美债收益率创2002年来新高，油价与长端利率共振推升通胀预期

周三全球金融市场的交易主线重新转向“油价上涨—通胀担忧—利率上行”。美债重启抛售、本周第二日收益率刷新多年高位，美元走强，黄金承压，两大美股指在创纪录次日回落。市场等待美国10年期国债标售及美联储会议纪要传递的美债需求和加息前景线索。

国际原油期货延续周二盘中V形反转后的涨势，美油重新站上90美元关口，布油曾涨至102美元上方，势将连续两日收涨。除中东地缘风险外，美国墨西哥湾风暴导致部分海上原油停产，也进一步增加供应端的不确定性。油价上涨重新激发市场对通胀的担忧，成为周三推升长端美债收益率的重要因素之一。

欧美国债周三重启价格跌势、收益率反弹。10年期和30年期美债收益率均刷新2002年以来高位。媒体指出，投资者不仅担心能源价格推高通胀，也在要求持有长期债券获得更高补偿，政府支出以及AI基础设施投资带来的企业融资需求，也加剧了长端利率压力。美股则受到高利率和高估值的双重挤压，连续创新高的行情暂时降温。

油价与长端利率同时上行也令美股估值压力重新显现。媒体指出，投资者如今不仅担心能源价格带来的通胀压力，也越来越要求持有长期美债获得更高的期限溢价，背后还包括政府支出和AI基础设施投资带来的企业融资需求。

美银策略师Savita Subramanian认为，债市正“数十年来首次”成为股票真正的竞争者，并警告当前投资者情绪已经相当乐观，在预期如此高的情况下，市场更容易受到令人失望的结果冲击，而不是进一步的正面惊喜。

总体来看，周三市场的核心变化并非单一资产走弱，而是油价上涨重新点燃通胀担忧，并通过长端美债收益率上行向股票、黄金等资产传导。在主要美股指近期创历史新高、美债收益率又升至24年来高位的背景下，市场接下来将密切关注周三美股午盘时段将公布的美联储会议纪要和美国财政部标售10年期国债，以判断高油价究竟只是短期扰动，还是会进一步改变市场对未来利率路径的定价。

美股：纳指将终结五连涨 和标普跌离纪录高位

美股三大指数集体低开，早盘道指跌幅一度超过1%，纳指跌逾0.9%，标普500指数跌近0.7%、和纳指均跌离周二刷新的盘中最高纪录。若保持跌势至收盘，道指和标普500将在连涨四个交易日后回落，纳指将终结五连涨，和标普将跌离周二各自刷新的收盘纪录高位。

大型科技股多数走低，“科技七巨头”中仅苹果早盘未跌，领跌的Meta一度跌超2%。此前AI科技股持续推动美股创纪录，如今长端美债收益率快速上升，使高估值成长股面临更大的估值压力。

欧洲股市同样承压，能源价格上涨与债市收益率走高令风险偏好受到抑制。

债市：10年期美债收益率突破5.36%，长债再遭抛售

美债市场重新遭遇抛售。10年期美债收益率在美股盘前一度升至5.36%上方，日内升约8个基点，刷新周一接近5.35%所创的2002年4月以来高位；30年期美债收益率在美股盘前一度升至5.73%上方，也时隔一日再创2002年以来新高。

长端美债收益率快速上行之际，市场正等待美国财政部390亿美元10年期国债发行结果，以及美联储9月会议纪要。彭博援引机构观点称，持续偏高的能源价格使通胀、政策利率和基准国债收益率面临上行风险，即使美联储暂缓调整政策利率，也未必能够压低长端收益率。

欧洲债市同样明显承压，法国10年期国债收益率盘中升超10个基点。法国自身的财政压力叠加全球长端利率上行，使其国债受到更大关注。

汇市：美元指数逼近18个月高位

美元指数（DXY）在周二回落后重新走强，欧股盘中一度升至102.50附近，日内涨近0.7%，逼近周一接近的102.54刷新的2025年4月以来高位。

欧元兑美元则继续承压，盘中一度跌至1.1165附近，日内跌超0.8%，逼近周一所创的2025年5月以来低位。

美债收益率走高和市场对美国利率维持高位的预期，为美元提供支撑。

商品：美油重上90美元，期金盘中跌超2%

国际原油周三延续周二盘中V形反转后的涨势，不再出现周二那样的盘中转跌走势。美国WTI原油在美股早盘刷新日高时一度升至90.98美元，日内涨逾1.7%，重新站上90美元；布伦特原油一度涨至102.59美元，日内涨约2%。若维持涨势至收盘，两大基准油价均有望在连续两个交易日下跌后实现两连涨。

