锌价创四年新高，LME现货升水扩至年内最大

汇丰银行全球大宗商品团队周四发出警告，当前锌市场正出现供应极度紧缺的信号。

该团队预计，受拉丁美洲减产的主要影响，2026年全球锌矿产量将同比下降2.1%，降至1250万吨，同时冶炼端也出现了生产中断。随着欧洲和北美需求温和复苏，市场供需将趋于紧张。

周四，伦敦金属交易所（LME）锌现货较三个月期锌的溢价高达每吨132.37美元，创下今年以来的最大现货升水（Backwardation，即现货价格高于期货价格的反向市场结构）。

这一价差表明，市场对仓库中现成可用金属的竞争正在加剧。

截至发稿，伦锌上涨1.7%，报每吨3824美元，有望实现连续第五周上涨，并创下四年来最高收盘价。

期货机构金瑞期货的分析师在报告中写道：“市场对海外锌供应中断的担忧依然存在。”他们补充称，“因此，支撑LME锌价相对强势的驱动力依然存在，同时宏观经济情绪也加剧了市场的波动性。”

除了锌市场之外，资深大宗商品策略师杰夫·柯里（Jeff Currie）周四在社交平台X上发布了一系列帖子。他指出，实物市场紧缺、货币贬值以及政策干预的交汇，正是大宗商品结构性牛市周期的典型特征。

柯里呼吁他的粉丝们：“赶紧做多，系好安全带：下一轮行情将伴随着更高的波动率，更多市场将创下更高的高点。”

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