付鹏：比特币成流动性先行指标，AI基建层或面临收缩

【新火首席经济学家付鹏：比特币已成流动性先行指标，AI 基建层或将面临收缩】 Foresight News 消息，在新火集团（01611.HK）7 月 29 日举办的月度客户私享会上，新火集团首席经济学家付鹏分享了对 AI 产业周期及数字资产的最新判断。付鹏认为，比特币已从早期的「币圈叙事」逐步演变为标准金融资产，在当前流动性收紧的环境下，比特币作为「分母端资产」（纯流动性资产）率先缩圈，反而成为反映市场流动性的先行指标。他建议投资者关注大厂自由现金流变动及美股期权市场结构数据，以判断关键拐点。 付鹏指出，AI 产业当前处于「中游到下游的过渡期」——以英伟达为代表的基建层已进入成熟阶段（「老登股」特征），但下游应用层尚未出现类似 ChatGPT 的里程碑式突破。他特别强调，今年二季度一个关键信号是各大科技巨头的自由现金流正在归零，如果继续资本支出将需要以 6-7% 的成本融资，「若半年到一年内看不到应用层回报，资本支出增速将必然下降，届时整个上游链条都将承压。」 https://foresightnews.pro/news/h5Detail/109902