AI股神基金13F曝光：高杠杆集中押注闪迪美光致巨亏

Leopold Aschenbrenner的Situational Awareness LP因AI股集中押注與高槓桿遭遇巨虧，13F檔案揭露其清倉避險、全倉多頭的失策操作。

（前情提要：排除中國製！日本自衛隊擬匯入國產「Sakana AI」，強化飛彈防禦決策）

（背景補充：為什麼越來越多人在凌晨 1 點、穿著睡衣面試？）

Leopold Aschenbrenner曾被市場冠以「AI股神」稱號，其創立的情境感知基金Situational Awareness LP在短短數月內將規模從2.25億美元膨脹至202億美元，演變成AI投資領域最受矚目的焦點。然而這份輝煌背後隱藏著致命風險——基金將超過一半倉位押注於閃迪與美光等儲存晶片股，並同時清倉所有看跌期權避險部位。當AI板塊出現系統性回撥時，缺乏保護的高槓桿集中部位迅速釀成流動性危機，最終迫使基金以折價將股票組合出售給Citadel。

北京時間 8 月 15 日凌晨，曾被市場冠以「AI 股神」稱謂的 Leopold Aschenbrenner 旗下基金 Situational Awareness LP 正式公布了 13F 季度持倉報告。

· 所謂 13F，是美國證券交易委員會（SEC）對資管規模超 1 億美元的基金所強制要求的季度披露檔案。SEC 的要求是，符合披露要求的基金必須在每個自然季度結束後 45 天內提交該檔案，基金需在檔案中重點披露其在上季度末所持有的美國上市股票、看漲/看跌期權、可轉換債券及特定的 ETF 部位。

然而就在幾周之前，Situational Awareness LP 剛剛經歷了至暗時刻——因 AI 相關股票大幅回撥與高槓桿疊加，該基金面臨重大虧損，被迫大規模平倉公開市場持倉，並已將大部分股票組合折價打包出售給了 Ken Griffin 旗下的 Citadel。

13F披露：AI股神爆倉前夜 雖然「AI 股神」的暫時性隕落已成為既定事實，但對於市場而言，這份姍姍來遲的 13F 季度持倉報告仍有著重要的意義——它完整地呈現了該基金隕落前夕（截至 6 月 30 日）的靜態持倉狀況，換句話說，市場終於得到了觀察 Situational Awareness LP 如何走向鉅額虧損的零距離視窗。

在下文中，Odaily 將帶大家共同解讀 Situational Awareness LP 本季 13F 的持倉結構，並解析本季較上季的持倉變化，以揭開 Situational Awareness LP 最真實的虧損故事。

今年三月，我們在《SBF 的小弟，一年時間把 2.25 億變成了 55 億》這篇文章中第一次介紹了 Leopold Aschenbrenner。

Leopold Aschenbrenner 曾於 2022 就職於 FTX 旗下的 Future Fund，並一直在該團隊工作至 FTX 暴雷。2024 年，Leopold Aschenbrenner 寫了一篇 165 頁的超級論文《情境感知：未來十年》（Situational Awareness: The Decade Ahead），並在同年創立了該論文的同名基金 Situational Awareness LP，其本人擔任首席投資官。

55億飆漲：從2.25億到202億 Situational Awareness LP 聚焦於 AI 產業鏈的投資機會，該基金在 2024 年 Q4 的公開持倉規模還「僅」有 2.25 億美元；而在今年 2 月公布的 2025 年 Q4 持倉披露中，這一數字便飛速增長到了 55 億美元；而到了今年 5 月披露 Q1 持倉時，該數字則已上升至 137 億美元……雖然如今這些數字都已沒有了意義，但在今日披露的 Q2 持倉報告中，該基金的名義持倉總值更是已達到了 202 億美元。

· 需要注意的是，美股 13F 檔案的統計口徑中，期權資產顯示的市值通常為其對應的底層股票「名義價值（Notional Value）」，而非基金實際支付的期權權利金（Premium）成本。

憑藉著爆炸級的投資回報表現，Leopold Aschenbrenner 和 Situational Awareness LP 的名聲大振，一度成為了全網最受關注的 AI 投資風向之一，Leopold Aschenbrenner 也被熱衷於造神的市場冠以了「AI 股神」的稱號。

截至 6 月 30 日，Situational Awareness LP 在 13F 報告中共披露了 26 項持倉，名義持倉總價值約為 202.4 億美元，而如果進一步拆解這份「暴雷前賬本」，不難發現，該基金當時曾在以高度集中的倉位押注 AI 基礎設施的繼續爆發。

55.5%押注：閃迪美光雙重倉 持倉結構最醒目的一點，無疑是對閃迪（SNDK）和美光（MU）的集中押注——前者持倉約 56.74 億美元，佔比 28.0%；後者約 55.74 億美元，佔比 27.5%——僅這兩家公司，合計持倉就超過 112 億美元，約佔整個組合約 55.5%。

換言之，在基金倒下前夕，Leopold Aschenbrenner 已經將超過一半的公開市場倉位押在了儲存晶片這一單一方向上。

而如果繼續向下拆解，Situational Awareness LP 投資邏輯也愈發清晰：Bloom Energy 持倉約 18.99 億美元，押注 AI 資料中心背後的電力需求；臺積電約 12.65 億美元，對應先進製程；Nebius 約 12.33 億美元，以及 CoreWeave、Core Scientific、Applied Digital、IREN 等，則進一步覆蓋 AI 雲算力、資料中心和能源基礎設施…… 清空看跌：自斷保險繩 因此表面上看，Situational Awareness LP 持有的雖然有 20 多隻不同股票（含期權），但如果按照產業鏈重新歸類，大部分倉位其實都指向了同一個核心判斷——AI 算力需求將持續爆發，而晶片、儲存、算力、...