AMD市值突破万亿美元，英伟达错失反弹三大原因

美国超威半导体（AMD）于周一首次触及 1 万亿美元市值高点，盘中股价最高涨至 615.99 美元，随后回落至该关口下方。

截至最新收盘，AMD 股价报 609.65 美元，涨幅超 8%，总市值约 9,950 亿美元。同一交易时段，英伟达（Nvidia）上涨 2.33%。

AMD 股票表现。数据来源：Yahoo Finance

AMD 刷新英特尔从未达成的里程碑

英特尔（Intel）当日同样大幅上涨，涨幅达 12.03%，收于 121.67 美元。Arm Holdings 涨幅为 15.47%。但两家公司距离万亿美元大关仍有一段差距，目前英特尔市值约为 6,393.2 亿美元，Arm 市值为 3,399.3 亿美元。

这次引发关注的，正是 AMD 跨越的重要里程碑，而非其涨幅。AMD 由此成为继英伟达（Nvidia）、博通（Broadcom）、美光科技（Micron）之后，第四家市值突破 1 万亿美元的美国芯片制造商。

英伟达缘何未能跟涨？三大主要原因

首先，投资者关注的标的是核心驱动力。近期，Meta 旗下的 AI 消费级应用 Muse 攀升至苹果美国应用商店榜首，让市场普遍认为，实时响应用户需求（即推理过程）对中央处理器（CPU）的需求大幅提升，需要更多 CPU 与图形处理芯片（GPU）协同工作。英特尔首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）在上周美国丹佛 Splunk 大会上透露了当前供需紧张状况。

“CPU 需求极度旺盛，我们目前仅能满足约 50% 的客户需求，”英特尔首席执行官陈立武表示。

相比之下，英伟达主要以图形处理器为核心产品。因此，市场“追逐”CPU供应商，致使资金流向 AMD 和英特尔，避开了英伟达。

第二个因素则来自公司层面。TrendForce 于 9 月 18 日报道，AMD 已经通知客户，自第四季度起将上调 AI 加速卡、显卡芯片及主板芯片组的售价，涨幅接近 10%，以转嫁台积电生产成本上升的压力。Ryzen 桌面处理器暂未在提价名单中。此举有望直接提升 AMD 的利润空间。

第三个因素是规模效应，这一因素兼具双刃剑特点。英伟达虽然同样上涨。以 5.49 万亿美元的市值计算，其 2.33% 涨幅在单日内新增市值高达约 1,280 亿美元，超过了 Arm 总市值的三分之一。对于如此体量的公司，选择观望的意义已显不同。如果按百分比计算——也是本周一的行情标准——英伟达的涨幅其实并不突出。

BeInCrypto 曾在 9 月 10 日发文指出此轮资金轮动迹象。当时，英特尔与 AMD 成功突破了数月下行趋势，而英伟达当日上涨 2.12%。当天，AMD 收盘价报 521.10 美元。

这一轮行情正值市场围绕 AI 投资是否见顶的争论升温。随着 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 对行业发展放缓发出警告，芯片股在 9 月早些时候已出现集体回调。

第四季度财报将验证此次提价能否在公司营收表现中兑现，抑或是市场对需求的押注尚未落地。