BitMEX 将于2026年9月关闭，原因与潜在影响分析

BitMEX 曾經主導過加密貨幣交易。現在它正在關閉。2026年9月23日，發明永續掉期的交易所將永久關閉。BitMEX 關閉的原因遠超過其指責的模糊評論。

結尾看起來平靜，沒有崩潰。但有三股力量促使 BitMEX 退出而非出售。同樣的力量現在也威脅著其他交換。

1. BitMEX 失去了它所建立的市場

BitMEX 關閉的原因始於市場流失

BitMEX 於 2014 年推出。它發明了永恆交換，一種永不終止的交易。幾乎所有競爭對手後來都效仿了這個想法。多年來，它一直是槓桿加密貨幣投注的首位。

然後它就落後了。截至 2023 年 8 月，CoinGecko 數據將 BitMEX 排名第 九。它僅持有0.9%的衍生性商品交易。幣安則有47.4%。

前十大衍生性商品加密交易所市場佔有率（2023年8月）。資料來源： Coingecko

滑梯繼續滑行。本月，市場追蹤器Kaiko將其份額評為0.01%以下。每日交易量約為40萬美元。路透社 報導 了這些數據。

交易者會去其他交易者所在的地方。他們轉往更大的場地。BitMEX 讓競爭對手在它曾經領先的市場 份額 中獲得了它。

2. 沒有買家願意接受這筆交易

弱勢交易所仍可能被賣出。BitMEX 無法達成交易。

據報導，加密貨幣研究員Hasu自2018年起就一直關注該公司。他說交易所從2025年2月開始尋找買家。但從未有過交易。與此同時，競爭對手則從大型金融機構籌集新資金。

Bitmex shutting down is truly an end of an era — but it had a very long, and sadly predictable windup.

The story of why this shutdown happens, instead of an orderly sale that would preserve a storied brand and the jobs of probably dozens of employees, was seeded years ago. It… https://t.co/d8gvtF4kje

— Hasu⚡️🤖 (@hasufl) July 24, 2026

法律過去讓買家卻步。美國監管機構於2020年指控BitMEX及其創辦人反洗錢管控薄弱。四人皆為此案抗辯，隨後認罪。他們繳納罰款，卻避開了牢獄之災。

帳單堆積如山。2021年與兩個美國監管機構的協議花費了1億美元。2025年1月，BitMEX又繳納了1億美元的刑事罰款，並被判處兩年緩刑。川普總統於三月赦免了開國元勳。BitMEX 本週宣布九月關閉 。

Dear BitMEX Users,

Today, we share with a very heavy heart that BitMEX exchange will shut down its operations, effective 23 September 2026 at 04:00:00 UTC.

The owner and operator of BitMEX, HDR Global Trading Limited, has made the difficult decision to close operations… pic.twitter.com/oWuqlh547f

— BitMEX (@BitMEX) July 23, 2026

3. 一個無法乾淨出售的2.7億美元保險基金

保險基金和鏈上數據顯示的情況。

這裡有更深層的原因。每個槓桿交換都保留了一個安全鍋。這稱為保險基金。當虧損交易無法自我彌補時，底池會支付。在繁忙時期，它會成長，靠著關閉交易的殘羹剩餘資源來養活。

BitMEX 打造了其中最大的一個。鏈上數據說明了這個故事。該基金於 2021 年 10 月達到約 37,795 比特幣（BTC）的高峰。目前，該銀行持有約3,694枚比特幣。它還持有約3080萬美元的泰達幣（USDT），一種穩定幣。這比峰值小約90%。

BitMEX 於 2025 年 11 月 刻意減少該基金。即便如此，它仍比對手擁有更多掩護。其緩衝覆蓋了0.88倍的未公開投注。幣安僅覆蓋了0.11倍。

BitMEX 的保險基金保障。資料來源： BitMEX

基金從未面臨過危險。10月10日， 加密貨幣出現了有史以來最大規模的崩盤。交易者因強制出售或清算損失了193.5億美元。

So, the real question is.

