美5年期国债收益率创2006年来新高，比特币承压

美国财政部本周五年期国债拍卖收益率创下自 2006 年 6 月以来新高，显示在整体收益率持续高企的背景下，国债需求正在减弱。

收益率上升意味着整个经济体的借贷成本随之提高。此外，随着投资者要求更高的风险补偿，股市、债市等风险资产也受到持续压力。

收益率上行，认购兴趣走低

道琼斯数据显示，本周三 700 亿美元的五年期国债拍卖中标收益率报 5.033%，高于发行前水平 5.002%，相比 8 月份前一轮拍卖的 4.393%大幅走高。

投标倍数（bid-to-cover ratio）用于衡量每份国债收到的认购需求。本次拍卖投标倍数降至 2.212，创下自 2018 年 12 月以来最低水平。

包括海外央行在内的“间接投标人”仅认购了本次发行的 54.3%，较上次拍卖的 61.5%明显下降，为 2020 年 3 月以来新低。

各期限国债收益率全线走高

收益率上行的压力不止体现在五年期品种。10 年期美债收益率周三亦升至 5.12%，为 2007 年以来的最高水平，30 年期国债触及 5.37%。

10 年期美债收益率重返 5%上方。图片来源：CNBC

CNBC 分析师 Rick Santelli 评价本次五年期国债认购疲软，称交易员在此次发行前调整仓位的时间有限。与此同时，最新经济调查显示商业活动增速创下自 2021 年 7 月以来新高，进一步加剧了当日上午的收益率压力。

美联储理事 Michael Barr 周三表示，为抑制通胀，未来仍可能继续加息。受此影响，市场对 10 月加息的预期概率已升至 70%。

Santelli 指出，自 1980 年以来 10 年期美债收益率平均水平约为 5.5%，这一历史区间显示当前利率并非极端。但他同时提醒，五年期美债的下一阻力位或在 5.19%附近。

对比特币的潜在影响

长期国债收益率的持续攀升，抬高了持有无收益资产（如比特币 $BTC）的机会成本。此前，10 年期美债收益率突破 5%关口后，比特币 一度跌破 84,000 美元关口。

近期 5 年期美债拍卖表现疲软，进一步加大了市场压力。目前，比特币与科技股的联动性持续增强，因此对利率前景的变化格外敏感。

此次抛售符合今年全球主要经济体国债收益率大幅飙升、创下数十年新高的整体趋势。

交易员将持续关注收益率是否会在各期限曲线上进一步走高。Santelli 仍预计当前的抛售只是暂时现象，并非更深层次重新定价的开始。