美联储报告：大银行近万亿美元押注AI行业

美國最大的銀行控股公司對人工智慧擴張背後企業的曝險近1兆美元。聯準會（Fed）在其11月的金融穩定報告中公布了這一數字。

聯準會仍形容銀行系統健全，資本比率高。

然而，紐約聯準會調查的市場接觸者中有87%將人工智慧列為風險，較春季的50%有所上升。那麼，如果經濟熱潮冷卻，銀行能承受損失嗎？

銀行如何被捲入資料中心競賽

答案從建設資金來源開始。聯準會報告顯示，今年先進運算基礎設施的借貸額到十月已超過6800億美元。這大約是2023年全年1300億美元募款額的五倍。

2022年至2026年間每年發行的先進計算基礎設施債務。資料來源： 聯邦準備理事會

大型科技公司也透過租賃和擔保支持規模較小、風險較高的開發商。這兩者都不會立刻影響巨頭的資產負債表。

開發者利用與雲端巨頭的租賃來 取得建設融資。晶片製造商保證圖形處理器（GPU）的轉售價值，以支持晶片的購買。

當巨頭同時持有股權時，聯準會表示這會創造出「循環融資」的動態。

這些承諾的增長速度甚至超過巨頭的債務。尚未開始的租約超過1兆美元，擔保和合約承諾則超過2兆美元。

聯準會指出這些關係存在一種權衡。

聯準會指出：「透過這些連結，最大型科技公司在未來經濟衰退時可能承擔損失，減輕對金融體系其他部分的影響。然而，這也顯示這些企業對經濟衰退的曝險可能遠大於其資產負債表上的負債所顯示的，」聯準會指出。

美國最大的銀行也在同一個網絡中。他們的曝險涵蓋科技巨頭、資料中心開發商和公用事業。

它也包括私人信貸機構及與計算相關的特殊目的實體（SPE）。

AI 放緩對貸款機構的影響

如果人工智慧支出不再見效，這些關聯將最為重要。聯準會表示，盈餘低於預期可能會拖累資產價格、信貸收緊，並促使資本支出縮減。

經濟放緩可能會讓槓桿企業承受壓力，並增加銀行的貸款損失。

這些交易中風險最高的部分，是高收益基金、壽險公司和私人債務工具。

投資人在十一月初就嘗到了利害關係的滋味，當時 美國股市在一小時內下跌2兆美元。

聯準會調查受訪者警告，估值拉高和債務過重的資金可能會在更劇烈的修正中放大損失。

並非每個人都有這種擔憂。宏觀投資人拉烏爾·帕爾（Raoul Pal） 稱大型科技公司對債務的擔憂被誇大。聯準會指出，銀行也報告強勁獲利，其與人工智慧相關的曝險面臨年度監管壓力測試。

在聯準會的框架中，這條鏈條從企業盈餘意外下滑開始。這使得科技盈餘成為 銀行的下一個考驗。

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