英国FCA拟为黄金代币化设立专属监管制度

英國金融行為監管局（FCA）正與英格蘭銀行、財政部討論，考慮為黃金代幣化產品設特別監管制度、豁免部分基金規則。若透過，倫敦佔全球 70% 市佔的黃金市場可加速上鏈，更多黃金儲備能作為金融交易抵押品。

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英國金融行為監管局（FCA）正與英格蘭銀行（BoE）、英國財政部（HM Treasury）合作，探討為黃金代幣化產品設立專屬監管制度，並可能豁免部分現行基金規則。

FCA 預計週一宣布探索特別監管 據 《金融時報》週一報導，FCA 計劃在當天稍晚宣布，正研究為黃金代幣化（甚至更廣泛的商品代幣化）建立「專屬制度」（bespoke regime），以配合英國推動批發市場代幣化的整體方向。

FCA 認為，代幣化可以讓黃金更容易分割、在數位市場中流通，進而讓倫敦龐大的黃金儲備有更多機會作為金融交易的抵押品。

但目前 FCA 尚未做出最終決定。

基金法規不確定，業者擔憂影響發展 《金融時報》指出，匿名業內人士已向 FCA 提出警告：如果黃金代幣化產品在現行「集合投資計劃」（collective investment scheme）或「替代投資基金」（alternative investment fund）規則下被嚴格歸類，將導致法規不確定性，進而： 減緩產品開發進度 限制部分投資人的參與途徑 換句話說，業者希望 FCA 能明確界定代幣化黃金產品是否屬於基金範疇，或直接提供豁免，避免因定性不清而扼殺創新。

英國的更大算盤：批發市場全面代幣化 黃金代幣化不是孤立政策。《金融時報》同時提到，英格蘭銀行也在評估將代幣化資產（包括穩定幣）納入英鎊貨幣框架（Sterling Monetary Framework），讓它們有資格作為合格抵押品。

這意味著英國監管層正在從上而下打造一套完整的「批發金融代幣化」架構：從黃金到穩定幣，從交易到清算，全部納入同一個監管視角。

英國此前也已展開穩定幣監管規則的制定，以及數位英鎊（CBDC）在跨境支付中的互通性測試。

倫敦金市：全球 70% 場外交易量 根據 世界黃金協會（World Gold Council）

資料，倫敦仍是全球最大的場外黃金交易市場，佔全球黃金名義交易量約 70%。

在這樣的市佔率下，若 FCA 開放黃金代幣化的專屬制度，倫敦有可能成為全球第一個「代幣化黃金批發市場」標準制定者，直接影響其他金融中心（紐約、新加坡、杜拜）的後續走向。

後續觀察 幾個關鍵節點： FCA 正式公告：週一後續發展，是否公布具體的專屬制度輪廓 基金定性：代幣化黃金產品最終歸類為何？是否獲得 AIF/UCITS 豁免 英格蘭銀行抵押品框架：穩定幣與代幣化黃金是否真的成為合格抵押品 RWA 生態反應：Paxos（PAXG）、Tether（XAUT）等現存黃金代幣化專案是否受益 英國在離岸金融中心競爭中，正面臨瑞士、新加坡的挑戰。FCA 此舉若落實，將是英國維持「全球黃金交易樞紐」地位的關鍵一手。