美光市值一度超越Meta，AI存储芯片需求爆发

美光科技（Micron Technology）在 6 月 25 日（周四）盘中一度市值超越 Meta，并几乎追平特斯拉，原因在于其 2024 财年第三财季财报显示，营收同比暴涨 346%，达到 415 亿美元。

在这一业绩刺激下，美光股价大涨 18.4%，收于每股 1,236 美元，市值攀升至 1.398 万亿美元。而 Meta 此时市值为 1.392 万亿美元，特斯拉则略高于 1.4 万亿美元。这也是美光有史以来首次超越这两家公司之一。

存储芯片的「Nvidia时刻」

美光的崛起被市场普遍拿来与 Nvidia 的成长路径相提并论。正如 Nvidia 的 GPU 成为 AI 计算时代的底层硬件核心，高带宽存储（HBM）芯片同样已成为算力体系中的关键瓶颈。即便 AI 处理器性能再强，没有高性能内存的支撑，依然难以实现大规模落地。

这种对标 Nvidia 的看法已在华尔街蔚然成风。就在财报发布前，至少有 六家投行上调了美光目标价，核心理由均指向同一逻辑：AI 对存储芯片的需求将持续长期大幅超越供应，直到 2028 年。

支撑高目标价的数据也极具说服力。经调整后的毛利率在截至 5 月的季度达到 84.9%，而去年同期仅为 39%。三年前，该公司毛利率一度低至 负 33% 左右。美光目前预计本季度毛利率将进一步升至 86%。

美光科技股价过去 6 个月累计涨幅已超 300%。图片来源：Trading View

220 亿美元锁定供应

公司同时披露，目前已有客户通过预付款方式，为未来 3 至 5 年合约期内的存储芯片供应锁定了高达 220 亿美元的供货额度。

这种模式打破了存储芯片行业传统的“繁荣—衰退”周期——过去一旦产能释放快于需求增长，价格就会快速暴跌。如今，AI 数据中心运营商为保供主动溢价锁货，这种行为更像大宗商品的稀缺溢价，而非周期性半导体市场的特征。

Micron 是美国唯一一家生产高带宽内存（HBM）芯片的制造商，这些芯片与 Nvidia 的 AI 处理器配套使用。在全球范围内，仅有三星和韩国 SK 海力士具备相当规模的竞争实力。正如 BeInCrypto 报道，SK 海力士日前市值超过三星，成为韩国市值最高的上市公司，同样受益于 AI 存储芯片热潮的推动。

美国四大科技巨头——亚马逊、Meta、微软和 Alphabet——今年计划在 AI 基础设施上的总投资高达 7 250 亿美元。上述巨头每一台新建服务器，都必须依赖 Micron 及其同行供应的高性能存储芯片。

溢出效应蔓延至芯片产业之外

芯片供应持续趋紧不仅影响华尔街公司排名，更波及科技产业链下游。Apple 股价在本周四下跌近 6%，此前公司宣布上调 Mac 和 iPad 全线产品定价，并将主要原因归因于 Micron 引发的存储芯片短缺。

本周 6% 跌幅后，Apple 过去一个月累计下跌逾 11%。图片来源：Trading View

在本财季业绩指引中，Micron 预期收入约为 500 亿美元，较分析师此前给出的 437 亿美元预期高出近 15%。每股收益指引为 31 美元，亦超出市场普遍预测的 25.31 美元。

Micron 市值在 5 月 26 日刚刚突破 1 万亿美元，不到一个月便再增近 4 000 亿美元。未来能否持续保持这一区间增长，关键取决于 AI 基础设施投资是否持续提升，以及新供应能否在短期内削弱 Micron 所具备的定价权。

“Nvidia 在几年前就迎来了属于自己的 AI 高光时刻……而现在，存储芯片首次成为计算产业链中极具价值的核心环节。”Micron 全球运营执行副总裁 Manish Bhatia 表示。（来源）

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