小米二季度营收1089亿，存储涨价压力趋缓，汽车交付创新高

在存储成本高企、终端市场整体承压的背景下，小米集团仍交出了一份具备韧性的中期成绩单。

2026年二季度，小米集团实现总收入1089亿元，经调整净利润62亿元。面对内存等核心零部件价格持续高位，公司在手机业务上主动收缩出货、优化产品结构并提高售价，手机ASP创历史新高，毛利率保持稳定；与此同时，IoT业务海外收入大幅增长，对冲了国内市场因国补退出带来的压力。

小米集团总裁卢伟冰在8月18日晚间举行的2026年中期业绩电话会上表示，预计今年下半年内存价格涨势将趋缓，但价格仍可能继续上涨，存储成本仍将处于高位。小米也在快速调整产品结构和发布节奏，提高平均售价。

卢伟冰还表示，下半年小米将推出旗舰手机，小米汽车澎程系列也将正式上市，公司对下半年业绩仍有信心。

存储涨势趋缓但未止，Q4仍上行，成本压力已进入可控预判阶段

存储涨价正在重塑手机行业的产品结构，其中低端机型承压最为明显。

卢伟冰表示，以8GB+128GB版本为例，按照今年二季度成本测算，仅内存成本折算到手机零售价就已超过1500元，还未计入其他成本。在此背景下，小米二季度主动调整销售策略，尤其针对低端机压缩出货、提升产品单价，以缓解成本压力。

从结果来看，二季度小米手机出货量同比有所下滑，但根据Omdia数据，公司仍位居全球前三，且这一排名已连续保持24个季度；手机ASP则创历史新高，同比提升接近300元。

毛利率同样顶住了压力。二季度手机业务毛利率为8.5%，上半年为9.3%。此前市场一度担忧存储涨价将导致小米手机毛利率跌破8%，甚至下探至7%左右，但实际仍守住8.5%。

对于后续趋势，卢伟冰判断，三季度内存成本涨幅将放缓，四季度大概率仍将缓慢上涨。随着价格波动趋于平稳，厂商有更多空间提前调整产品结构和发布节奏，经营压力也将从此前的“手忙脚乱”转向“可预测、可控”。

汽车交付创新高，增程车型打开第二曲线

智能电动车、AI及其他新业务二季度收入249亿元，同比增长17.1%，占集团总收入23%，其中汽车销售收入239亿元。二季度汽车交付10.42万辆，连续第六个季度同比增长。

不过，该板块毛利率降至19.2%，较一季度有所下滑。小米CFO解释称，一方面，去年同期Ultra车型交付占比较高，基数较高；另一方面，新一代SU7交付占比提升，而其定价低于YU7，拉低了综合均价。此外，AI大模型收入并入该板块核算，也对整体毛利率形成拖累。二季度该板块经营亏损26亿元。

新品方面，小米7月发布首个增程车型架构“昆仑技术架构”，并推出澎程N90 MAX与N70 MAX，预售价分别为29.99万元和25.99万元。卢伟冰表示，从预订用户画像来看，澎程的核心买家以家庭用户和多人出行为主，年龄层略高于SU7用户，与现有车型用户重叠度较低，公司对订单及市场表现持乐观态度。

海外市场方面，小米汽车出海计划仍维持在2027年下半年正式落地。目前已有多国头部经销商主动接洽，卢伟冰称“至少七八家是主动来找我们的”。

AI进入商业化早期，暂不急于变现

AI仍是小米未来投入的重点。

小米于4月发布MiMo-V2.5系列。据央视报道，该模型在OpenRouter全球大模型核心调用量周榜中位居第一，两个月内调用量由1.5万亿增至10.5万亿，增长逾6倍。管理层认为，这主要得益于模型在感知、智能体和代码能力上的综合表现，以及有竞争力的定价和全系列开源策略。

商业化方面，本季度API与Token方案已经开始贡献收入，但目前规模仍较小，暂并入“智能电动车、AI及其他新业务”板块披露。管理层表示，现阶段并不以货币化为优先目标，而是继续提升模型能力，并推动AI深度融入“人车家”全生态。

