沃什鹰派演讲致比特币黄金同步回撤

比特幣（BTC）和黃金都回撤了上週大部分漲幅。隨著投資人湧入貶值交易，這兩項資產在八月同步攀升。

然而，聯準會主席凱文·沃什週五在傑克森霍爾的演說打破了這一連串紀錄。

貶值交易推動了八月的反彈

這兩項資產的反彈始於債券市場。美國財政部 表示，將 將較長期債務的回購上限翻倍至至少40億美元。

投資人因此湧入另類資產，並逐步退出法定貨幣。MSCI全球黃金礦業指數在八月上漲43%，創下 有紀錄以來最強月份。

資金流動也反映了同樣的情況。黃金與比特幣交易所交易基金合計在五個交易日內募得70億美元，創下 該交易窗口的紀錄。

此組合推升至自五月中旬以來的最高點。週二價格日中最高點為每盎司4,697美元。

比特幣也進行了相同的交易。該資產上週在幣安達到81,354美元，為約三個月來的最高點。

兩者之後均已反轉。週一黃金交易約4,432美元，較週二高點下跌5.6%。

比特幣與黃金價格表現。資料來源： TradingView

比特幣也遭遇類似的挫折。該資產交易至約77,411美元，較上週高點下跌近5%。此下跌緊隨沃什在傑克森霍爾演講之後。

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沃什轉為鷹派並大幅提升賠率

聯準會主席週五在 傑克森霍爾的首次演說 中，進一步強化了他的通膨訊息。他對經濟的 解讀 更為鷹派。

「通膨已超過我們的2%目標。因此聯準會目前的主要焦點應該放在物價上，」他 說。

利率市場在數小時內重新定價，提升了九月升息的機率。芝加哥商品交易所FedWatch數據顯示，9月16日變動至3.75%至4.00%目標區間的機率為62.6%。此比例高於前一天的57%及一週前的39.9%。

九月聯準會利率機率。資料來源： 芝加哥商品交易所FedWatch

較高的政策利率會提高持有無收益資產的機會成本。黃金和比特幣都符合這種描述，這也解釋了為何兩者步調一致。

黃金與比特幣的連結還有效嗎？

回調並未打破這個模式。兩項資產同時下跌，這正是實務上共同的巨集驅動力。

Grayscale 在拋售前幾天就已標記此轉變。其研究發現，比特幣 與黃金 的 90 天相關性今年超過 50%，而與納斯達克 100 指數的相關性則從超過 60% 降至約 33%。

該資產管理公司研究主管Zach Pandl認為，此舉反映投資人將比特幣視為貨幣避險工具，而非科技股的槓桿押注。

這種新身份是雙向的。作為貨幣避險的資產，在面對貶值恐懼時反彈——當聯準會轉鷹派時，無論科技股怎麼做，都會拋售。

同時，部分回落也可能是經過陡峭連升後的普通獲利了結。這兩項資產的跌幅仍遠高於月初。

9月16日的會議現在是考驗。如果沃什兌現交易者預期的加息，貶值交易將面臨自債券拋售引發以來首次真正的逆風。

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