AMD宣布82亿美元全股票收购李飞飞World Labs

记者丨石恩泽

编辑丨孙超逸,王滢,张伟贤

北京时间9月29日，美股芯片股盘前多数走高，截至发稿，阿斯麦盘前涨1.83%，美光科技涨1.71%，SK海力士ADR涨1.52%，闪迪涨1.35%，英伟达涨1.09%，高通涨0.87%，AMD涨0.84%，博通涨0.63%。

当地时间9月28日，AMD（NASDAQ：AMD）宣布已达成最终协议，以约82亿美元的全股票交易方式收购由“AI教母”李飞飞创立的AI初创公司World Labs，交易作价折合约550亿元人民币。

交易预计于2026年底前完成，尚需获得监管批准并满足其他惯例交割条件。交易完成后，李飞飞将出任AMD执行副总裁兼首席科学家，直接向AMD董事长兼首席执行官苏姿丰汇报。

这是AMD历史上规模第二大的收购，仅次于2022年以约500亿美元收购赛灵思。在英伟达本月初宣布以约129亿美元收购开源平台Hugging Face的行业背景下，算力巨头的并购触角正从开发者生态进一步伸向物理世界的模型层。

全股票对价落定，发行股数待交割前股价确定

从AMD向美国证券交易委员会提交的文件看，交易协议于美国时间9月26日签署，AMD于9月28日正式对外公布。收购对象的法律实体为World Labs Technologies, Inc.，AMD拟取得其全部股权，向World Labs股东支付约82亿美元的AMD普通股，最终金额仍受惯常调整条款影响。

值得注意的是，AMD目前尚未确定需要发行多少股股票。根据其披露，发行股数将依据交割前连续10个交易日的AMD股票每日成交量加权平均价计算，计价期截至交割日前第二个交易日。这意味着82亿美元是当前披露的交易总价，最终稀释幅度要等交割临近时才能确定。

选择全股票而非现金支付，与AMD当前的资产负债表状况直接相关。据AMD二季度财报，公司当季实现营收115亿美元，同比增长50%，而截至6月27日的现金及现金等价物为50.86亿美元。在各家芯片厂商大举投资AI数据中心建设的当下，用股票留住现金是一个现实的权衡，但代价是现有股东权益将被稀释。

市场对这笔交易的第一反应偏谨慎。9月28日当天，AMD股价收跌3.61%，报607.87美元，总市值约9923亿美元，盘后小幅回升。此前受新一轮AI智能体热潮带动，AMD股价9月以来累计上涨超过30%，本月一度加入万亿美元市值俱乐部。

两年估值跃升，World Labs从独角兽到并购标的

World Labs成立于2024年初，由李飞飞与研究员贾斯汀·约翰逊、本·米尔登霍尔共同创立，研究方向是空间智能，即让模型理解物体、位置及彼此之间的关系和变化，进而生成、重建和模拟三维物理世界。

资本跟进的速度很快。2024年9月，World Labs走出隐身模式并完成首轮2.3亿美元融资，安德森·霍洛维茨基金、NEA以及Radical Ventures等顶尖机构注资，公司估值直接进入10亿美元独角兽行列。

2026年2月，World Labs宣布完成10亿美元新一轮融资，由Autodesk领投，AMD、英伟达、富达、Emerson Collective等参投。彭博社此前报道称该轮融资对应估值约50亿美元，不过公司正式宣布融资时并未披露最终估值。至此，World Labs累计融资超过12亿美元，而本次82亿美元的收购对价，较其首轮估值已增长约7倍。

产品层面，这家约70人的团队已有实质性进展。三维世界生成模型Marble于2025年11月向公众开放，用户上传文字、图片或视频即可生成可自由移动、编辑和扩展的三维世界，今年1月又开放了API供开发者接入。9月1日，World Labs发布新一代架构模型Atlas，尝试根据少量图片或视频还原真实空间，并模拟摄像机或机器人移动后的视角与物体运动，目前仍处于早期开放阶段。World Labs此前还收购了机器人仿真初创公司SceniX，开始把空间智能用于机器人训练，让机器人在虚拟环境中反复演练后再迁移到现实世界。

