17%至4800美元。德银分析师Michael Hsueh将金价承压归因于美联储政策预期重新定价及美国宏观数据韧性。此前高盛已将2026年底黄金目标价从5400美元下调至4900美元。两大投行下调预测的核心逻辑是美联储降息预期消退，受此影响黄金本季度已累计下跌逾11%。此外，黄金ETF持续净流出，中国市场需求亦难提振。但两家投行均强调，全球央行持续购金构成核心支撑，高盛维持中长期建设性立场，认为地缘政治发展或推动金价突破6000美元。
华尔街见闻（RSS）
六大行直连离岸交易，央行重塑人民币定价权
中国央行通过打破在岸与离岸人民币市场的物理与账户壁垒，重塑汇率定价权与流动性管理机制。6月22日数据显示，中国外汇交易中心（CFETS）已完成首批430亿元离岸人民币即期交易的清算，标志着六大国有银行直接从内地总部开展离岸人民币交易的机制突破正式落地。此前，中资银行参与离岸市场需通过自贸区分支机构及隔离账户，如今可实现头寸无缝管理。渣打银行中国宏观策略主管Becky Liu评价称，这有效建立了连接两个隔离资金池的桥梁。此举旨在压缩在离岸价差、抬高做空成本，防范汇率超调风险。央行近期还通过MLF和买断式回购等工具净回笼流动性超1.35万亿元，并将远期售汇外汇风险准备金率从20%下调至0%，以缓解人民币单边升值预期。
05
研究与分析
Research8 篇深潮 TechFlow（RSS）关联 11 源
比特币ETF资金流：套利驱动波动，信仰沉淀存量
IOSG 文章指出，比特币 ETF 每周资金流入主要由期现套利交易驱动，而非机构信仰。套利者买入 ETF 同时做空 CME 期货，对冲价格风险，导致资金流与杠杆基金空头头寸高度相关（r=0.70），而价格回报几乎无法解释资金流。累计 550 亿美元流入中，套利净额仅约 10 亿美元，其余为稳定的方向性买盘（约每周 4 亿美元）。套利头寸已从 2024 年底的 140 亿美元回落至约 45 亿美元，基差压缩时资金流入与空头同步消退。以太坊 ETF 类似但更弱，因质押收益使套利不具吸引力。
吴说区块链（RSS）关联 2 源
DWF Ventures：310亿美元RWA上链，谁捕获代币化价值？
DWF Ventures 报告指出，超过 310 亿美元的代币化资产已部署在链上，但仅约 10%（约 30 亿美元）以活跃 TVL 形式进入 DeFi，大部分资产长期停留于钱包。代币化增长来自新增资金流入和加密资本向稳健资产的配置转移，如 Sky 配置超 15 亿美元于 BlackRock 的 BUIDL，Ethena 配置超 2.5 亿美元于 Securitize 的 AAA CLO 基金。Chainalysis 数据显示，超 40 万个持有 RWA 的钱包地址在创建一周内收到首个 RWA 代币，表明净新增用户入场。目前 94% 的代币化资产以美元计价，非美元主权债券和区域性私募信贷市场（如 MENA/APAC）仍有巨大增长潜力。报告认为，代币化价值目前主要由传统金融机构捕获，但未来将流向能提供更好定价、收益和实用性的加密原生平台。
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GPU租赁价格三周跌30%，AI价值链从英伟达转向内存芯片
英伟达B200芯片租赁价格自5月底高点6.11美元/时跌至4.22美元/时，三周内回落约30%。同期半导体板块分化：SMH半导体ETF月涨15%，美光和闪迪各飙升近60%，英伟达跌3%。高盛交易主管指出AI“算力稀缺”叙事承压，B200租赁价格走软反映供应增加。驱动因素包括台积电良率改善、HBM3e供应松弛、新云厂商竞争。内存芯片成为新瓶颈，美光营收同比增近两倍，TrendForce显示内存合约价格上半年飙升超100%。SpaceX与Google签订300亿美元GPU长协合同，但附带提前终止条款。分析认为AI价值链利润分配正从GPU向内存迁移。
律动 BlockBeats（Telegram）
OpenAI机密IPO文件曝光：6650亿美元表外承诺
据The Information独家获取的OpenAI机密IPO注册申请草案显示，截至2026年3月31日，OpenAI资产负债表呈轻资产特征：账面零债务，租约负债不足7.5亿美元，单季资本支出仅4600万美元。但公司将庞大基础设施开支留在表外，未来芯片、能源与数据中心采购承诺高达6650亿美元。第一季度实际净亏损约85亿美元，单季营收成本35亿美元，是资本支出的75倍。营收成本中72%及总支出45%支付给关联方（主要为微软），同期从关联方获得7.58亿美元营收，并用价值4.88亿美元股权结算算力账单。表外采购承诺与合资结构增加财务透明度穿透难度。在OpenAI控制并合并报表的数据中心合资项目中，第一季度近50亿美元亏损归属于外部合伙人。竞争对手Anthropic同样进行表外扩张，承诺向Fluidstack支付45亿美元，并由博通为其向谷歌租赁的350亿美元芯片订单提供付款担保。
