达利欧警告美国债务危机或重演日本教训

瑞·达利欧（Ray Dalio）警告称，日本债务危机或将在美国重演，而日本债券持有人曾因此损失惨重。他建议投资者远离国债，转而配置黄金和比特币（$BTC）。

Bridgewater（桥水基金）创始人达利欧于周五发出上述警告。他预测，若华盛顿不改变当前道路，美国债务危机将在未来三年左右爆发，误差约为两年。

瑞·达利欧：日本债市惨痛教训才是真正警示

多家媒体聚焦于他的“三年倒计时”，但更具说服力的证据其实就在日本——因为类似过程已彻底演绎。

以 2013 年为例。当年 3 月，日本央行仅持有全部日本国债的 11.6%。到 2023 年 3 月，这一数字已飙升至 53.3%。

由于私人投资者不愿承接，日本央行被迫“印钞买债”。达利欧正是警惕这种“最后买家”模式蔓延。

由此，债券持有人成为最大受害者。按照达利欧的测算，自 2013 年以来，日本国债对美元债的回报缩水 51%，对黄金更是腰斩 76%。

2013 年后日本债券持有者的资产损失

而损失仍在持续累积。日本四大寿险公司目前账面上持有的国债浮亏已高达 960 亿美元。

美国债务负担已达收入两倍

达利欧将美国政府视作一家公司来衡量，这让清算逻辑一目了然。

今年，华盛顿预计税收收入约为 5,500 亿美元；需支付的利息约为 1,000 亿美元。此外，还有 1 万亿美元到期债务必须再融资。

两项支出合计将达到 1.1 万亿美元，是政府年收入的两倍。

另有权威数据佐证这一压力。美国国会预算办公室（CBO）预计，今年联邦赤字将达到 1.9 万亿美元。

这一赤字相当于美国国内生产总值（GDP）的 5.8%。CBO 同时预计净利息支出为 1,039 亿美元。当前公共债务总额已达 GDP 的 101%，并将在 2036 年攀升至 120%。

“我相信，当前政府的财政状况正处于一个关键转折点。如果现在不加以解决，债务将堆积到难以管控的水平，届时只能以极为痛苦的方式应对。” —— 橋水基金（Bridgewater Associates）创始人 Ray Dalio 在 LinkedIn 发文表示。

关注我们的 X 账号，实时掌握最新动态

对此，他提出的解决之道是将赤字压缩至 GDP 的 3%。他强调，这一做法在美国历史上有先例可以借鉴。

早在 1991 年，美国政府赤字占经济总量的 4.6%。但到 1998 年，却实现了财政盈余。历史经验显示，这种转变往往需要同时配合支出上限、加税以及降息等多重措施。

黄金与比特币吸纳债市承压资金

本周，市场走势印证了他的观点。30 年期美国国债收益率周四收于 5.23%，此前在 8 月 17 日一度触及 5.31% 的高位。

与此同时，美国联邦债务总额突破 40 万亿美元。对此，美国财政部长 Scott Bessent 宣布，长期国债回购规模将加倍至每次至少 40 亿美元，操作窗口为 9 月 9 日至 11 月 4 日。（查看详情）

Dalio 因此认为，当局的举措只是应急之策，并非治本之法。

硬资产成为资金避险的新宠。周五，黄金现货价格一度触及每盎司 4,604 美元，创下自 5 月以来最高位，本周累计涨幅接近 5%，刷新三个月新高。（详情）比特币（$BTC）交投接近 77,502 美元，日内涨幅高达 6.4%；市值达到 1.55 万亿美元。

比特币（BTC）与黄金（XAU）价格表现。来源：TradingView

“我预计，诸如黄金和比特币这类非政府发行的货币将表现相对优异。”

Ray Dalio 在同一篇文章中也提到了这一观点。他在资产配置上提出了具体建议：降低债券配置，黄金在投资组合中占比保持在 10% 至 15%，并建议增配少量比特币。

不过，这一策略也有需要警惕之处。长期关于最佳储蓄货币的研究显示，黄金和比特币在资产配置中各有不同作用，并非可互相替代。

下一次重要考验将在 9 月 9 日到来，届时大规模回购即将启动。

The post 达利欧警示美国债务危机 两类资产受青睐 appeared first on BeInCrypto Chinese.