海力士飙涨27% IBM崩跌25% 通胀降温市场乐观

投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀 現在是臺北時間2026年7月15號禮拜三 早上8:32 大家早安 我是游庭皓 每天早上開盤前半小時 我們在這邊陪伴著各位 一起解讀國際財經新聞 時事變化哦 David說先贊後看 財路不斷 講得好哎 大家記得幫我們按個贊 有時候 對於我們的一個按讚 一點抖內 哦最近好像大家比較闊綽 送很多星星 都是給予我們持續堅持下去的鼓勵 走到現在 我們直播這麼多年了 都是大家一點一點的鼓勵 支撐我們到現在的 當然我們要回過頭來看 在現在行情的變化當中 我們知道市場波動持續加大 SK海力士 才在上週五遭受到持續性的市場賣壓 在本周波動繼續飆大 ADR價格在昨天居然飆漲了27% 但是IBM股價卻崩跌了25% 對市場內部輪動還在持續 我們也知道 韓國股市 的確這一波是引發了試圖的斷頭潮 不管是記憶體股還是韓國股市的散戶散 這個股民們 或者我們看到 足球市場也是 爆冷 所以我們看到 全世界資產價格的顯著波動 都會走到這一步 讓大家有更高的波動率的預期 也就是以後5% 10%還算是回檔嗎 還是它只是單日的正常波動 熔斷真的有很意外嗎 偶爾熔斷一下也很正常嘛 所以我們要回過頭來看 現在對於美國股市的提振效果 來自於幾大方向 一個哈就是風水輪流轉 不只是股市波動很大 川普的政策波動也是如此 這一次我們看到 川普已經正式宣佈 撤回前一天才提出的 和姆茲海峽20%小費 或者我們享受通勤補償費的計畫 改成以促使波斯灣國家 對美國大規模的貿易和投資協議 作為替代方案 他把海峽當冰箱 開開關關的 他也表示說 未來會由中東盟友 增加對美國的投資 而非經由荷姆茲海峽的貨船 直接來收費 當然他也沒有透露出 現在投資的金額和參與國家 搞不好 最後也不會有國家做更進一步的表態 但至少消息公佈之後 對原油價格產生了一定程度的抑制 效果大概又回到7字頭左右了 市場也普遍認為 原先20%的收費方案 不僅是執行困難 也可能會違反國際法 而且大幅的推升全球能源和運輸成本 如果是以每桶78塊來看的話 超大型的油輪 如果真的課20%的補償費 那就是3,000萬美元的成本 甚至會讓美國每加侖汽油價格 增加37美分 所以 這個跟川普原本壓低通膨的目標 是顯著矛盾的 那在這樣效果下 我們看得很清楚 我川普以前都是政策啦 至少等7天 然後下一周就轉類了嘛 我現在就是7個小時左右 他就開始改口了 我又關起來了 我又打開了 就韭菜抬出去了 好所以 根據政策風格來做交易變化的 還要相當謹慎 那當然現在原油價格 也沒有說完全的重新回到下行軌道 只是停止上漲而已 現在布蘭特原油和西德州原 油還在80美元關卡上下持續的徘徊 但至少整個頭部的賣壓還是相當大 那杜拜當然呢 這一次也宣佈要打造新的港口 嘗試著繞過荷姆茨海峽 也就是哎 我們看中東國家 似乎都開始把現在的美伊衝突 視為長期的常態化 既然呢我面對這樣的局勢 我可能要謹慎的去評估 荷姆茲海峽長期封鎖 或者說醞釀持續下滑的機會 那在這樣效果底下 你說在波斯灣裡頭的國家 像卡達呢 壓力很大 那真的沒辦法 但像杜拜 阿聯的部分呢 就開始新建新港口了 讓貨物可以直接從阿曼灣來做進出 不必再經過荷姆茲海峽 那全球的能源調整也是如此 看臺灣現在 美國 已經成為臺灣最大的氦氣的進口國 我們是美國 是臺灣最大的石油的進口國 瞬間一場戰爭 所有的亞洲國家現在都跟美國叫貨了 那為什麼以前不叫貨呢 有點貴嘛 那要不然太平洋也沒有加蓋子 照理來講 其實跟美國買也沒有什麼不好 但是呢 就由於這場中東的地緣政治危機 對於美國的一些頁岩油商 天然氣商來看 反而形成了最大贏家 那當然回過頭說 現在市場上更為關注的是原油價格 只要不創高 那通膨是否能夠如我們過去所預期的 