对于出售原因，李飞飞9月28日在X平台发布的长文《To Seek a Newer World》中给出了解释。她认为团队已经看清这项技术能走到哪里，下一步要把研究规模做得更大、让技术触达更多人，就必须扩大规模并更接近硬件层。据公开报道，苏姿丰是World Labs的早期投资人，双方自2025年起已在AMD的GPU上围绕模型训练和推理优化展开合作，先投资、再联合研发，最终走向收购。

芯片巨头抢滩模型层，AMD为下一代AI负载提前布局

对AMD而言，这笔交易的核心逻辑不是买产品，而是获取对下一代AI工作负载的提前知情权。

“构建下一代人工智能的计算平台，需要深入理解模型的发展演变趋势。”苏姿丰在新闻稿中表示。她在接受彭博电视专访时进一步阐述，当前AI发展仍处于极早期阶段，硬件、软件、系统与模型层之间的协同极其紧密，“你对端到端的理解越深入，就越能打造出更好的系统”。

这一判断的背后是竞争压力。英伟达已围绕物理AI建立起完整产品组合，Cosmos提供世界基础模型，Isaac Sim与Isaac Lab用于机器人仿真训练，GR00T面向机器人模型开发，配合CUDA生态形成软硬闭环。AMD此前公开提供的主要是文本和视频类模型，在机器人与仿真等物理AI负载上基本空白。随着AI应用从对话向推理、机器人和仿真迁移，谁先看清新负载的形态，谁的芯片路线图就少走弯路。

AMD的并购路径也呈现出清晰的递进。2024年，AMD以约6.65亿美元收购芬兰AI实验室Silo AI，获得模型研发能力；此次再拿下World Labs，补的则是空间智能与机器人等下一阶段技术。放在行业坐标里看，2025年OpenAI以约65亿美元收购AI硬件公司io，今年6月SpaceX以约600亿美元收购AI编程公司Anysphere，本月初英伟达又宣布以约129亿美元收购Hugging Face。巨头们买下的资产各不相同，但逻辑一致，即提前把可能决定AI下一阶段走向的技术、产品和团队收入麾下。

“这是一笔人才与模型洞察的收购，而不是收入型收购。AMD得到的是那些正在构建其未来芯片必须运行的模型的人。”科技行业分析师Patrick Moorhead对媒体表示。花旗分析师Atif Malik在研报中写道，通过引入李飞飞及其团队，AMD将显著提升对AI模型演进方向的能见度。而这强化了其相对英伟达的竞争位置，他维持AMD为2026年首选成长型计算芯片股的判断。

不过，这笔交易仍有多个待解变量。其一是监管审批，在AI并购审查趋严的环境下，年底前完成交割并非走过场。其二是股东结构，英伟达今年2月刚参投World Labs的10亿美元融资，竞争对手作为既有股东的权益如何处理，双方均未披露。其三是整合风险，收购后World Labs的模型与工具是否继续兼容其他厂商平台，将成为检验AMD所承诺开放生态的试金石。

交易能否真正改写AI芯片的竞争格局，最终取决于AMD能否将World Labs的物理空间模型转化为可量产的软硬件解决方案。对苏姿丰而言，82亿美元买下的与其说是一家初创公司，不如说是一台面向未来三年算力需求的雷达，而这台雷达是否物有所值，要等AMD下一代AI芯片落地时才能见分晓。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

SFC

出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨王滢

21君荐读

3000亿创新药巨头，拿下最高26亿美元大单

算力租赁概念狂飙！南威软件6天4板，迈信林20cm涨停

作者: 21世纪经济报道

查看原文 →