Meta 营收超预期但 AI 投资拖累利润

Meta Platforms 再次交出亮眼营收成绩单，但本季度的财报也让投资者充分认识到，在人工智能赛道争夺领先地位需要付出巨大的代价。

这家社交媒体巨头公布，第二季度营收达到 608 亿美元，超出华尔街预期。不过，受大规模 AI 基础设施投入、法律相关支出以及重组费用影响，每股收益未达市场预期，盈利能力承压。

AI 战略持续驱动 Meta 营收增长

Meta 公布，二季度营收同比增长 28% 至 608 亿美元，超出分析师此前约 602 亿美元的预期。广告业务依然是公司核心增长引擎，AI 推荐算法进一步提升了用户互动和广告投放效果。

公司表示，广告展示量同比增加 14%，每则广告的平均价格同比上涨 12%。驱动家庭日活跃用户数（DAP）升至 36 亿，同比增长 3%。

首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）强调，AI 已显著加速 Meta 核心业务发展，并持续为企业级市场创造新机会，这也体现出公司将 AI 深度嵌入各大平台的长期战略。

AI 投入吞噬利润空间

尽管收入表现强劲，但盈利能力却出现下滑。

摊薄后每股收益降至 6.18 美元，较去年同期的 7.14 美元明显下滑，经营利润率则从 43% 大幅收窄至 31%。

Meta 报告期内总成本与支出激增 55%，达到 420.3 亿美元，其中包括 24 亿美元法律相关费用、11.8 亿美元裁员补偿，以及持续加码的 AI 研发和数据中心建设支出。

公司本季度经营现金流为 318.6 亿美元，但由于资本性支出超过 310 亿美元，季度自由现金流仅为 7.84 亿美元，充分反映了 AI 基础设施扩张的巨大成本压力。

Meta 持续加码 AI 资本支出

展望未来，Meta 将 2026 财年资本支出指引的下限上调至 1,300 亿—1,450 亿美元，较此前的 1,250 亿—1,450 亿美元有所提升。

同时，公司全年总支出指引区间上调至 1,650 亿—1,690 亿美元，预计三季度营收将在 610 亿至 640 亿美元之间。管理层表示，尽管支出水平上升，全年经营利润仍有望超过 2025 年。

后续关注什么？

Meta 业绩再次印证 2026 科技股投资主线：AI 推动行业营收持续强劲，但基础设施投入成本水涨船高。未来投资者将密切关注，Meta 历史性的 AI 投入能否带来广告收入的持续增长、企业级 AI 业务的拓展，以及后续季度盈利的改善表现。公司下一期财报与 AI 商业化进展将成为市场与大市值科技巨头竞争格局下的重点观察对象。

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