DRAM/NAND进入复利式涨价周期，供给紧张持续

DRAM/NAND 进入一轮被低估的复利式涨价，机构和厂商的动作全指向同一头——供给紧，价还得涨。

几条硬更新：

美光领投广岛新厂，1.5 万亿日元（约 93 亿美元），资本支出本地化，利好 Disco、Advantest、Resonac、Towa。

摩根士丹利：NAND 短缺撑到 2027 年，看好 $SNDK / $SIMO 及上游。

微软仍看好宏碁 / 华邦电子。

瑞银上调：DDR 合约价 Q3 涨 32%、Q4 涨 18%（原预期 17% / 12%）；NAND 比上季涨 30%。

三星拟 Q3 把 DRAM 提价 20%；TrendForce 预测 Q3 DRAM 环比涨 13–18%，超预期。

Serenity的判断：

很多人看到"才涨 20%"，觉得不如前几季 70%–80% 猛。

但涨价是复利叠加——先涨 100%、再涨 100%、最后叠 30%，累计幅度远超直觉，逻辑跟追通胀一样。

所以她年初就把内存标的的预测拉到了 2028 年，现在静观其变，忽略"要见顶了""不可能再涨了"这类噪音。

潜台词：市场还在用线性思维，看一个复利级别的周期。低估的空间，就是她不急着兑现的理由。