研发投入仍在加码。二季度研发费用92亿元，同比增长18.9%；上半年研发费用182亿元，同比增长25.6%，其中AI相关投资占比接近30%。同期资本开支36亿元，智能电动车与AI等创新业务占比达到65.8%。公司表示，全年研发投入计划维持不变。

卢伟冰还透露，小米近期将推出MiMo首款桌面端应用，新版大模型也正在训练中；在具身智能领域，小米机器人在自有工厂的双臂任务成功率已达到98%，并正在物流区探索新的工作站。

整体来看，在存储涨价对手机业务形成持续压力的情况下，小米正在通过“控量提价”守住手机盈利能力，同时依靠汽车、IoT出海和AI等业务寻找新的增长空间。随着下半年旗舰手机、增程车型及AI新品陆续落地，公司能否继续维持收入与利润的平衡，将成为市场关注的重点。

以下是电话会原文：

女士们，先生们，欢迎参加小米2026年中期业绩发布投资者电话会议和音频网络直播。今天的会议正在录音。如果您有任何异议，此时可以挂断。现在，我将把会议交给今天的主持人。

请开始。女士们，先生们，晚上好。欢迎参加由小米公司举办的关于公司2026年中期业绩的投资者电话会议和音频网络直播。在我们开始电话会议之前，我们想提醒您，本次电话会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述基于多项风险和不确定性，可能因各种原因在未来无法实现。

有关一般市场状况的信息来自小米外部的多种来源。今天的演示文稿还包含一些未经审计的非IFRS财务指标，这些指标应作为公司按照IFRS编制的财务报表的补充，而非替代。今天出席会议的有小米公司合伙人、总裁卢伟冰先生和小米公司副总裁、首席财务官林世伟先生。首先，卢先生将分享公司近期的战略和业务更新。之后，林先生将回顾公司2026年上半年的财务表现。

之后，我们将进入问答环节。现在我将把电话交给卢先生。

卢伟冰，总裁：

大家晚上好。感谢大家参加我们的2026年第二季度业绩发布电话会。

在2026年第二季度，外部环境仍然充满挑战，内存等核心组件成本居高不下，消费市场需求复苏缓慢，行业竞争日益激烈。今晚，我将借此机会与大家分享三个方面。第一，回顾我们2026年第二季度的关键业绩表现。第二，我们将分享我们在AI和具身机器人领域的最新进展。

第三，我们将展望未来几个季度的战略发展方向和业务重点。首先，在2026年第二季度，集团总收入为人民币1089亿元，调整后净利润为人民币62亿元。看不同业务板块，首先是智能手机。在第二季度，我们主动优化了产品结构并提高了销售价格，使得智能手机ASP创下历史新高。

尽管智能手机出货量有所下降，但根据Omdia数据，我们在2026年第二季度仍保持全球前三的位置，这标志着我们连续第24个季度在全球市场份额中排名前三。在2026年第二季度，我们在全球53个国家和地区的智能手机出货量排名前三，在67个国家和地区的智能手机出货量排名前五。我们的智能手机出货量在东南亚、拉丁美洲和中东排名第二，市场份额分别为19.3%、16.2%和13.5%。

我们在欧洲和非洲排名第三，市场份额分别为16.5%和10.9%。关于毛利率，第二季度内存成本仍处于历史高位。我们通过产品组合升级、软件优化和提升运营能力，在规模和利润之间实现了良好的平衡。在‘26年第二季度，我们的智能手机毛利率为8.5%。上半年的毛利率为9.3%。第二，IoT业务。在2026年第二季度，IoT业务实现收入人民币313亿元。由于去年中国市场国家补贴的高基数效应，收入同比有所下降。

然而，得益于海外渠道的扩张和海外产品品类的增加，本季度海外收入同比显著增长。截至6月30日，我们已在海外新开了超过640家新零售店。在2026年第二季度，小米平板电脑升至全球第四位。

