MSCI新规拟剔除Strategy，或引发被动资金抛售

Michael Saylor 控股的比特币巨头，或将被全球主流股票指数剔除，这可能迫使投资基金被动抛售其股份，即便他们仍坚定看好该公司。

周四，MSCI 宣布新规，拟将更多被视为投资工具而非实际运营企业的公司移出其指数体系。

MSCI此前模拟测试时，Strategy（原MicroStrategy）及日本的比特币“控仓者”Metaplanet均被列为潜在剔除对象。

此外，英国铀矿资产持有公司 Yellow Cake 也被警示，以太坊企业金库 SharpLink 则有望进入观察名单。

MSCI 为何考虑将 Strategy 剔除指数？

MSCI 旗下涵盖 MSCI World、MSCI Emerging Markets 等全球指数。基金经理普遍以这些基准为投资依据，ETF 等被动型基金更是按照指数调整持仓。

MSCI 的核心问题是：像 Strategy 这类主要凭借持有比特币等资产支撑估值的企业，是否应与传统运营类企业同等对待？

虽然 Strategy 当前仍有软件销售业务，但其比特币持仓早已成为资产负债表的绝对主力。MSCI 新规将重点考察运营类资产、企业经营性现金流以及对外部融资的依赖程度。

Strategy 对此划分提出质疑。

“我们认为该提案存在重大误判。”Strategy 在其致 MSCI 的回复中如是表示。

这一变动会否引发抛售潮？

假如 Strategy 遭剔除，相关指数的 ETF 等被动资金通常需在定期调整时卖出 MSTR 股票。

这将带来一定抛售压力，且这一压力与比特币价格、投资者对 Strategy 的看法无关。

Strategy 估算，当前 MSCI 相关基金持有约 1 300 万股，占其流通股本的 3.1%。它强调，这一数字甚至低于其单日正常成交量。

其他投资者有望接盘，因此股价是否明显下跌仍充满不确定性。

MSTR 实际上周四上涨 5.62%，收于 151.29 美元。需要注意的是，此轮拉升发生在 MSCI 公告发布之前，美股盘后才有消息释出。

MSTR 价格走势图，10 月 15 日。来源：Yahoo Finance

从长期来看，MSTR 股价若出现需求下降，可能导致公司未来筹资难度加大，进而影响后续追加购买 $BTC 的能力。

值得注意的是，被排除出相关指数并不意味着 MSTR 会被纳斯达克下市，也不会导致 MicroStrategy 被强制出售持有的比特币资产。

MSCI 将于 11 月 11 日公布受影响公司的名单。新规将于 11 月 30 日之后正式生效，现有成分股在正式移除前将通过“两次年度申报审查”予以保护。