平安银行中报：净息差企稳反弹，不良生成率连续三年下降

1, 股东分析:

2026年中报显示，平安银行第二季度股东变化剧烈:国家队证金清仓式减持退出前十大股东，至少抛售了2.77亿股，外资通过深股通大举增持了1.66亿股，深圳恩情增持800万股，瑞众人寿的自营资金和万能险产品联袂杀入前十大股东，今年分别增持7900万股和2900万股，华泰柏瑞红利低波第二季度增持280万股，深圳博睿财智增持500万股，其他股东持股数不变。持股股东数从3月底的45.76万户减少到半年报的45.07万户，2季度持股股东数减少了0.69万户。

2季度，平安银行的股东延续了第一季度的“国退民进”的剧本，证金大概率已经清仓了平安银行，在如此巨大抛盘的情况下，平安银行的股东人数不增反降。这说明国家队的抛盘被其他机构全部接收，其中，包括代表外资的深股通，红利基金，险资和国内的其他投资机构。

2, 营收分析：

2026年中报营收706.17亿同比增长1.78%；净利息收入442.88亿，同比下降了0.49%。归母净利润256.96亿，同比增长3.32%。更多的数据请参考表1：

表1

平安银行中报营收的关注点主要是3个部分：1，净利息收入降幅收窄；2，手续费同比保持增长；3，其他非息收入2季度环比保持增长。

平安银行第二季度单季净利息收入222.07亿环比增长0.57%。根据后面的资产负债数据分析，环比增长的主要原因是净息差反弹。根据中报披露，平银第二季度的净息差1.81%比2026年一季度的1.79%反弹了2bps。从平银中报披露的明细看，上半年净息差同比持平。这是平安银行在这轮降息周期首次出现净息差同比持平。而且从环比看，平安银行单季净息差已经出现连续两个季度的反弹。2026年一季报平安银行净息差环比反弹2bps，2026年第二季度净息差又反弹了2bps。按照这个趋势，平安银行下半年的净息差同比必然会实现反弹。平安银行2季度净息差的环比明细如下图1所示：

图1

从图1中可以看到，二季度平安银行的净利差和净息差分别环比反弹了4bps和2bps。其中，资产收益率环比下降2bps，降幅和去年同期比显著收窄。负债成本环比下降6bps，和一季度相同。在资产收益率中，贷款收益率下降了7bps是主要因素。但是，这里读者需要考虑到平安银行在2026年第一季度资产收益率曾经出现环比显著反弹。2026年一季度平安银行的贷款收益率反弹了8bps。二季度贷款收益率的下降幅度还没有第一季度的反弹幅度大，即平安银行第二季度的贷款收益率还是高于2025年第四季度的。

贷款收益率环比下降主要是个人贷款收益率下降所致，如下图2所示。我们注意到占贷款半壁江山的对公贷款收益率第二季度比第一季度仅下降1bp，出现了企稳的迹象。

图2

平安银行的负债成本在第二季度显著下降，其中存款成本从一季度的1.41%下降6bps到1.35%。负债成本的下降完全抵消了资产收益率下降的负面影响。

最后一点需要解释的是，为何平安银行半年报净息差持平，净利息收入还是同比微降的？从后面的资产负债分析看，总资产应该是同比小幅增长的。这个问题的答案在于资产增长的结构差异。虽然平安银行的总资产同比是小幅增长，但是上半年的平均生息资产是微降的，即平安银行将资产增量配置在非生息的交易性金融资产上。

看完净利息收入和净息差，我们再来看一下平安银行的手续费收入。平安银行2026年中报净手续费收入132.14亿元，同比小幅增长3.73%。平安银行中报手续费明细如下图3所示：

图3

从图3我们可以看出，代理及委托手续费是今年上半年的亮点，同比增长27.6%，主要是代理个人保险、基金等财富管理手续费收入增长。财富管理手续费的增长被银行卡手续费收入的下降所抵消。银行卡手续费的同比下降主要是信用卡业务不景气所致。

最后再来看一下其他非息收入。平银的其他非息收入第二季度环比增长24.8%。其中，“以摊余成本计量的金融资产终止确认产生的收益”为16.22亿，而这一项在一季报中为5.64亿。平安银行在第二季度利用债市反弹的时机增加了高收益持有到期债券的抛售力度。

综合看，平安银行的净利息收入在净息差同比企稳，环比反弹的带动下表现不错。平安银行的财富管理手续费收入表现亮眼，补救了银行卡手续费同比下降带来的营收缺口。

3，资产分析：

总资产60287.85亿，同比去年中报增加2.62%。其中贷款总额33812.66亿，同比去年微增1.47%。总负债54805.71亿，比去年同期增长2.16%。其中存款37019.99亿，比去年同期微降1.32%。更多的数据请参考表2：

表2

从表2中我们可以看到，平安银行的资产负债表调结构大概率基本告一段落，零售贷款同比持平，对公贷款的增速相比前两年有所收敛。对公贷款和零售贷款基本是各占一半，达到了较为均衡的状态。随着资产负债表调结构告一段落，平安银行的总资产增速比去年同期略有提升。

4，不良贷款：

2026年中报不良余额362.34亿比一季报的363.96亿下降了1.62亿，不良率1.05%和一季报持平。不良生成率1.15%，同比去年同期下降了0.49个百分点,不良生成率显著下降，和招行一季度披露的1.08%相比差距不大。这说明平安银行的调结构已经取得了很好的效果，从过去高收益覆盖高风险策略，落地中收益应对中低风险策略。

不良贷款拨备覆盖率219.58%和一季报的219.59%相比基本持平；拨贷比2.3%比一季报的2.31%下降了0.01个百分点，风险抵补数据总体表现正常。

从不良数据看，不良率、风险抵补保持稳定。不良生成已经连续3年同比下降，且今年降幅非常明显。调结构带来的风险偏好改变已经开始切实改变了平安银行的基本面。

5，资本充足率：

核心一级资本充足率9.32%比一季报的9.51%环比下降了0.19个百分点，同比去年中报的9.31%，基本持平。环比下滑主要是平银的分红资金是在2季度计提，所以核充率环比有所下滑。

平安银行2026年中报披露再次进行中期分红，每10股派2.49元比去年同期提升了5.5%。

“以本行2026 年6 月30日的总股本19,405,918,198 股为基数，每10 股派发现金股利人民币2.49 元（含税），合计派发现金股利人民币48.32亿元，占合并报表中归属于本行普通股股东净利润的比例为20.02%，占合并报表中归属于本行股东净利润的比例为18.80%。”。

6：总结：

综合2026年中报，平安银行在2个关键指标上出现明显的改善。第一是净息差实现同比持平，连续两个季度环比反弹，带动净利息收入企稳。第二是经过三年的资产负债调结构，资产质量终于出现了令人鼓舞的改善，不良生成率连续三年同比下降，且今年改善明显。

相信随着资产调结构告一段落，平安银行未来会重新回到稳定增长的正轨上。

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