兆易创新上半年净利增1091% 存储景气延续至2027年

兆易创新9月1日召开2026年半年度业绩说明会。针对市场关注的存储芯片价格走势、供需格局、MCU涨价、定制化存储业务及产能保障等问题，公司管理层表示，目前DRAM、NOR Flash、SLC NAND Flash等产品仍处于相对较好的景气阶段。其中，DRAM供应紧张局面预计到2027年仍不会明显缓解，SLC NAND Flash景气周期预计至少延续至2027年全年。与此同时，AI相关需求也正在为定制化存储、MCU等业务带来新的增量。

财报显示，上半年，兆易创新实现营业收入115.66亿元，同比增长178.67%；归属于上市公司股东的净利润68.57亿元，同比增长1091.50%；扣除非经常性损益后的归母净利润48.83亿元，同比增长796.90%。兆易创新副董事长、总经理何卫表示，上半年公司存储业务持续向好，MCU等多个业务产品线也在持续发力。

兆易创新晚间公告称，截至2026年8月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份166.23万股，占公司总股本的比例为0.24%，回购的最高价格为411.95元/股，最低价格为375.05元/股，已支付的总金额为人民币6.54亿元（不含交易费用）。

存储价格仍处上行周期

存储产品后续价格走势成为此次业绩说明会的关注重点。兆易创新董事会秘书谢飞旺表示，DRAM产品已经连续数个季度价格上涨。截至今年第二季度末，利基型DRAM价格仍处于上行趋势，预计下半年仍将延续上涨，但涨幅将趋于温和。展望2027年，由于DRAM行业新增产能释放相对有限，供应紧张局面预计不会明显缓解，行业景气周期仍将持续，产品价格预计呈高位震荡态势。

Flash产品同样延续较高景气度。何卫表示，NOR Flash产品价格温和上涨预计仍将持续一段时间，其中大容量产品价格涨幅相对明显；SLC NAND Flash供应短缺目前仍未出现显著缓解，公司预计其景气周期至少延续至2027年全年。

从上半年经营情况看，兆易创新DRAM产品实现量价齐升，营收同比高速增长，毛利率同比明显提升，DDR4已在各利基应用领域全面量产；NOR Flash在多个应用领域销量增长，价格温和上涨，工业、汽车领域营收及销量同比大幅增长；SLC NAND Flash同样实现量价齐升。

在供给侧，公司正在同步增加相关产品产能。回应投资者关于未来与长鑫在DRAM代工方面合作的问题，何卫表示，随着DRAM产能供应商推进产能建设，以及公司对DRAM代工服务需求不断增长，预计未来几年公司DRAM产能将持续上升。此外，NOR Flash今年产能预计也将有较好提升。相比之下，SLC NAND Flash产能增量难度更大，公司正在与供应商合作，逐步增加产能。

对于市场关注的长协安排，何卫表示，公司在产能供应端将继续加强与供应商合作，实现产能增长；在客户端，也在考虑推进与核心客户就未来长期供应作出类似长协的安排。

不过，价格上涨并不意味着毛利率会持续快速提升。兆易创新副总经理、财务负责人孙桂静表示，预计后续存储产品及MCU产品价格仍将温和上涨，但同时供应端成本也在上行，公司产品毛利率将逐步达到相对平稳状态。

供需趋紧推动MCU量价回升

除存储外，MCU成为兆易创新上半年增长较快的业务之一。上半年，公司MCU产品营收同比增长49.07%，主要来自出货量大幅增长。管理层预计，MCU供应相对紧张的局面未来几个季度仍将延续，产品价格预计保持温和上涨趋势。公司对今年MCU业务展望较为积极，预计全年营收有望实现高两位数增长。

对于本轮MCU价格回升的原因，谢飞旺表示，供给和需求两端均发生了变化。供应端，MCU主要使用90纳米至22纳米成熟制程。随着部分晶圆厂将成熟制程产能向存储、边缘侧SoC等AI相关业务倾斜，MCU供应趋于紧张，同时封装、测试等成本也有所上涨。

需求端，一方面，新能源、储能等工业领域经过约两年库存去化后，补库存需求开始回升；另一方面，AI基础设施和新兴终端也正在形成新的MCU需求。公司表示，数据中心光模块、数字电源均需要MCU进行控制，3D打印、智能机器人等新兴领域同样需要大量MCU进行运动控制，公司相关产品已在部分新兴领域取得较好的经营业绩和市场份额。

定制化存储瞄准端侧AI

在传统存储产品之外，定制化存储成为兆易创新布局AI增量市场的重要方向。

何卫表示，公司控股子公司青耘科技目前已在AI手机、AI PC、机器人等领域取得重点客户和项目突破，相关业务今年有望贡献一定规模收入。谢飞旺进一步表示，公司对2027年定制化存储业务展望积极，随着多个端侧AI客户项目进入量产阶段，相关业务有望实现较快增长。

从公司整体合同履约情况看，截至6月30日，兆易创新已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务对应收入金额为97.94亿元，其中预计于2026年下半年确认收入94.15亿元。定制化存储产能方面，公司正在与战略合作伙伴就2027年产能安排保持沟通，管理层预计相关产能能够支撑定制化存储业务后续增长。

谈及市场关注的长鑫股权投资及利润影响，公司回应称，2026年半年度利润不包括对长鑫的股权投资。对于股权投资可能带来的利润波动，何卫表示，二级市场股价波动会影响公司所持股权投资的期末市值，进而对各季度报表利润形成扰动。公司开展此类战略配售投资，核心出发点是服务主业发展、加强产业链合作。公司建议投资者观察经营基本面时，更多关注扣除非经常性损益后利润的变化。

何卫表示，2026年公司将继续坚持以市场占有率为中心的经营策略，把握存储行业周期上行机遇，同时积极拥抱AI，推动定制化存储解决方案贡献收入。

作者：窦世平

作者: 上海证券报

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