隨著前陣子原油價格的下跌 一步一步的達到通貨目標 讓升息之路能夠預期消失 那升息也不要說一定轉降息了 今年如果不升息 那對於貨幣政策 就有一個顯著的寬鬆的提 振效果了 畢竟大家原本是預期會緊縮的 我們從6月份 最新的美國消費者物價指數CPI 目前年增幅已經降到3.5%噢 這比5月份的4.2%就低蠻多的噢 原本市場預估還有3.8 單月的物價更是下跌0.4% 創下2020年4月份 疫情爆發以來的最大降幅 那降幅這麼大 主要原因還是來自於汽油價格指數 大跌了9.7% 那排除食品和能源的核心通膨 也從2.9降到2.6嘍 所以基本上 是全面性的價格回落 現在就連二手車 服飾商品價格也在下滑 數據公佈之後 我們看到 市場就下修了聯準會短期的升息預期 原本是預估10月會升息一碼 現在已經延到12月了 按照這個趨勢 我認為原油價格只要不再走高 基本上有可能 今年就真的會如我們預期 符合原本的想像 無碼達成 我最喜歡無碼了 大家知道 不升息 不降息 它反而是一種中性狀態 降息你又怕經濟不好 升息你又怕對於利率產生抑制效果 那當然是無碼不升不降 一碼也不升 一碼也不降這種情況 那就讓AI自由發揮自己的基本面 多好嘛所以 美國2年期公債收益率 在昨天也下滑到4.15% 美元指數也下跌0.5% 所以在這樣效果下 等同於市場上 對於貨幣政策面開始有了樂觀的信心 當然回過頭說 華許現在正在國會作證 今天還會再作證一次 基本上他也重申 聯準會不會容許高通膨的長期存在 態度 很明顯嘛 趁現在市場也沒有極度恐慌 我當然要重振一下我的雄風 不是雄風 重振一下我的權威嘛 不要讓大家覺得我是川普派的人 有沒有發現 現在就算華許不斷的去釋放一些 自己比較鷹派 自己絕對獨立的談話 川普都不像他的 那他講的話 其實跟包爾也沒有很具體多大的區別 我認為 華許跟包爾就整體貨幣政策風格 沒有太大的區別 只是說他比較多改革而已 可川普都不罵他的 那其實他做的事跟鮑爾一模一樣 我們看這一次華許特別提到說 不會允許高通膨長期存在 承諾會把物價推到穩定的水準 他也表示 過去五年美國經歷高通膨的衝擊 如果貨幣政策質疑 或者說測執行當中 可能會形成一些難關 他會盡可能的 讓大家符合預期式的達標 也就是 我們雖然不是說一定要達到2% 可是如果你們認為嗯 每個月0.1%的速度下行 如果大家可以接受 那我們也會往市場共識面來做推升 華許認為 目前美國勞動力市場是相當穩健 企業的裁員有限 薪資還在成長 加上勞動生產力的提升 有助於支撐經濟成長 如果未來AI生產力又大爆發 更有機會能夠降低通膨的壓力 所以呢華許比較特別的事情是 他其實是特別在關注人工智慧 AI的發展 而在聯準會主席特別關注AI 為什麼因為他相信 如果AI最終能夠形成生產力提升 和經濟效益哦 那我們針對整個貨幣政策的構想 就要全然改變了 如果真的AI大爆發 你的物價稍微漲一點點 那有什麼關係呢 只要漲贏你 你的薪資 漲贏你的物價就OK了嘛 然後 這是一個很實質薪資的角度來做觀察 當然了我們回過頭說 其實現在走到這個地步 川普的政策上的搖擺 或者說所有的政策的輪廓 越來越有針對其中選舉的施加壓力 就是能夠獲得成果的 就儘量獲得成果 那不能獲得成果的 口頭上形成成果 比如說雖然我們知道噢 這一次20%的通路費他沒有收到 可是他也某種程度 促使中東國家勢必要在未來幾周 釋放針對美國加大投資的步調 美國關稅戰也是如此 我們知道 現在關稅戰幾乎已經沒什麼再打了 也沒有更多訊息傳出來了 美國五月份的貿易逆差 甚至擴大到42% 大增而這是2025年3月份以來的新高 就算是關稅戰以來的新高 這說明什麼事情 那關稅戰打了老半天 結果美國的貿易赤字 又開始逐步的走高了 貿易戰打老半天 一直說 要把臺灣對於美國的貿易順差 給壓下去 結果臺灣對美國的貿易順差哎 又創高了 事實上我們知道 