耐克股价创12年新低，一次性退税掩盖销售疲软

耐克（NKE）股价周三下跌约 1%，盘中一度触及 40 美元，创下近 12 年新低。尽管业绩超过预期，但大部分利润来自一次性关税退税，难以掩盖核心业务的下滑。

这笔退税令财报数据表面亮眼，但未能扭转耐克销售持续收缩的困境。华尔街纷纷下调目标价，而技术图形也显示后续仍有下探空间。

耐克股价年度走势图：TradingView

为何业绩“超预期”反促目标价被下调？

这就是本次财报中隐藏的“业绩漏洞”。耐克每股盈利为 0.20 美元，超过华尔街预期的 0.13 美元，但主要盈利并非来源于主营业务鞋服销售。

$NKE Q4 2026 earnings: A 407% Earnings Jump That Isn't Real

*** Updated after the call:

Nike's headline looks spectacular: EPS up 414% to $0.72, net income up 407%, gross margin up 890 basis points. Almost none of it is operating progress. A $986 million one-time recovery of… https://t.co/zX5sWyk9uO

— Finsee (@Finsee_main) July 1, 2026

其中每股约 0.52 美元（占本季 0.72 美元 EPS 的大部分）源于高达 9.86 亿美元的关税退税，此为美国最高法院叫停多项关税后政府返还的单次款项，这种收益不可持续。

若剔除该项退税，耐克基本面仍然乏力。总销售额降至 109.7 亿美元，中国市场营收同比下滑 12%。

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这一系列反应反映了投资者信心的低迷。正如月线走势图所示，耐克股价已完全回吐疫情期间涨幅，重回 2014 年初的水平。

鉴于本季度利润主要为一次性收益，市场分析师纷纷选择下调目标价而非上调。高盛（Goldman Sachs）将目标价自 46 美元下调至 42 美元，摩根大通（JPMorgan）自 52 美元调降至 47 美元。

UBS 相对稳健，目标价为 48 美元。杰富瑞（Jefferies）则是上述分析师中唯一仍看多耐克，目标价高达 90 美元。

Nike 分析师目标价来源：TipRanks

即便如此，当前大多数分析师下调的目标价，仍略高于上一个收盘价 41 美元左右。换句话说，分析师并不看好 Nike 股价短期内有明显上涨空间。

在业绩展望持续低迷的情况下，市场注意力已转向交易员的头寸布局。

Nike 空头押注持续增加

期权交易员快速转向防御。6 月 26 日，Nike 的看跌/看涨期权比率为 0.53，而到了 6 月 30 日，该比率已飙升至 1.14。

当该比率高于 1 时，意味着看跌合约数量已经超过看涨合约，显示出市场对 Nike 财报期间的对冲和下行押注显著升温。

看跌/看涨期权比率来源：Barchart

与此同时，交投量也展现出同样的信号。Nike 当日成交量达到 73,890,000 股，为 4 月初以来第二高，且伴随股价下跌。

此外，Chaikin 资金流量指标（CMF）现已降至 -0.29，深度负值表明机构投资者对于抄底意愿极为有限。

结合 Nike 股价表现来看，当前图表已显现出明显的头肩顶形态，预示最大可能下行空间可达 14%。

资金流趋弱与抛压上升来源：TradingView

随着资金流动及头寸分布同步偏向空头，Nike 的股价走势图将成为市场走向的最终裁决者。

耐克（Nike）股价关键关注位

从日线图来看，耐克（Nike）当前呈现出“头肩顶”形态。该结构中，头部出现在 47 美元附近，右肩大致位于 42 美元上下。

目前，颈线位于 39 美元左右，较上一交易日收盘价低约 3%。如果股价有效跌破该颈线，将确认这一看空形态，并有望首先回落至 38 美元一线。

若进一步走弱，根据头肩顶的量度跌幅，股价或将下探 34 美元，33 美元为下方更深层的支撑目标。上述路径揭示了当前潜在的大幅回调风险。

多头方面尚存转机，但需尽快实现反弹。耐克需迅速收复 41 美元，而若日线收于 42 美元之上，则释放出明显的强势信号，这也是分析师 普遍预期的关键位。

耐克价格分析：TradingView

若能突破 43 美元上方，将明显改善市场情绪；而攻克 46 美元，则能明显削弱头肩顶的看空预期。如果收盘价有效站上 47 美元，则意味着这一形态完全失效。需要注意，头肩顶形态只有在颈线被放量跌破后才会被确认，而伪突破的情形在实际交易中较为常见。

当前来看，39 美元颈线是多空分水岭，决定耐克是在筑底修复，还是会进一步加速下探至 34 美元区域。

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