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美联储加息25基点至3.75%-4.00%，SEC批准代币化股票试点

吴说周精选：美联储三年来首次加息、CoinEx 九周年宣布关闭、清晰法案投票未通过与新闻 Top10

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美联储三年首次加息落地且明确后续预期，叠加SEC代币化股票试点规则确立，直接重塑宏观流动性与加密合规基础设施的底层逻辑，建议重点关注稳定币收益变化及链上传统金融资产的映射机会。

作者 | 吴说区块链

本周新闻 Top10

1. 美联储加息 25 个基点至 3.75%–4.00%，称通胀仍处高位 link

美联储 FOMC 以 12 比 0 一致通过加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%–4.00%，并继续维持银行体系准备金充裕的政策。FOMC 表示，美国经济活动保持稳健扩张，国内支出具有韧性，生产率增长强劲，资本投资保持较高水平，就业增长与劳动力增速基本同步，失业率变化不大；通胀仍处于高位，本次加息旨在推动通胀更及时回归 2% 目标。

华尔街日报记者 Nick Timiraos 表示，18 名与会者中有 16 人预计 2026 年内至少还将加息一次，仅少数预计 2027 年底利率将低于 4%。

Grayscale 研报认为，美联储周三将基准利率上调 25 个基点至 3.75%-4.00%，属于周期中调整而非周期性政策转向，不太可能引发加密市场重大变化；2026 年预期的一两次加息也不太会改变资本配置。报告以 1997 年 3 月格林斯潘任内的一次性加息为例，指当时纳斯达克牛市未受明显影响。但报告指出，稳定币发行方如 Circle 和 Tether 会因利率上升获得更高收入，代币化债券和货币市场基金收益率上升也可能推动链上资金流入，因此加息对加密生态内不同资产的影响存在差异。

2. CLARITY Act 未能在美国参议院推进：赞成票不足 50 票，未达 60 票门槛 link

CLARITY Act 未能在美国参议院获得推进。该法案未获得启动终止辩论程序所需的 60 票支持，赞成票甚至未达到 50 票。

此前，美国参议院共和党已发布修订版《加密市场明确法案》文本，内容包括经 Trump 同意的伦理方案，以及对《区块链监管确定性法案》（BRCA）、稳定币收益和所谓“Ag 条款”的修改；共和党称该文本是周二结束辩论程序投票前向民主党提出的“最后、最佳且最终”方案。修订内容显示，BRCA 条款范围缩小至《银行保密法》和民事执法，删除了对包括依据第 1960 条起诉在内刑事案件的保护；伦理方案要求相关人士处置“大额”加密资产权益或将其置于盲信托，并允许州检察长执行相关规定；稳定币收益条款新增“断路器”机制，如出现社区银行存款大规模流向稳定币的迹象，联邦监管机构可介入，最终裁决方为财政部长 Scott Bessent；“Ag 条款”则增加有关垂直整合、关联交易及数字商品交易所、经纪商和交易商利益冲突的限制，并明确州消费者保护法仍然适用，开发者保护不构成衍生品法豁免，也不影响预测市场。

3. 美 SEC 批准“创新豁免”：允许在链上交易场所试点交易代币化美股 link

美国证券交易委员会（SEC）宣布，SEC 已正式批准一项临时的有条件豁免框架（“创新豁免”，Innovation Exemption），允许在特定的链上场所 — — 即代币化证券交易场所（Tokenized Securities Venues，简称 TSVs）上有限试点开展代币化全美市场系统股票（NMS stocks）交易。该豁免为 TSVs 提供了临时性的监管救济，使其在通过许可型自动做市商（AMM）与流动性池提供代币化股票交易时，暂不被直接归类为 1934 年《证券交易法》下的“交易所”，同时也为使用自营资金提供做市支持的流动性提供者提供了明确指引。

美国 SEC 主席 Paul Atkins 表示，SEC 推出临时“创新豁免（Innovation Exemption）”，允许符合条件的代币化证券交易场所（TSV）豁免“交易所”定义，部分流动性提供商豁免“交易商”定义，以开展代币化 NMS 股票交易。豁免设置四项主要条件：TSV 必须为美国主体并遵守 OFAC 制裁规定；交易实行许可制，仅允许符合准入标准的参与者进入；不得交易合成股票，代币化股票须由发行人或其代表发行，或由与发行人无关联的第三方代币化，并赋予持有人与传统股票相同的分红、投票等权利；发行人有权反对并阻止其证券在 TSV 上交易。联邦证券法中的反欺诈和反操纵规定仍完全适用。该豁免为临时措施，SEC 将征求公众意见并考虑后续制定长期规则。

AMC 董事长兼 CEO Adam Aron 表示，支持 SEC 主席 Paul Atkins 代表 SEC 就代币化股票作出的决定。Aron 称，SEC 已为代币化股票设立五年试验期，并明确投资者保护不可缺少、不得发行合成代币化股票，相关代币必须具备完整的投票权和股息权；股票发行方还应有权反对其证券在代币化证券交易场所交易。Aron 呼吁 Robinhood 在海外市场遵循与美国相同的投资者保护、禁止合成代币及发行方异议标准。