川普關稅政策 現在在被最高法院推翻以後 IEEPA的退回 導致現在在美國有數萬家的公司 正在陸續申請關稅退回哦 按照美國政府的出估 大概是1,600億美元的關稅 要陸續退回給代理商 他不會直接退回 給國外的廠商了 但是這些進口商 必須要予以退回 那現實也比較複雜了 因為企業要走自己的流程 第一種就是提高爭取退款 那時間長 成本高第二個 現在是準備要把索賠權 賣給華爾街 用折價來換取現金 把不確定性給轉嫁出去 好我把我這個產品先賣給華爾街 你以後自己跟美國政府要錢吧 你先趕快把現金給我 那第三種是現在還普遍的做法了 那就是登記政府系統 現在川普政府是允許你去登記的哦 以後如果要退款 再慢慢退還給你 當然川普政府 現在 你要說要在他任期內退回有點難度 可是下一任政府 也許就會有退回的可能性了 那先申請再說嘛 哦這個是目前的做法 當然呢我們回過頭說 真正本場貿易戰打老半天了 川普的要求真的有達到嗎 其實如果硬要講說從投資者來看 他也算是半達到了 可是從我們講的供需邏輯 或者在貿易鏈地位 全球供應鏈並沒有完全的脫鉤 在全球四個經濟體當中 多數國家對於美國 現在還是有持續性的貿易順差走高 好但是他是對中國出現逆差了 這就比較明顯 是供應鏈的轉移 如果是以臺灣和瑞士來看 他是少數 能夠對美國和中國維持順差的經濟體 分別仰賴半導體 和醫療等高附加價值 等於是全球的產品 繞了一圈 其實中國的順差也創高了 那中國就賣給非美國系統嘛 非美國系統把中間財做整理以後 就進美國嘛 所以就變成了供應鏈 並沒有全面的脫鉤 可是美國要到了什麼 第一投資者的走高 第二呢自我的國防供應鏈 但第三那肯定買的物品 商品稍微稍微來的更貴一點呢 所以蘋果這一次才宣佈 又砸了300億美元來採購博通的晶片 加速打造美國半導體 也獲得最近川普的認可 這是過去川普宣揚說 蘋果要在美國投資6,000億美元的 其中一個大計畫 這是算是最大規模的單一採購案 所以我們才講說 川普雖然 才剛撤回前一天所提出 赫姆茲海峽20%的通行補償費 現在 改成是波斯灣國家對美國的投資嘛 但他本來的談判條件或者手段 就是這樣子嘛 先控制議題 再談條件 control narrative before the deal 好像勝利來自於消耗對手 讓你覺得嚇到之後 你可能就讓步了嘛 我們過去講過交易的藝術 那本書當中 川普的模式 基本上就是 先開出一個 接近不可能接受的天價條件 然後再一步一步的退讓 最後 讓對方接受原本根本不會答應的條件 一開始拋出的極端要求 不一定是最終目標了 他只是把談判起點給拉高 也許關稅戰 本場最終的目的根本不是關稅 根本就不是貿易逆差 其實 就是希望美國投資額能夠走高而已 在這樣效果底下唉 你看唉 我要課你50% 關稅不行了 好了那你20%好不好 加上來美國投資 我要格林蘭 不行了我們還有主權 好要不然我派更多軍 隊去保護你 我要撤軍了 我要撤出北約了 要不然我們歐洲增加北約的軍費 那我考慮一下 叫先推後拉了 先開高然後收割 這是川普交易的藝術 把原本不可能接受的條件 透過更誇張的第一口價 最後變成大家都能夠接受的結果 他也算是有點成果的 女的說 請你誠實告訴我 你到底有幾公分 嗯 30公分吧 趕快跟我回家 哎結果一到家 怎麼才3公分 我已經乘10了 所以先開天價 你再慢慢退讓 最後 讓對方接受原本不可能接受的條件 這是川普做的事情 當然了我們往下看 其實在未來一段時間呢 川普會持續性的 釋放這種收割性的成果 提醒大家哎 我們已經做到一定程度的要求了 不管是針對整個免疫戰事 美國其實已經勝利了 那可能會有常態化的紛爭 那是因為依然不願意放棄核武器 不過你放心 波斯灣國家決定要投資我們了 而且呢 我們已經把亞洲訂單全部給搶到了 那另外一方面 在對內政部分呢 川普其實近期釋放的論調也越來越多 只是大家都關注在股市而已 我們繼續來說 