美债收益率创2007年来新高，美股三大指数收跌

当地时间9月23日，美股三大指数集体收跌，纳指跌1.13%，标普500指数跌0.75%，道指跌0.68%。光通信、存储芯片股多数下跌，闪迪、康宁、Coherent、Ciena、SK海力士跌逾3%，美光科技跌超2%；西部数据涨约2%。

美国强劲的PMI数据叠加美联储官员持续释放的鹰派信号，市场对通胀的担忧抬头，使得美债再遭抛售，推动美债收益率飙升。同日，美国各期限债券收益率大涨。其中，Wind数据显示，10年期美国国债收益率一度升至5.133%，为2007年以来最高水平。

与此同时，黄金白银走低。23日，伦敦现货黄金收跌1.64%，报4286.553美元/盎司；伦敦现货白银大跌3.91%，收报64.4美元/盎司。国际油价走高，美油主力合约收涨2.42%，报92.71美元/桶；布油主力合约涨3.04%，报98.31美元/桶。

美股三大指数全线收跌

当地时间9月23日，美国三大股指全线收跌，截至收盘，道指跌0.68%报51511.59点，标普500指数跌0.75%报7706.03点，纳指跌1.13%报26936.04点。麦当劳跌超4%，创2025年4月份以来最大单日跌幅，谷歌跌逾3%，领跌道指。

大型科技股多数收跌，Meta涨1.02%，微软涨0.52%，特斯拉涨0.32%，苹果跌0.8%，英伟达跌1.47%，亚马逊跌2.24%，谷歌跌3.8%。量子计算公司IonQ涨超4%，公司展示业界首个端到端实时量子纠错解码器。

黄金矿业股普跌，泛美白银、哈莫尼黄金跌超5%，埃氏金业、金田跌超4%，金罗斯黄金跌超3%，纽曼矿业跌超2%。

美联储官员释放偏鹰信号，叠加美国经济数据超预期强劲，推升美债收益率大幅走高，对全球权益资产估值形成压制。美国PMI数据公布后，市场预计美联储在10月会议上至少加息25个基点的概率升至约75%，数据公布前约为53%。

美债收益率大幅上扬，多个期限品种涨近20个基点，3年、5年、7年、10年期美债收益率均再次突破5%。其中，Wind数据显示，10年期国债收益率触及5.133%，为2007年7月以来最高水平，并创下自2025年4月7日以来最大单日涨幅。2年期国债收益率触及2024年5月以来最高水平，报4.941%。

国际油价走高，市场分析称，利比亚原油产量大幅下降，前期因地缘局势缓和、美伊谈判推进带来的供应宽松预期出现反复，供应端收紧预期支撑油价上涨。

美国企业活动升至五年多来最高水平

通胀压力加剧

多位美联储官员接连释放偏鹰信号，表示受油价上涨、关税带来的持续高通胀影响，支持此前的加息决定。美联储理事巴尔表示，可能需要进一步加息以确保通胀回归目标水平。

不过，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特周三批评近期支持进一步加息的美联储官员，称在核心通胀率已接近2%的情况下，美联储继续收紧政策令人担忧。

高盛最新分析认为，美国核心通胀目前被关税推升核心PCE商品通胀、AI内存价格统计偏差两大暂时性因素虚增，剔除扰动后美国内生通胀压力反而低于欧洲等其他主要发达经济体，后者面临更持久的服务业通胀粘性与住房压力。美联储的鹰派表态加剧了市场对货币政策进一步收紧的担忧，对市场风险情绪形成压制。

当前美国经济活动呈现出一定的过热特征，美国最新公布的9月标普全球制造业PMI升至57，创52个月新高；服务业PMI升至58.7，创59个月新高；综合PMI初值攀升至58.4，创2021年7月以来新高，显示美国经济仍保持较强的扩张动能。

经济的强劲表现进一步夯实了美联储继续加息的基础，市场对后续加息的定价持续升温，推升美债收益率走高，对美股估值带来一定的挤压。

美国扩大国债回购计划

市场质疑难解财政压力

美国财政部表示，将于周四回购至多60亿美元的较长期政府债券，这是财长贝森特扩大回购计划后的首次此类操作，旨在遏制近期借贷成本上升。

此次回购规模上限是8月初最初向投资者公布的20亿美元的三倍。该原定计划已在8月19日的一项意外公告中被取消，当时财政部表示，将把此类操作规模“至少扩大一倍”。公告发布后，作为周四回购目标的20年至30年期美国国债延续跌势，30年期美债收益率盘中一度升至5.413%，也是2007年以来的最高水平。

面对外界批评称该举措相当于市场干预、无法解决根本性的财政挑战，贝森特曾为扩大国债回购规模辩护称，采取行动是因为他认为市场价格正“偏离”均衡水平。国际金融协会（IIF）周三则警告称，试图通过“金融工程”手段无法解决潜在的债务动态问题，通过在二级市场购买证券等干预措施“可能带来暂时缓解，但无法解决推动债务增长的结构性因素”。

作者：张骄

作者: 上海证券报

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