TWS耳机排名全球第二。可穿戴产品排名全球第二。今年九月，我们还将参加在德国柏林举行的IFA展览，向全球展示我们“人车家”全生态系统的产品。我们的大型家电将开始全面进入欧洲市场。

第三，小米电动汽车。我们在2026年第二季度交付了104,199辆汽车，连续第六个季度实现交付量同比增长。在今年上半年，小米SU7系列在中国大陆售价20万元以上的纯电轿车中销量排名第一。截至2026年8月17日，小米SU7系列累计交付量已超过50万辆。在2026年7月，我们举办了小米汽车技术发布会，正式发布了我们的首个增程车辆架构——小米昆仑技术架构。基于此，我们推出了小米澎程系列增程SUV，定位为智能可变空间SUV，包括小米澎程N90 MAX和N70 MAX，预售价分别为人民币299,900元和259,900元。预订情况热烈。小米澎程将于9月正式发布，希望大家继续支持。

我们不断精进小米电动汽车技术。2026年6月，在纽博格林北环赛道，小米U7 YU7 with track package创造了自动驾驶的新纽博格林单圈纪录，成绩为10分29.483秒。这一成就是小米汽车欧洲研发中心和我们大陆辅助驾驶团队共同努力的结果。我们在赛道上磨练智能驾驶技术，以提升量产车在极端场景下的驾驶安全。第二，大家关心的AI和具身智能问题。

小米基础大模型的最新进展。在2026年4月，我们发布了小米MiMo-V2.5系列。2026年8月2日，中央电视台报道了Open Router最新的全球周度大模型核心量排名，小米MiMo-V2.5位居榜首。其核心量在两个月内从1.5万亿人民币增长到10.5万亿人民币，增长超过六倍。中国选择MiMo主要是因为它出色的全模态感知、智能代理和代码能力，极具竞争力的定价，以及整个系列都是开源的。最终，技术的价值在于其使用的广度。我们继续探索如何将MiMo从模型能力扩展到代理生态系统。今年六月，我们正式发布了开源的MiMo Code，一个探索性的AI编程助手。

它不仅是一个有用的AI编码工具，更是一个住在你电脑里的AI队友，使用越多就越了解你。同月，我们发布了小米MiMo Claw的正式版本，并与金山办公生态系统合作，推出了全链路文档办公效率提升方案。同时，我们正式发布了Miloco 2.0，一个以MiMo大数据模型为中心的开源全屋智能AI解决方案。这代表了在探索下一代智能家居方面又迈进了一步，使家庭设备能够超越简单的指令遵循，开始思考，从而更深入地探索智能家居的新形态。

受益于核心量的持续增长，我们的API调用和token计划在本季度开始贡献收入。我们将继续迭代我们的基础模型，力争使其在相同参数级别的模型中跻身一流水平。令人欣慰的是，中国的模型已经进入了世界前列。接下来，AI手机。

我们一直强调，AI手机必须将AI能力融入操作系统。我们刚刚发布的小米HyperOS 4是一个重要的开端。我们将AI从单个软件中的简单问答功能，升级为一个能记住用户习惯、理解用户想法、真正帮助用户完成任务的贴心助手。基于小米自研的MiMo模型和操作系统的AI驱动转型，小爱同学已全面升级为Hyper小爱2.0，带来了全新的交互体验，包括岛和灵感栏功能，同时还提供了快捷和专家两种模式。强大的专家模式通过与操作系统应用的全面整合，可以完成跨应用、跨设备的复杂任务。

对于专家模式，我们推出了HyperShell i2.0专家模式积分会员订阅计划。每位用户每月将免费获得1000积分。重度AI用户可灵活选择订阅计划，月特惠价仅需19元起。具身机器人的最新进展。

在2026年6月，我们的机器人团队在CVPR 2026和ICRA 2026 WBC上赢得了两项冠军。今年七月，我们发布了多项更重要的更新。在小米汽车工厂，经过一个季度的努力，小米的具身机器人将双侧任务和自攻螺纹嵌件上料站的成功率提升到了98%。同时，我们的具身机器人已开始在总装车间物流区域探索新的工作站。例如，中控台侧盖可回收箱折叠的成功率达到90%。