基本上 川普仍然在進行聯邦政府的持續瘦身 哦川普已經18個月的執政哦 你看美國國務院的部分哦 已經有超過3,000名員工離職 或者遭到裁撤 雖然以前 我們看到馬斯克的政府效率部DOGE 現在好像已經沒有傳出更多好消息了 不過呢從今年6月底來看 全美有超過一半的大 使已經是懸缺情況好 那按照白宮的說法 那是因為那就不需要這麼多人 幹嘛花那麼多錢呢 目前在已經提名的101位大使當中 也僅僅只有9人是職業外交官哦 所以 他川普政府其實已經打破了60多年來 大多數的大使 是由資深外交官出任的慣例哦 在這樣效果下 我們看美國國務院的人力變化 就開始持續性的緊縮哦 這個國務院的魯比歐 他是真的非常認真 在縮減內部的員工的 即便當時跟馬斯克有一點爭議 川普第一任任期 就已經開始縮減外交體系人員了 幅度相對有限 但是我們看到在拜登執政後 因為是連續4年擴編嘛 每年增加300-700人 結果川普一上任以後 第一年就裁了2,800人 然後這是過去十年最大減幅 今年居然還在精簡 好這說明著 目前聯邦政府還在持續性的瘦身 事實上我們看到 在初領申請失業救濟金人數 聯邦部門也在緩步的拉高 美國駐外大使我們過去提過 通常都是外交官或者政治任命 現在呢僅僅只有9% 跟過去幾任的總統比較起來 你也發現出來 很多的外交政策 現在看起來 是要更為直接的反映白宮的施政方向 這叫一舉兩得了 川普一方面 希望所有的外交官都是自己的親信 直接表達看法來促使談判的加成 另外一方面 那能夠省錢就省一點了 那其他方面呢 川普也在各地 塑造自己的個人權威 首先是從本月份開始 美國的佛羅里達州立機場 正式改名叫做川普機場哎 怎麼好像臺灣以前也是這樣子 中正國際機場 成為美國第一座 以現任總統命名的機場 其實 美國之前也是有機場以總統命名 通常都是卸任人家為了要紀念他啦 那這一次的更名費用 預估是550萬美元 折合台幣是1.8億 主要就是因為川普的私人飛機 川普一號 經常要抵達佛羅里達機場嘛 要去他的海湖莊園 那所以呢 現在就乾脆把佛州的機場 就直接改名叫川普機場 這樣子看著比較順眼 這是主要原因 那川普呢 其實在很多地方 都開始有自己的名字 比如說 川普在機場旁邊的道路 已經改名叫做川普總統大道 那當然值得注意的事情是 川普旗下有管理智慧財產權的公司 現在也在申請大量的新機場的名稱 以及商標了 這跟臺灣的那個中山路中正路 中正國際機場有異曲同工之妙了 那另外一方面呢 過去我們提到說 川普因為在最高法院 判定當時以行政命令 終結出生公民權無效 之後現在川普 白宮政府打的 主要是孕婦能否順利入境哦 川普預估會採取更為嚴格的行政措施 比如說孕婦能夠成功入境 那等同於 每個人都可以取得美國國籍 現在已經確認出生公民權就存在了嘛 不管怎麼樣 只要在美國出生 就一定會有美國國籍 最高法院已經認證了 那現在問題來自於 那如果我對不對 這個不管是非法還是合法的 或者孕婦順利入境這件事情 是否要採取更為嚴格的規定 那另外一方面 我們也知道 最高法院目前的意識形態分歧 是持續的加大 法官之間的衝突 也越來越頻繁 本屆任期有20%的操作 都是以保守派對自由派 6:3的票數來裁決 高於過去五個任期 平均11%的水準 說明什麼事情 現在最高法院 你也經常看到大法官呢 在重大議題層面呢 在判決書當中公開互相批評 雙方的交織和衝突來的越來越高 但是呢即便如此 在重要的議題層面呢 這個保守派也不一 全然認同川普的行政命令 這個政治的立場 那是一回事 可是有沒有符合保守派的立場 那就是一回事 你IEEPA就是如此嘛 從保守派的角度來做解釋 當然 不能夠亂擴充對於法律的解釋力嘛 那川普就是擴充了哦 所以被判定為違法了 當然為了趕走非法移民 川普也正在截斷非法移民的金融帳戶 最新在本月份所簽署的行政命令 已經要求財政部 加強監控 非法移民在美國金融體系的活動 