MoonPay收购North Capital以获取美国证券牌照

MoonPay 正在收购位于犹他州的券商 North Capital，这家公司自 1999 年以来一直低调为私募股权交易提供服务。MoonPay 本次收购的核心价值并非技术本身，而是其一直通过合作伙伴“借用”的美国证券类牌照。

目前，交易金额尚未披露。根据周三公布的收购协议，该交易仍需获得监管批准方可正式完成。

MoonPay 深化资产代币化布局

就在上周，MoonPay 刚刚为平台 3,500 万用户开通投资 WisdomTree 推出的国债代币化基金的通道。但细则显示，相关经纪业务由 WisdomTree Securities 提供，因为 MoonPay 在美国尚无自身的券商牌照。

North Capital 能够完美填补这一短板。该公司旗下拥有两家美国证券交易委员会（SEC）注册的券商、一家注册转让代理、投资顾问资质和 PPEX — 一个专注于私募证券的另类交易系统，已上线超 1,250 个合规资产。平台累计支持的一级募资及二级市场交易总额已达 87 亿美元。

这些业务堪称市场基础设施，而非表面产品。无论是托管、合规验证、股东名册管理，还是清算结算，都是每一家合规销售代币化证券前的必备环节。与其逐一申请相关牌照，不如整体收购，快速补全合规链路。

“所有金融市场都在加速向技术驱动转型，但其底层基础设施依旧割裂在不同的技术架构、服务商和流程中。” MoonPay 首席执行官 Ivan Soto-Wright 在新闻稿中表示。

这笔收购对用户意味着什么？

此次收购延续了 MoonPay 一贯的业务扩展思路。据报道，今年 5 月，MoonPay 以全股票方式收购 Solana 路由协议 DFlow，对价 1 亿美元。这已是 2025 年初以来 MoonPay 连续完成的第六起并购。Soto-Wright 将 MoonPay 定位为“融资 — 资产代币化 — 交易 — 消费”全链路生态，North Capital 正是合规证券的代币化和流通关键环节。

对于用户而言，这一变化至关重要。目前，许多加密应用中的“代币化股票”实为合成资产，只提供价格跟踪功能，美 SEC 此前提出的豁免政策亦仅允许此类产品交易，且无投票权与分红。拥有转让代理资质后，MoonPay 有望为用户提供真正意义上的证券托管，投资人即可享有发行企业的真实股东席位。

这一差距在私募市场尤为突出，不少面向散户售卖的Pre-IPO 代币产品实则不具备任何实际股权。North Capital 已覆盖 Reg CF 及 Reg A+ 等监管豁免框架，允许非合格投资者参与私募股权投资，仅部分高门槛 Reg D 产品仍将限制仅向合格投资者开放。

当前最大的悬念在于市场需求。私募证券交易往往流动性较差，3,500 万加密货币买家并不会自动转化为私募市场投资者。MoonPay 能否将其合规架构转化为大规模交易量，最终还需观察 PPEX 的实际数据表现，而非新闻稿上的内容。