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大摩：MLCC正从大宗商品变为AI战略资源
摩根士丹利报告指出，AI算力基础设施扩张正推动多层陶瓷电容器（MLCC）从周期性大宗商品转变为战略资源，供需错配或持续数年。单台AI服务器MLCC用量约为传统服务器的10-15倍，英伟达GB300整柜用量约32万颗，下一代Vera Rubin平台内容价值将提升约1.8倍。AI驱动的MLCC需求预计2025-2030年增逾四倍，而行业产能年增仅10%-15%，高端AI级产能已预订至未来数年。渠道调查显示，自2026年第一季度以来，分销商价格已上涨200%-300%，部分规格现货涨幅达6-10倍。大摩将三星电机目标价从92万韩元大幅上调至256万韩元，维持增持评级。报告强调本轮周期与2017-2018年不同，现有产能与AI服务器规格不兼容，新建产能需约两年且设备高度定制化。高端市场由村田（45%份额）和三星电机（40%份额）双寡头主导。全球MLCC出货价值预计从2025年147亿美元增至2028年243亿美元，年复合增长率18%。
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豆包大模型2.1上线，Token调用量增长超10倍
火山引擎发布豆包大模型2.1系列，包括旗舰版Pro与轻量版Turbo，API即日上线。视频生成模型Seedance 2.5预计7月初发布，音频生成模型1.0开启邀测。豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，较去年增长超10倍。火山引擎在中国公有云MaaS市场以49.5%份额居首。豆包2.1 Pro在多项基准测试中逼近或超越GPT-5.5和Claude Opus 4.7，定价每百万Tokens输入6元、输出30元，Coding和Agent场景综合成本降至1.96元。已接入WPS、得到、Unity等合作伙伴。
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大摩上调中国人形机器人出货预测，行业进入早期商业化
摩根士丹利最新报告大幅上调中国人形机器人出货预测，将2026年出货量从2.8万台上调至5万台，预计2030年达44.6万台，复合年增长率106%。报告指出，商业验证提速、政策支持强化及供应链积极反馈是三大驱动力。市场规模方面，预计2026年达20亿美元，2030年扩大至150亿美元。行业已进入早期商业化阶段，国家电网发布68亿元采购订单，顺丰、中国邮政部署人形机器人。供应链企业扩产提速，绿的谐波、恒立液压、信捷电气等产能大幅增长。产品结构向全尺寸倾斜，2026年半尺寸占70%，2028年全尺寸占70%。2026年三季度催化剂密集，包括世界人工智能大会、世界机器人大会、人形机器人运动会及特斯拉Optimus Gen 3发布。
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大摩上调闪迪目标价至1750美元，AI推理重塑NAND市场
摩根士丹利在6月22日更新了对闪迪（SNDK）的研报，将目标价从1100美元上调至1750美元，维持增持评级。报告指出，AI推理需求正在改变NAND市场规则，云数据中心客户对价格不敏感，赋予闪迪定价权。闪迪Q1云业务增速达233%，云业务在销售额中占比已较高，且几乎全由TLC驱动。公司推出的新业务模式（NBM）协议已锁定FY27三分之一以上的比特出货量，多为3-5年期固定价格或上下限结构，即使在底价下也能维持约80%毛利率。预计FY25-FY27营收从73.55亿美元增至488.26亿美元，EPS从2.74美元升至14.73美元。公司宣布60亿美元股票回购计划。上行催化包括数据中心eSSD渗透超预期、边缘AI拉动NAND内容量增长等；下行风险包括行业增长不及预期、竞争者加大资本支出、中国存储厂商份额提升等。
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