4. 欧洲央行行长拉加德曾亲自介入，阻止 Binance 通过希腊获得欧盟范围牌照 link

《华尔街日报》报道，欧洲央行行长 Christine Lagarde 曾亲自介入，阻止 Binance 在欧盟获得立足点。Binance 此前通过希腊金融监管机构申请可覆盖欧盟市场的牌照，希腊官员一度告知 Binance 申请已完成，公司已准备发布题为“重大里程碑”的新闻稿，CEO Richard Teng 也计划前往雅典与希腊总理合影，当地负责人则准备签署办公室租约。但该计划最终未能推进。《华尔街日报》称，Lagarde 亲自介入了相关过程。

Lagarde 干预 Binance 欧盟牌照申请主要出于两方面考虑：一是希望等待 ESMA 可能统一接管欧盟加密牌照审批；二是担忧 Binance 扩张将强化美元稳定币在欧洲的主导地位，影响数字欧元发展。

5. 英国 FCA 新规下银行仍有权维持加密支付禁令，监管机构虽呼吁放宽但不会强制要求 link

英国金融行为监管局（FCA）表示，即使新加密资产监管框架于 2027 年 10 月 25 日生效，商业银行仍不会被强制取消针对加密货币交易所的支付限制，目前英国前十大零售银行中有九家采取封锁或限额措施。FCA 同时发布监管指南，授权申请将于 2026 年 9 月 30 日开放，覆盖稳定币发行、交易平台、托管和质押等业务，并计划于 10 月就相关指南更新展开咨询。

6. CoinEx 运营九年后宣布关停交易所，提现窗口开放至 12 月 22 日 link

CoinEx 宣布结束近九年的交易所运营，并启动有序关停程序，称主要原因是加密市场长期低迷、行业交易量和流动性收缩，以及监管与合规成本持续上升。平台将分阶段停止合约、理财、借贷及现货交易，并于 12 月 22 日关闭提现；创始人杨海坡表示 CoinEx 储备金率超过 100%，所有用户资产均有足额储备，并将回购 CET，同时强调 ViaBTC 运营不受影响。此前 CoinEx 曾因伊朗相关资金流动报道受到关注，但否认与受制裁实体存在合作。

7. 纽约证券交易所计划通过 ATS 平台实现链上 24/7 交易 link

Avalanche 发推称，纽约证券交易所计划通过正在开发的替代交易系统（ATS）平台实现全天候链上交易。洲际交易所及纽约证券交易所高管 Michael Blaugrund 表示，Avalanche 在平台评估中符合多项要求，双方正保持密切合作。

8. Column 推出银行原生稳定币基础设施，将 USDC 和 USDT 直接整合进银行核心系统 link

由美国金融科技基础设施巨头 Plaid 联合创始人 William Hockey 创办的银行 Column 推出银行原生稳定币基础设施，将 USDC 和 USDT 直接整合进银行核心系统，使稳定币地址与银行账户位于同一账本，可 24/7 即时完成稳定币与美元转换，并连接 ACH、Fedwire、FedNow、RTP 和 SWIFT 等支付网络。Plaid 是美国主要银行账户连接及金融数据 API 提供商，为数千家金融应用提供银行账户连接服务。

9. Circle 推出 Arc 主网，BlackRock、Visa 等机构担任验证者，并铸造 100 亿枚 ARC 代币 link

Circle（NYSE: CRCL）宣布面向金融市场、实时资金流转与代理经济活动打造的开放 Layer 1 区块链 Arc 正式上线公共主网。Arc 原生接入 Circle 全栈平台（包括流通量超 740 亿美元的 USDC），首日即有超 100 个应用及超 100 家机构与生态建设者上线，创世验证者 cohort 包括贝莱德、DTCC、Galaxy、ICE、万事达卡、MoneyGram、SBI 集团、渣打银行、住友商事、Visa 与 Worldpay（现 Global Payments）。Arc 采用 USDC 支付 Gas、亚秒级确定性最终结算，并支持可选隐私、后量子签名，以及面向 AI 代理的设计。Circle 本周在美国完成 ARC 代币创世铸造，初始供应量 100 亿枚，但表示此次铸造并非承诺公开发行 ARC，网络计划在 2027 年探索从权威证明向权益证明过渡。

10. 德意志银行将推出加密资产托管服务，年内支持 BTC、ETH 及选定的稳定币 link

德国最大商业银行德意志银行（Deutsche Bank AG）宣布将正式推出加密资产托管服务。该服务在获得监管最终审批后预计将于今年晚些时候上线，允许机构和企业客户在其合规体系内存管和转账比特币、以太坊以及选定的稳定币，未来计划进一步扩展至代币化金融工具。德意志银行企业银行联席主管 Gerald Podobnik 表示，数字资产是传统金融系统的重要补充而非替代品，该服务首阶段将率先向德国本土客户开放。此外，该服务主要瞄准资产管理机构、对冲基金、托管中介、主权财富基金以及开展区块链业务的企业客户。

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