包括房貸 車貸信用卡 銀行帳戶 借由這些金流的阻斷 來確保你被迫一定要離開美國 否則呢你在美國 你也刷不了卡 你也辦不了車貸 你也辦不了房貸 用這樣的一個方式 趕這些人離開 甚至為了要加速整個遣返體系哦 在其中選舉之前獲得成果 目前川普改采了另外一種做法就 是不是把非法移民 送回原本的國家 因為時間太久 人家也不願意接受 而是直接把人 送到第三國處理 什麼意思呢 就母國政府的態度 會大幅影響到遣返的進度嘛 那目前 美國政府就把很多來自於安哥拉 或者相關中南美洲的移民 他直接送到哪裡 送到赤道幾內亞等地 不是那個與龍共舞 那個什麼幾內亞食人部落就送到 可能 巴布亞紐幾內亞 由當地政府負責安置或者遣返 就你明明墨西哥人抓到了 可是墨西哥政府可能還不是很配合 還有很多的交流時間 那你直接把你送到赤道國家 那送到之後呢 由這些國家來安排你回到你的國家 你先離開美國再說 那這種模式是快速的擴大 目前已經有十幾個國家正在參與哦 包括非洲 拉丁美洲還有赤道國家 但這套制度的爭議也很大了 按照國際規範 難民也不能夠被送往 可能遭受迫害的地方 但有些人就被送到第3國之後 到底有沒有遣返回原國也不知道 甚至在法庭上 政府也表示說 只要事前沒有明確知道他會遭到傷害 那當然可以進行遣返嘛 那他的政治目的 白宮也太表示的很簡單 我們的目的是要製造恐懼 我們要讓更多人選擇自行離開 或者不敢入境 如果你願意自行離開 我們甚至會有機票的補貼 那當然了 剛才講到的個人崇拜還是很重要的 華盛頓的確預估 未來幾年就會有凱旋門了 好這次川普除了 在250國慶周年 宣揚一系列的執政成果之外 因為 也推動了一系列的大規模華府建設嘛 從之前的白宮宴會廳到美國英雄花園 整修甘乃迪中心 然後現在會在華盛頓 新建250英尺的高凱旋門 所以大家特別注意的 就是這個凱旋門呢 因為會有警官寶玉的爭議 不過我看起來蠻壯觀的 到時候拭目以待了 最後就是整治DEI了 我們知道 川普不斷的在本屆任期當中哦 獲得保守派人事支持 或者共和黨內部人事支持的 重要關鍵呢 就是針對DEI的持續性打壓 川普這一次也開始整治了性別政治哦 司法部最近是直接針對華盛頓州 展開調查 原因就是當地的女子監獄 長期允許 自我認同為女性的男性受刑人 入住女子監獄 就你生理性別是男的 但你自認是女性的 你可以住到女子監獄 這麼幸福的嗎 那不會被打嗎 聯邦政府認為 這已經違反了女性囚犯的憲法權利 所以開始針對華盛頓州調查 那其實加州 緬因州還有類似政策之外 都已經陸續被聯邦政府給盯上 美國的文化戰爭 從原本的校園到體育到醫療 現在正式燒進到司法和監獄系統了 甚至我們看到美國參議部也宣佈 將修改非盈利組織當中的990稅務檔 這個檔呢 它是要求你 你們的非營利組織 你背後的政府補助 政府的合約 財務代管 金流結構全部要公開 目的呢是要挖出美國的左派NGO 常年建立的龐大資金網路 這些錢到底是從哪裡來的 有沒有國外政治現金的參與 好這個是目前財政部所出的招好 一系列的做法 我們要講的概念就是 一系列做法 基本上都是為了在其中選舉之前呢 獲得市場的認可和布調 其實他做的事情也算是蠻多的 只是由於大家現在聚焦 可能都是在美債市或者國際問題上 才稍微蕩下來 其中一個政策 我認為很明顯就是在抑制住 所以我們對於原油價格 對於通膨在年底之前救而複燃 也不要太高的期待 川普對於通膨打壓的決心 早在一個多月前就已經開始了 非常明顯的長效控制 不只是針對沃爾瑪 針對大型企業要求進行物價壓制 也在自己原油價格層面呢 不引起進一步的市場波動 舉一個比較直觀的 前陣子我們就提過 川普一直都認為美國的藥價會害人命 最後呢 白宮宣佈擴大川普RX線上藥品平臺 一口氣現在增加了600-900多種的學名藥 而被點名的要求 直接降低美 美國的民眾的處方藥成本 我稍微問了一下 的確美國很多處方藥成本 因