广发香港：AI服务器PCB TAM翻倍至290亿美元，上游材料瓶颈贯穿2027年

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，广发证券（香港）8月 10 日研报预计，AI 服务器 PCB TAM 将从 2026 年约 130 亿美元扩大至 2027年 290 亿美元。NVIDIA Vera Rubin 年底前出货约 1 万柜、2027 年约 8 万柜，单 GPU PCB 价值从 GB200的 400 美元升至 750 美元；Google TPU v8t/v8i 于4Q26 放量，2027 年预计 12 万柜，PCB 单机价值 800至 1000 美元。上游 E-glass 供给缺口约 15%，HVLP4 铜箔缺口至少 400 吨/月，设备订单已排至 2028 年，产能瓶颈预计持续至 2027 年底。

广发香港首次覆盖金居开发，给予买入评级，目标价 480 元新台币，看好其 HVLP4 铜箔稀缺溢价。同时维持臻鼎（目标价 729 元新台币）、台光电（6538 元新台币）、建滔积层板（60.8 港元）买入评级。臻鼎受益于 NVIDIA 市占率提升和 ABF 载板周期，台光电主导 AI CCL 市场，建滔受益于 E-glass和 FR-4 涨价周期。广发认为拥有稀缺产能和技术壁垒的公司将持续获得定价权。