Was it @BitMEX that blew up during 10/10?

— Killa (@KillaXBT) July 23, 2026

BitMEX 幾乎感覺不到。其 報告 顯示帳面上僅有3850萬美元。該基金僅捐出約200萬美元。

所以一個龐大且健康的基金就藏在一個瀕臨死亡的交易所裡。這引發了一個簡單的問題。為什麼要在即將關閉的企業裡留這麼多現金？

BitMEX 保險基金的設計目的是當有人清算時累積比特幣。資料來源： Luke Martin 在 X 上

分析師估計剩餘資金接近2.7億美元。

This deal has been marketed all over Wall Street, and no one was willing to pay a premium to the insurance fund for the business – hence the move here 🙂 Logic wins again!! https://t.co/BHW1CET921

— Thomas Braziel (@Bkclaims) July 24, 2026

Hasu 和 Martin 一樣，認為基金讓 BitMEX 變得太難賣出。他在2018年就警告過這個設計。

「它最初是金鵝，後來變成絞索，」這位研究者 寫道。

並非所有人都同意。BitMEX 稱這次關閉是商業選擇。在鏈上，該基金自消息傳出後未曾變動。幣 安創辦人趙長鵬（CZ ）則將責任歸咎於多年來美國的壓力。

Sad to see BitMex go. Some thoughts:

BitMex pioneered 100x perps in crypto back in 2014. Delivery futures existed before then, making Fridays hectic.

BTC deposits only, one chain only, withdrawals only once per day, through a multi-sig wallet. The constraints that seemed… https://t.co/8kP8byy37y

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) July 23, 2026

隔 天就有 訴訟。兩位前用戶表示，BitMEX 從強制交易中提取現金並投入資金。他們想要的比特幣是約 623 個幣，不是美元。他們指出是2020年3月的一次停機。用戶被鎖定25分鐘，且8億美元的投注被清空。

「BitMEX 宣布將於 9 月 23 日關閉……接著隔天，就有集體訴訟提議，指控交易所故意設計平台強制清算客戶並沒收他們的比特幣。巧合嗎？」 擺姿勢 Ariel Givner，金融科技領域的智慧財產權與企業律師。

BitMEX 之後，下一個可能出現的人是誰

BitMEX 沒有像 FTX 那樣崩盤，FTX 在 2022 年倒閉。它在還有錢付所有人薪水時就關閉了。即便如此，它的退出仍是一個警示。

市場不斷縮小，只剩下少數幾個贏家。2023年，前三大場地已完成約78%的交易。這個差距現在更大了。小玩家被擠壓。

最危險的人群看起來都很相似：

• 他們提供高槓桿。
• 他們手上有很少的現金。
• 他們背負法律包袱。
• 他們還經營其他幾個業務線。

這些交易也多數轉向鏈上進行。那裡頂尖的 永續期貨交易所 去年都清算了數兆美元。

鏈上也不安全。TRM Labs 的報告 指出，2026 年初共發生 207 起駭客事件，並被竊取約 9.72 億美元。在10月10日的股災中， 僅Hyperliquid就有103.1億美元的清算。

受管制的競爭對手也開始進駐。Kalshi 於五月推出首個美國永續期貨，Kraken 則於六月新增了自己的股票。Coinbase 早一年就開始了。

有一個大問題仍然存在。這 筆2.7億美元的基金在九月之後會流向何方？ BitMEX 和 Arthur Hayes 都沒有透露。

Thank you to my partners, my BitMEX employees, and most importantly our clients. It was an amazing ride. We did something special together. And I'm so proud of what we created and that we will shutdown responsibly on our own terms. Fuck TradFi, Fuck the Banks, Fuck the man.…

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) July 23, 2026

訴訟可能會迫使他們做出回應。

對於其他每一次交換，教訓都很簡單。保持相關性。保持帳目乾淨。要容易銷售。這或許就是你現在活著的原因。

The post BitMEX 关闭原因及潜在下一个平台 appeared first on BeInCrypto Chinese.