中东局势致沙伊VLCC船队大规模停摆

沙特和伊朗，逊尼派和什叶派当家人，中东伊斯兰双话事人，不仅是中东第一和第三（如果没有被制裁，伊朗或许能升至第二）石油出口国，也手握中东前两大VLCC船队。这两只国家级的战略性船队，不仅是两国的能源大动脉，即使放眼到全球VLCC市场上，也是常年排名前五的存在，合计占有市场运力的10%左右，对于全球市场有着相当的影响力。

然而最近，在中东战火的阴影下，两只船队被冲击得七零八落，空载绕行、停航钓鱼、高危待命已然成为常态；在隔壁船东开着香槟举杯欢庆运价一轮又一轮的高潮来临之时，他们却只能暗自流泪，在相隔千里的波斯湾和斯里兰卡，仰望星空，各自哀叹。

一、沙特VLCC船队：双海峡关闭，一支船队两头堵

沙特国家队Bahri是中东绝对的VLCC龙头，也是全球TOP5顶级船东，手握50艘标准化、年轻化的核心超大型油轮，独占全球约5%的VLCC运力，长期锚定波斯湾远东航线、红海延布港外运航线两大黄金航道，承担沙特石油出口的重任，也是全球油运市场的核心优质运力。

但最近两个月，受曼德海峡封锁、波斯湾通航受阻，沙特整套成熟的航运体系彻底崩塌，半数主力运力陷入无效运转、空载绕行、闲置滞留、高危待命的窘境。

南线红海作为沙特原油出海的核心捷径，自7月20日胡塞武装针对性封锁曼德海峡后，沙特传统红海远洋航线直接作废，船队无捷径可走、无常规业务可做。受VLCC满载吃水限制无法通行苏伊士运河，沙特被迫抽调5艘主力VLCC放弃远洋运油主业，专职承担延布港至埃及SUMED管道的短途高危穿梭转运工作，在红海风险海域反复折返，沦为单纯的原油转接工具，完全无法参与全球市场化货运。与此同时，另有10艘沙特VLCC为规避航线风险，全程空载绕行非洲好望角，千里辗转抵达苏伊士运河北侧待机，全程空耗船期、零货载、零收益，彻底沦为无效闲置运力。

北线波斯湾的局势更是雪上加霜。为躲避针对性打击、谋求通航空间，沙特使出伪装手段，对10艘VLCC批量更名、更换船旗、隐匿船舶信息，试图低调重返波斯湾开展常规货运。但受海域局势封锁，这批伪装船只依旧被拦在湾外，全程空载待命、毫无产出。叠加阿曼湾长期滞留的6艘空载VLCC，沙特近二十艘核心主力船彻底丧失运营价值。而沙特VLCC船舶SIDR在霍尔木兹海峡遭截停，更是彻底封死了沙特东线出海的最后容错空间，让船队进退两难。

做了易容术的沙特船VLCC

Bahri船队在富查伊拉另外6条空载VLCC

即便零星尝试突围，也难以扭转全盘踏空的颓势。近一个月仅有3艘满载VLCC在波斯湾外海零星伺机作业，还有3艘VLCC冒险驶入波斯湾后直接停泊滞留，无法完成外运周转。综合来看，沙特目前超30艘核心VLCC彻底脱离正常市场周转，曾经的顶级优质运力，如今大半沦为高危打杂运力、空载闲置运力，是这两个月全球VLCC有效运力流失的核心来源。

零星的突围

二、伊朗VLCC船队：美军严防死守，全域运力冻结，主力+黑船集群集体退市

相较于沙特主力运力“艰难续命、被动折腾”，伊朗VLCC船队的处境同样艰难——全域停摆、批量退市。伊朗手握40艘自有主权VLCC，船队仅服务本国原油外运，常年形成一套成熟的隐匿航行规则：波斯湾装货时关闭AIS规避追踪，驶入印度洋后开启信号正常航行，抵达EPOL新加坡东侧过驳区、西太平洋作业海域后再次关闭AIS，完成STS，空载返航时再重复同款操作。依靠这套隐匿模式，伊朗长期维系着独立于主流市场的原油外运链路。

