比特币冲高回落，美国财政部回购计划引争议

比特币（$BTC）周一一度突破 80,000 美元大关，随后迅速回落。引发本轮行情的美国财政部新政，正招致市场各方争议。

截至发稿时，$BTC 报价约为 78,835 美元。值得注意的是，上周美国国债市场已经上演过类似行情，但同样未能持续。

比特币价格走势表现。来源：BeInCrypto

是什么推动比特币跃升至 80,000 美元？

财政部普通账户（TGA）作为美国政府在美联储开设的“支票账户”，主要用于管理税收收入。目前财政部长 Scott Bessent 允许该账户规模大幅扩张，市场消息显示账户余额已接近 9,500 亿美元。

U.S. Treasury Considers Using $950B TGA to Support Larger Long-Term Bond Buybacks

According to CNBC, citing two senior Treasury officials, the U.S. Treasury is considering using funds from its roughly $950 billion Treasury General Account to help finance larger buybacks of… pic.twitter.com/p6LocZRfi7

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 24, 2026

根据财政部最新的官方数据，截至 8 月 20 日，TGA 余额为 9,351 亿美元。两位高级财政官员向 CNBC 表示，这笔资金有望用于国债回购操作。

8 月 19 日，财政部宣布将此类回购操作额度翻倍，长期限回购规模由每次 20 亿美元提升至至少 40 亿美元。根据财政部公告，首轮操作将于 9 月 9 日开启。

对此，市场参与者普遍认可操作思路。TGA 支出本身不会令美联储资产负债表扩张，仅会转换为银行体系准备金，被视为市场流动性补充。而流动性正是近期比特币上涨的核心动力。

国债市场已提前演绎这一交易逻辑

从美国国债收益率变动即可看出端倪。8 月 17 日，30 年期国债收益率一度升至 5.31%，创下 2007 年以来新高。

受回购计划消息影响，两天后收益率回落至 5.19%。但截至 8 月 21 日，收益率重新攀升至 5.27%。短短两个交易日，上涨动力便被消耗殆尽。

比特币冲击 80,000 美元关口之际，美国 10 年和 30 年期国债收益率同步下滑。来源：TradingView

本周一，市场迎来第二次反弹。30年期美国国债收益率回落至 5.21%，10年期国债收益率降至 4.69%。比特币现货价格顺势冲高至 80,000 美元，随后回落。

批评者为何认为此举难以持续？

Bessent 将该策略称作“国债扭转”（Treasury Twist），这一名称呼应了 1961 年旨在压低长期利率的“扭转行动”（Operation Twist）。

Citadel Securities 则称之为“金融压制”。该机构警告，这一举措可能削弱美元，推高通胀，而导致收益率飙升的财政赤字却未被根本解决。

CITADEL WARNS BESSENT’S BUYBACKS COULD BACKFIRE

Citadel Securities calls Treasury’s expanded bond buybacks “financial repression,” warning they could weaken the dollar and fuel inflation.

Bessent’s strategy aims to suppress long-term yields, potentially using Treasury’s cash… pic.twitter.com/IwrN1YJQm5

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 24, 2026

Euro Pacific Asset Management 首席经济学家 Peter Schiff 长期以来都在警示债券市场风险。

“这一不负责任的计划将大幅缩短美国国债的平均期限，令国家财政面对更高短期利率时风险骤增……这无异于为大规模量化宽松和失控通胀埋下伏笔。你准备好黄金了吗？”Schiff 如是写道。

前芝加哥联邦储备银行经济学家 Benjamin Chabot 则提出了更为尖锐的问题。

“如果财政部用 TGA 买入国债，真的有区别吗？大概率并无太大影响。TGA 中的资金基本已安排妥当。关键在于——购债之后，财政部如何再次补充 TGA 资金。”他发文指出。

Fundstrat 合伙人 Tom Lee 则持相反观点。他表示，此举利好长期资产，包括加密资产在内。

This is positive for long duration assets (anything that investors see a value beyond 7 years)

Long duration assets:

– equities

– crypto

– gold

– real estate$BMNR $BMNP https://t.co/OLVhRFCHoy

— Thomas (Tom) Lee (not drummer) FundstratDirect.com (@fundstrat) August 24, 2026

截至目前，财政部尚未动用 TGA 账户资金。9 月 9 日，这一争议话题或将以实际数据见分晓。

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