我们还正式发布了Xiaomi-Robotics-U0和Xiaomi-Robotics-1。Robotics-U0是具身智能领域首个能够处理所有四类任务的统一生成式模型，旨在解决具身智能行业面临的数据挑战。Robotics-1在10万小时的真实世界数据上进行了预训练，然后使用跨本体数据进行了训练，在多项模拟评估中排名第一。在8月5日，我们正式开源了这个模型。

最后，我想说的是，在今年七月，我们连续第八年入选《财富》世界500强榜单，排名第232位，比去年提升了65位，创下自2019年首次上榜以来的新高。在2026年Kantar BrandZ中国全球化品牌50强榜单中，小米排名第二。我们不断扩大的全球品牌影响力将有助于我们平衡区域影响，并帮助小米应对经济周期。展望第三季度，对短期运营构成压力的几个因素仍然存在。

存储成本将保持高位，消费需求恢复需要时间，竞争仍将激烈。然而，正如我们之前多次提到的，小米总是在面对每次困难后，通过提升自身能力迎来新的增长周期。经过过去两个季度的主动调整，我们对外部环境有了更清晰的认识，我们的能力也在稳步提升。短期压力不会改变我们的长期战略。

我们将继续致力于成为下一代硬核技术的全球领导者，并持续增加在AI、芯片、操作系统和具身智能等硬核技术领域的投入，为下一阶段的增长积蓄力量。我的分享到此结束。现在有请我们的首席财务官林世伟先生。

林世伟，副总裁兼首席财务官：

谢谢卢先生。在2026年第二季度，我们的总收入为人民币1089亿元。我们的毛利率为19.8%。我们的手机×AIoT部门收入为人民币840亿元。智能手机×AIoT部门毛利率达到20%。

在智能手机领域，内存成本的持续显著上升对整个智能手机行业产生了总体影响。我们主动优化了产品组合并提高了定价，使得智能手机ASP创下历史新高。本季度收入为人民币421亿元，占总收入的38.7%。我们的全球智能手机出货量达到3120万台。

根据第三方数据，在2026年第二季度，我们在中国大陆的高端智能手机销量占中国智能手机总销量的32.1%，创下历史新高。尽管内存成本大幅上升，得益于我们持续的产品组合升级以及通过运营能力在规模和利润之间取得平衡的策略，本季度智能手机毛利率为8.5%。在IoT领域，我们在2026年第二季度的收入达到人民币313亿元。受海外渠道扩张和产品范围扩大的推动，海外收入同比显著增长。

本季度IoT板块毛利率为20.1%。虽然部分产品类别受到内存成本和国补减少的影响，从产品品类来看，我们在可穿戴腕带设备出货量方面排名全球第二，在TWS耳机出货量方面排名全球第二。我们的平板业务本季度升至全球第四位。关于互联网服务，我们在全球积累了庞大的用户基础。在2026年6月，我们的全球月活跃用户数达到7.7亿，同比增长4.8%。其中，中国大陆的月活跃用户数达到创纪录的1.98亿，同比增长7%。在今年第二季度，我们的互联网服务收入为人民币90亿元。本季度互联网服务毛利率为76.8%，同比提升1.4个百分点。

现在让我转向智能电动汽车、AI和其他新举措。对于这部分，本季度收入为人民币249亿元，同比增长17.1%，占集团总收入的23%。在本季度，我们共交付了104,199辆新车，智能电动汽车销售收入达到人民币239亿元。其他相关业务收入为人民币10亿元，包括来自AI大模型的收入。

本季度智能电动汽车、AI和其他新举措板块的毛利率为19.2%。在2026年第二季度，我们继续增加对AI和其他新举措的投资，导致该板块本季度运营亏损为人民币26亿元。本季度，我们的研发费用为人民币92亿元，同比增长18.9%。在2026年上半年，我们的研发费用为人民币182亿元，同比增长25.6%，其中AI相关投资占比近30%。

