韩国央行三年首度升息1码至2.75%，AI热潮或驱动紧缩

韓國央行三年多來首度升息，符合市場預期的加 1 碼，不過鷹派立場透露其實留有彈性。

（前情提要：韓國央行放鷹「該升息了」，市場預期下週升至 2.75%）

（背景補充：IMF 上調韓國 2026 經濟增長預期至 2.6% 居全球之首：記憶體賣太好了）

南韓央行今（16）日正式宣布升息 1 碼（0.25 個百分點），將基準利率從 2.5% 調升至 2.75%，是該國央行三年多來首次升息。但這可能不代表會是新一輪緊縮的開始，市場端已有降溫訊號。

分析師點出，當地薪資增速正在放緩、韓元近期轉強，油價雖守在高檔，通膨的第二輪效應卻遲遲沒有現身；再加上附買回市場的資金流動性仍有疑慮，這些湊在一起，很可能讓央行在 8 月 27 日的下次會議按兵不動，而非連兩次升息。

HYUNDAI 證券經濟學家崔濟民說：「韓國央行預料會維持鷹派傾向，並保留進一步緊縮的可能性。不過，由於通膨、匯率和中東衝突相關風險雖然仍在，卻沒有明顯惡化，央行更可能維持目前立場，而不是變得更鷹派。」

成長底氣，撐住這副鷹派姿態 推著南韓走到這一步的，是 AI 掀起的晶片景氣熱潮：需求熱到通膨壓不下來，還把成長頂到原先預估之上。央行總裁申鉉松的立場可濃縮成一句話：通膨、成長、匯率、金融穩定這四項風險此刻剛好同向，讓貨幣政策向來最頭痛的取捨兩難，這回幾乎不成問題。

南韓政府本週稍早才把今年展望調高到 GDP 成長 3%；IMF 上週更點名南韓是全球前 30 大經濟體裡成長預期上調最多的一個，把 2026 年預測拉高到 2.6%。成長全面轉強、通膨又黏著不退，升息幾乎是教科書答案；而選在最小的 1 碼，等於升了、但刻意不搶跑。

對風險資產的意涵 對比特幣或其他風險資產而言，一家亞洲央行單獨升 1 碼，直接衝擊有限，2.75% 也還撼動不了全球資金成本的大局。真正該盯住的，是升息背後那套宏觀敘事：AI 資本支出熱潮正把通膨壓力送進愈來愈多央行的決策桌，南韓只是第一個把它兌現成行動的案例。

同樣的題目，也出現在聯準會的政策辯論、包括台灣在內的亞洲出口經濟體經常帳裡，AI 晶片需求推升的不只是股價，還有物價與貿易順差。市場現在該關注的是還有幾家央行，正面臨與南韓一樣的道路上。