比特币涨幅落后黄金白银，日元干预成焦点

黄金和白银刚刚迎来自 2026 年以来最强劲的一周，而比特币（$BTC）则表现平淡。

本周黄金涨幅约为 7%，白银的表现更是黄金的两倍左右。相比之下，比特币单日仅上涨 0.7%。

黄金与白银携手大涨，比特币表现落后

据路透社报道，本周黄金正迎来自 1 月以来的最佳单周表现。截至伦敦时间周五下午，现货黄金周内涨幅已达 6%，随后在纽约时段进一步走高。

截至周五晚间，黄金价格接近 4,323 美元/盎司，白银约 64 美元/盎司，双双创下数周新高。

黄金（XAU）与白银（XAG）价格走势。数据来源：TradingView

相比之下，比特币表现较弱。24 小时内仅上涨 0.7%，比特币价格徘徊在 65,000 美元附近，总市值约 1.31 万亿美元。

分析机构 Bull Theory 统计，黄金与白银市值本周合计增长约 2.7 万亿美元。该估算基于历年已开采黄金与白银总量，仅供参考，实际数据可能存在一定误差。

$2.7 TRILLION has been added to gold and silver this week.

Gold is up +7.3%, adding $2.22 TRILLION.

Silver is up +14%, adding $504 BILLION.

Gold made a new 7 week high and Silver made a 6 week high. pic.twitter.com/qlWapO5Yjq

— Bull Theory (@BullTheoryio) August 7, 2026

关注我们的 X 平台，第一时间掌握最新资讯

相关计算也十分直观。世界黄金协会数据显示，截至 2025 年底，全球存量黄金约为 219,891 吨。以每盎司 4,323 美元计算，总市值约 30 万亿美元。本周 7% 的涨幅，相当于黄金市值单周增加近 2 万亿美元。

日本买入日元冲击套息交易

7 月 31 日，日本与美国政府联合出手买入日元，这也是自 1998 年以来两国首次联手提振该货币。

市场格局已今非昔比。根据纽约联储的历史纪录，1998 年 6 月 17 日，美联储与美国财政部各自出资一半，合计耗资 8.33 亿美元。而本周的两天联合干预操作，机构预计规模高达 850 亿美元。

日本央行的资金流数据显示，仅首个交易日，干预资金已接近 590 亿美元。日本财务省将于 8 月 31 日正式对外公布确切数据。

值得注意的是，美国本次选择出售欧元而非美元为其负担的部分提供资金。欧洲央行是在事后才得知此消息。

这项举措起到了短期提振作用。日元兑美元一度跌至 163.99，创下自 1986 年以来新低，随后迅速反弹至 155.23，单日涨幅超过 5%。

“我们不会犹豫参与更多的联合干预。”美国财政部长 Scott Bessent 明确表示，未来或将继续采取行动。

为何强势日元通常利空加密市场

主要影响机制在于融资套利。多年来，由于日本利率长期接近零，许多交易者低息借入日元，再投资于全球高收益资产，包括比特币。这种操作被称为“利差交易”。

但当日元升值，相关贷款以日元计价者的偿还成本随之上升，促使套利交易者抛售资产以归还借款。这就是教科书上的“多杀多”模式。

2024 年 8 月就曾出现类似情景。国际清算银行（BIS）指出，当时日本央行加息叠加美国就业数据疲软，引发大规模资金回流。该年 8 月 5 日，日经 TOPIX 指数单日暴跌 12%，标普 500 跌幅达 3%，美股恐慌指数飙升至 60 上方。

国际清算银行还披露了规模：截至 2024 年 3 月，日本以外地区的日元计价银行贷款总量已高达 40 万亿日元，约合 2,500 亿美元，跨境相关敞口更是突破 5,000 亿美元。

不过，近期日元短短两天内强势反弹超 5%，比特币却几乎未受影响，表现异常平淡。此前 BeInCrypto 曾多次报道，在日本历次加息周期中，比特币往往跟随回落，而本次的“无动于衷”更显反差。

对此，Apollo Global Management 给出解释：日元套利与利率息差之间的联动规律已出现断裂。如果上述联系减弱，套利交易退出时对加密市场的冲击自然有限。

国际油价回落与美联储“按兵不动”助推大宗商品

更为直观的解释或许在于大宗商品本身的利好驱动。

布伦特原油本周单周累跌逾 10%，背景是美伊双方同意为期两周的停火安排。能源成本大幅下降后，全球通胀压力明显缓解。

据路透社报道，交易员已经下调了 9 月美国加息的概率，从一周前的 63% 降至当前的 55%。美联储此前于 7 月 29 日将利率维持在 3.50% 至 3.75% 区间。该维稳决议在委员会内以 9:3 的投票结果通过。

市场对降息的预期通常有利于黄金等无息资产，而近期资金也流向了黄金等贵金属。相比之下，加密货币市场并未明显受益。

接下来有两大关键时间节点：首先是美国就业数据的发布，随后是日本央行将在 9 月召开利率会议。日本央行已于 7 月将利率维持在 1%，行长植田和男警告称通胀风险偏向上行。

The post 比特币涨幅落后黄金白银 日元成因分析 appeared first on BeInCrypto Chinese.