关于净利润，集团2026年第二季度调整后净利润为人民币62亿元。在2026年第二季度，我们的资本支出达到人民币36亿元，其中智能电动汽车和AI等创新业务占比65.8%。我们持续致力于提升股东价值，并在公开市场积极回购股票。自2026年以来，我们的股票回购金额已达到约117亿港元，超过了去年全年的回购总额。

关于ESG，在低碳材料研发方面，我们持续加大核心材料的自主研发投入。小米自研的小米泰坦合金2.0于7月发布，碳排放量相较于传统原铝减少约93%。它已通过国际环境产品声明认证并完成注册和公示。在保持强度的同时，其韧性进一步提高，所有指标均满足汽车结构件的严格标准。

它已实现量产并应用于新一代SU7系列和小米U7系列。这一材料技术的突破进一步加强了我们在智能电动汽车业务的自主技术能力和高端产品竞争力，并有助于提升小米产品在国际市场的低碳竞争力。在灾难救援方面，2026年7月，广西、湖北、甘肃、辽宁、吉林、河北等地遭受洪涝、冰雹、风暴等灾害。小米公益基金会捐赠人民币1000万元现金，用于支持受灾地区的紧急救援、过渡安置和灾后重建。在技术创新方面，截至2026年6月30日，小米创新联合基金已累计资助研究经费人民币2.74亿元，支持了中国大陆的182个团队。

谢谢大家。这就是我们今天想和大家分享的内容。

现在我们可以开始问答环节了。

【问答环节】

运营商：

谢谢。林先生，我们现在将进行问答环节。请将您的问题限制在两个以内，以便更多投资者有机会提问。

问答环节现在开始。（操作员说明）第一个问题来自摩根士丹利。Andy，请提问。

Andy Meng（摩根士丹利）：

谢谢。

谢谢卢先生和林先生的精彩报告。我有两个问题。第一个是关于智能手机。在第二季度，我们看到内存成本继续显著上升。

这是行业的整体背景。在第二季度，对于你们的业绩，你们的智能手机ASP创下了历史新高。尽管出货量下降，但这两个因素相互抵消，因此规模超过了400亿人民币，毛利率为8.5%。经过上半年的这次考验，您能否说小米智能手机业务能够在价格、出货量和毛利率之间实现动态平衡？在接下来的几个季度，小米能否继续提价、控制销量并改善产品组合，以维持智能手机业务的稳定？

您能做到吗？这是我的第一个问题。谢谢。

卢伟冰：

有几点会同时影响我们的智能手机业绩和表现。首先，正如你所说，内存成本增加以及增加的幅度和节奏。

去年我们已经预测到内存成本会在一个长周期内上涨，但说实话，关于去年、四季度以及今年一季度、二季度，我们认为涨幅超出了我们的预期。成本增加确实令人担忧，而且内存成本上涨，我们无法将全部成本增加转嫁给消费者。我们必须合理化我们的产品线，调整我们的产品组合。所以从产品发布、规划来看，需要一个更大的周期，我们必须在这方面下功夫。其次，我们必须调整销售策略。手机，特别是入门级手机，受到的冲击或威胁最大。所以，对于内存版本，看第二季度的成本，嗯，零售价超过1500元人民币的智能手机都受到内存成本的影响，更不用说其他成本了。这意味着对于入门级产品，它必须以2000元人民币的价格出售。如果我们谈论的是正常内存容量，而不是超级内存容量。因此，这些因素加在一起意味着我们需要在不同方面达成共识，不仅仅是单方面的共识。经过第二季度这一轮的调整，我们取得了这份成绩单。我们的出货量同比有所下降，但我们仍然是全球第三。

我们的ASP创下历史新高，上涨了近300元人民币，我们的毛利率达到了8.5%。所以我想上次你们都担心我们的毛利率，但我们仍然保持在8.5%。我认为这超出了你们的预期。

所以总的来说，我想说，当我们进入第三季度时，内存成本增加仍然存在，第四季度也是如此。嗯，我认为智能手机业务的成本增加将是一个放缓的过程。我认为我们现在处于一个适当且可控的状态。过去，当增幅很大时，嗯，那当然对我们打击很大。