瑞士FINMA核准首檔直接持有比特幣的公募基金

瑞士金融市場監管局（FINMA）於台北時間 10 月 20 日宣布，首度核准一檔直接持有比特幣、可向一般大眾發售的瑞士法律基金，也就是所謂的「比特幣 ETF」。不過，瑞士交易所掛牌的比特幣 ETP 早已行之有年，這次真正的「第一」是比特幣首度裝進受核准的公募基金外殼，且發行商身分尚未獲官方證實。

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瑞士金融監管機構 FINMA 台北時間 10 月 20 日發布公告，宣布首度核准一檔在交易所交易、直接投資比特幣的公募基金（Publikumsfonds，可向一般投資人銷售的基金）。

FINMA 核准了什麼？

根據 FINMA 公告，這檔基金屬於瑞士法律下「其他另類投資基金」（übrige Fonds für alternative Anlagen），並被歸類為具特殊風險。由於基金只持有單一資產，FINMA 特別給予風險分散規定的豁免，理由是比特幣相較其他加密貨幣交易歷史較長、交易量特別高。

FINMA 同時要求相關受監管機構依其 2026 年 1 月 12 日發布的監理通知，降低營運與託管風險；銷售端則須遵守《金融服務法》（FIDLEG）的行為規範，並在基金文件中清楚揭露風險。公告也指出，另有其他基金業者已提交或宣布申請比特幣 ETF。

「首檔」要打折看：ETP 早已上市多年 據 finews.ch 報導，瑞士交易所上的比特幣產品已交易多年，但屬於交易所交易產品（ETP，不具基金身分的證券），而非受核准的基金。換言之，這次的突破在於法律外殼，而非散戶首次能在瑞士接觸比特幣。

此外，FINMA 並未公開發行商名稱。finews.ch 指出，部分跡象顯示可能是 BIT Asset Management（前身為 Matrixport Asset Management）的產品，但 FINMA 與該公司均未正式證實，此說法動區無法獨立驗證。公告僅涉及核准，基金掛牌時間、費率與規模均未公布。

對加密市場的意義與監管警語 FINMA 2021 年核准的加密貨幣籃子基金僅限合格投資人，此次則首度向大眾開放。對照美國，現貨比特幣 ETF 自 2024 年 1 月獲 SEC 核准後，已成為傳統資金進入比特幣的主要管道。不過，FINMA 在公告中花了大量篇幅警告，即便透過其核准的 ETF，比特幣投資仍屬高風險，投資本金可能大幅縮水，並要求業者嚴格執行適當性與合適性審查。

對瑞士而言，比特幣首度取得公募基金地位，意味著銀行與財富管理通路可在既有基金框架下銷售比特幣曝險。然而，在發行商、上市日期與費用結構公布之前，這仍是一則監管核准消息，而非產品正式上線。