油价上涨受到中东供应风险和美国墨西哥湾供应扰动等因素推动。媒体认为，也门胡塞武装袭击沙特、霍尔木兹海峡附近的航运风险以及美国墨西哥湾风暴，共同增加了原油供应端的不确定性。

黄金则明显回落。纽约黄金期货主力合约周二结束两连跌后重新走弱，欧股盘中一度跌至4091.2美元，日内跌近2.3%，刷新8月3日以来盘中低位；现货黄金盘中跌破4170美元，日内跌超1.4%，刷新8月5日以来盘中低位。

美元走强以及美债收益率快速攀升，共同令黄金承压。随着10年期美债收益率升至2002年以来高位，黄金面临的实际利率和持有成本压力进一步增加。

以下为北京时间14：41发布内容：

与隔夜美股创纪录涨势形成对比，亚洲股市周三走弱，美国企业盈利向好的乐观情绪尚未传导至亚洲市场。与此同时，油价上涨令美债价格承压。

周三，MSCI亚太指数下跌0.6%。日经225指数收盘下跌0.9%；日本东证指数收跌0.7%。东证指数盘中一度上涨0.4%，至4201.34点，突破8月14日创下的4197.20点历史收盘高位。随着市场情绪转弱，美国股指期货回吐早前涨幅，欧股低开。

恒生指数收盘跌0.62%，恒生科技指数跌0.68%。半导体股下跌，宏光半导体跌约5%，华虹宏力跌约3%。大模型股下跌，MINIMAX跌约4%，智谱跌约3%。地产股大涨，富力地产涨约32%，世茂集团涨约23%。

大宗商品方面，布伦特原油一度上涨1%，至101.34美元/桶。交易员正在权衡霍尔木兹海峡原油运输增加与地缘冲突升级的影响。美债价格回吐周二涨幅，10年期美债收益率上升3个基点至5.31%；美元兑G10货币全线走强。

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示，亚洲市场此前的相对强势正在减弱。在经历一段时间的优异表现后，市场缺乏新的催化剂，而油价和债券收益率持续高企，也令亚洲股市承压。

核心市场走势如下：

• 纳斯达克100指数期货下跌0.2%。
• 欧洲斯托克50指数开盘跌0.7%，德国DAX指数跌0.7%，英国富时100指数跌0.4%，法国CAC 40指数跌0.6%。
• 日经225指数收盘下跌0.9%，报70,035.71点。日本东证指数收跌0.7%，报4,154.11点。
• 恒生指数收盘跌0.62%，恒生科技指数跌0.68%。
• WTI原油5分钟内上涨0.51美元/桶，报90.28美元/桶；布伦特原油5分钟内上涨0.54美元/桶，报101.66美元/桶。
• 10年期美债收益率升3个基点至5.31%。
• 现货白银日内跌幅扩大至1%，报60.69美元/盎司。

港股收跌，半导体、大模型股下跌

恒生指数收盘跌0.62%，恒生科技指数跌0.68%。

半导体股下跌，宏光半导体跌约5%，华虹宏力跌约3%。大模型股下跌，MINIMAX跌约4%，智谱跌约3%。

地产股大涨，富力地产涨约32%，世茂集团涨约23%。

地缘冲突持续，油价走高

WTI原油5分钟内上涨0.51美元/桶，报90.28美元/桶；布伦特原油5分钟内上涨0.54美元/桶，报101.66美元/桶。报道称欧盟国家普遍认为，它们将不会被要求在上周七国集团（G7）达成协议、宣布提供1亿桶原油和柴油之外，释放任何新的石油。

地缘方面，据新华社，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚7日在社交媒体平台发表声明称，该组织使用弹道导弹和无人机对沙特阿拉伯境内多个机场和军事设施发动新一轮袭击。声明称，多架无人机袭击沙特首都利雅得的哈立德国王国际机场，无人机“精确”命中目标，并导致机场航空交通受到影响。

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