马斯克称特斯拉或合并SpaceX，预计2027年ARR达万亿

埃隆·马斯克（Elon Musk）表示，SpaceX 到 2027 年的年化经常性收入（ARR）或将达到 5 000 亿至 1 万亿美元。他在公司三季度财报电话会上作出了上述表态。

他还称，特斯拉（Tesla）与 SpaceX 合并也是个不错的设想。以下是相关数据及评论解读。

马斯克回应意外的三季度业绩表现

年化经常性收入（ARR）指的是某一时期内可按年化计算的经常性收入总额，是衡量企业增长和可持续性的关键财务指标。

马斯克给出的区间为，到 2027 年底，SpaceX 的 ARR 有望从 5 000 亿美元增至 1 万亿美元。实现高端估值的前提是算力规模持续扩张。

Elon Musk said during the @SpaceX Q3 earnings call that SpaceX could reach a $500 billion to $1 trillion annual recurring revenue run rate by the end of 2027.

That would be 5x to 10x growth in a single year, off a $100B+ run rate in 2026.

SpaceX is on track to become the most… pic.twitter.com/5RazDHXhof

— Nic Cruz Patane (@niccruzpatane) October 20, 2026

马斯克透露，SpaceX 与特斯拉已组建专门委员会探讨两家公司合并的可能性。他自称利益冲突方，不会参与合并相关讨论。

任何收购交易均需至少 50% 的特斯拉股东同意，马斯克称这是“极高门槛”。若合并达成，合并后公司市值预计将由 SpaceX 的 2 万亿美元和特斯拉的 1.5 万亿美元组成，形成全球罕见的巨型合并案例。

然而，马斯克强调，目前尚未达成任何协议，最终能否实现合并尚无定论。

SpaceX 能否实现 1 万亿美元目标？

SpaceX 今年三季度实现营收 146 亿美元，同比大增 161%，远超市场预期。净利润达到 44 亿美元，较去年同期的 11 亿美元亏损实现扭亏为盈。

超级智能业务收入暴涨 830%，达 75.6 亿美元，成为公司增长“主引擎”。连接领域（主要是 Starlink 星链）营收同比增长 69%。期内，资本支出总额高达 195.9 亿美元。

要实现 5 000 亿美元的下限，对比当前季度水平，SpaceX 仍需跨越式增长。投资者将持续关注用户需求能否与公司扩张节奏相匹配。

SpaceX has just released its Q3 earnings results.

Highlights:

• Revenue: $14.58B (+161% YoY; vs. $12.7B est)

• Adjusted EBITDA: $8.81B (+306% YoY)

• Net income (GAAP): $4.40B (vs. $1.05B loss YoY)

• Capex: $19.59B (+185% YoY)

• Starlink subs: 13.6M (+89% YoY)

• Cash &… pic.twitter.com/dkAsyZRwa7

— Sawyer Merritt (@SawyerMerritt) October 20, 2026

高强度支出意味着，冲击 1 万亿美元目标不仅考验雄心，更考验落实细节。每季财报都将成为检验 SpaceX 跑道进展的“晴雨表”。

业绩表现强劲，但这只是一个起点。接下来几个季度，营收增长能否真正匹配当下投入的资本，将迎来关键考验。