自伊朗撕毁费劲周折才达成的临时协议MOU后，8月美军开始全面重启封锁，17艘伊朗核心VLCC被迫漂泊在斯里兰卡周边公海，全程空载抛锚、无货可运、无法返航接单，彻底退出原油海运市场；另有3艘VLCC被困霍尔木兹海峡内港水域，完全丧失通航与作业能力，本土原油远洋出口直接断层。

而美军的封锁和攻击还在加码，那些关闭了AIS的伊朗商船同样遭受了巨大的威胁。9月5日讯，据伊朗SNN通讯社报道艘位于哈尔克岛附近的伊朗油轮遭到导弹袭击，目前尚未有人员伤亡的报告。此前，另一家伊朗媒体Fars News报道称，在哈尔克岛附近传出爆炸声，但海湾内未见烟雾或火光，爆炸声具体原因不明确。

斯里兰卡海域上空载的17艘伊朗VLCC

另外3条开启了AIS的伊朗VLCC

二、无油可运的黑船

除自有主力船队外，市场还存在上百艘专为伊朗原油贸易服务的第三方黑船VLCC，多为16年以上老旧船型，游离在常规市场运力池之外，是伊朗原油外运的重要补充。这类黑船虽能承接溢价货运订单，但航行效率极低，多数船只三个月仅能完成一趟EPOL至东亚的短途航程，周转速度远不及主流市场化船队。而在本轮域外封锁加码后，除伊朗自有主力船队后、这批第三方老黑船队同样全线沦陷，形成大规模运力闲置。

近期11艘黑船集中滞留巴基斯坦外海，仅仅是冰山一角。更多服务伊朗原油转运的老旧黑船，大批量停滞在EPOL过驳区、新加坡周边、印度洋核心航道，原本成熟的波斯湾-EPOL-东亚STS过驳链路彻底断裂，大批关闭AIS的隐秘VLCC无油可运。

而这两周VLCC火爆的运价，也再一次证明了那些没有拆解的老旧船只，依然只能停留在黑暗的角落里，无法回归到主流航线上，对正规VLCC市场毫无冲击。

巴基斯坦附近海域最近新来的这批非洲便利旗老旧VLCC只是停摆黑船的冰山一角

EOPL才是黑船最爱的家园

四、沙伊VLCC运力复盘：VLCC市场供需格局迎来深层变数

本轮中东乱局中，全球两大重要运力集群同步陷入大规模失效。沙特代表着市场主流优质运力，大量年轻化、标准化的核心VLCC无法参与常规远洋货运，要么高危低效打杂、要么长期空载滞留，直接压缩全球优质运力供给；伊朗代表着市场小众边缘运力，自有船队+上百艘配套黑船集体退市，彻底清空了中东原油外运的机动补充运力。

两大运力集群同步流失，彻底打破了原本平稳的VLCC供需结构。以往作为市场稳定供给的中东运力，如今不仅无法填补市场缺口，反而成为无效运力的核心聚集地。常规远洋航线持续缩减，高危短途转运、空载待机船舶持续增多，全球VLCC船队整体周转效率大幅下滑，航线布局、货运模式、供需平衡逻辑全部被重塑。

整体而言，沙伊VLCC运力的集体失能，已经成为近期左右油运市场的核心变量。后续运价走势、运力周转节奏、全球航线重构格局，在很大程度上仍将取决于中东地缘局势的发展，市场不确定性大幅放大，留给行业充足的观察、推演与预判空间。

$中远海能(SH600026)$ $招商轮船(SH601872)$ $招商南油(SH601975)$

参考之前对沙特和黑船的跟踪

消失的运力-双海峡封锁下的沙特船队

VLCC队伍中200条黑船去哪儿了？