SpaceX财报电话会称独家采用英伟达芯片，股价跌11%

SpaceX（SPCX）股價週三收盤約14%，而Nvidia（NVDA）上漲，Advanced Micro Devices（AMD）則下跌。這三項操作都可追溯到伊隆·馬斯克在SpaceX首次財報電話會議中使用的一個詞。

那個詞是「獨家」。馬斯克表示，SpaceX 今後將僅在 Nvidia 晶片上打造人工智慧（AI）系統。這個承諾讓 Nvidia 擁有龐大客戶，並排除了競爭對手。

唯一能重新定價晶片交易的字

週二是馬斯克作為上市公司負責人的首次財報電話會議。他用這個詞將 Nvidia 命名為 SpaceX 唯一的 AI 晶片供應商。

「未來，我們決定專注於 Nvidia，因為我們認為 Vera Rubin 架構是最好的架構。」

經由 Yahoo Finance

SpaceX has committed to using Nvidia GPUs exclusively because they are the best

— Elon Musk (@elonmusk) August 4, 2026

Vera Rubin 是 Nvidia 的下一個晶片平台。馬斯克表示，SpaceX 將透過 Starmind 在地面及太空中運行，該計畫從明年起將資料中心電腦搭載在衛星上。 這項新的 Nvidia 衛星合約 使 SpaceX 成為 Nvidia 最大的客戶之一。

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這個選擇很重要，因為它會讓對手被排除在外。這讓 Nvidia 擁有定價權，並奪 走了 AMD 的業務，而 AMD 曾將 SpaceX 視為其 AI 晶片上的客戶之一。

SpaceX 在盈餘上落後，結果還是跌了

同樣的承諾讓 Nvidia 受益，卻對 SpaceX 不利。只依賴 Nvidia 則將公司綁定於單一供應商及其價格，沒有競爭對手可與之談判。

結果並不是問題所在。營收較去年同期成長92%，達到78億美元，調整後利潤（稱為EBITDA）達到35億美元。人工智慧部門成長最快，銷售額成長247%。

即便如此， 強勁的首週財報 對股價毫無幫助。投資人將這項獨家交易解讀為更大的支出承諾，而非更多的收入。

本季度資本支出已達183.7億美元，其中約158億美元用於人工智慧運算。其 公布的業績 顯示，合約下的 AI 雲端銷售額為 141 億美元，低於同期在 AI 上的支出。

SpaceX 將自己綁定在單一供應商，鎖定了不斷上漲的帳單，卻沒有鎖定相應的營收。然而，馬斯克點名的晶片製造商對同一協議的解讀截然不同。

Nvidia 股價上漲，而 AMD 則創下創紀錄的季度下跌

這個詞將晶片市場一分為二。Nvidia收盤上漲約3.4%，因為它剛鎖定了業界最大的買家之一。

AMD 則走了相反的路。即使創下創紀錄的季度，數據中心營收較去年同期成長107%，仍下降約6%。

SPCX、NVDA 與 AMD 一日行情：BeInCrypto

這次墜落有明確的原因。獨家競爭剝奪了 AMD 原本擁有的工作，其創紀錄的季度也被重新定價以抵消失去的合約。

AMD執行長蘇佳賢當天淡化了這次挫折。她稱 SpaceX 是個了不起的企業，並表示 AMD 為能與之合作感到驕傲，根據 CNBC 報導。

BREAKING $AMD Dr. @LisaSu on CNBC Full🆕🚀

After Q2 2026 Triple Beat ER

Revenue: $11.5B vs $11.28B est ✅

EPS: $1.66 vs $1.61 est ✅

Q3 Guide: $13.3B vs $12.51B est ✅

Helios starts shipping from Sept 2026✅

EPYC Venice significant Ramp from Q4 ✅

VERY BULLISH H2 2026 and… https://t.co/gn9rrEb3b0 pic.twitter.com/I2M7vQHSRo

— Mike (@MikeLongTerm) August 5, 2026

市場仍然持不同意見。創紀錄的季度無法抵銷一位高知名度客戶流失給直接競爭對手的事實， AMD 交易員已觀察數週情緒轉變。

拋售在財報公布前就已開始

更大的故事是，SPCX在那次通報之前就已經開始下跌。

股價在七月底觸底，約在重大股票解鎖前一週，隨後在交易期間上漲超過15%。週 三的掉球 大多讓反彈回來。

SpaceX 自首次公開募股以來的股價：BeInCrypto

所以壓力來自供給，而非結果。約有9.115億股內幕股票於週四自由交易，這是首次公開招股後的首批內幕股票，這是早期投資者無法出售的期間。

這次解鎖將公開的股票比例從不到5%提升到約12%。馬斯克自己持有約64億股股份，將鎖定至2027年6月，因此創辦人並未出售。 股票解鎖的懸而 未決已經壓垮股價數週。

BREAKING: A total of 911,500,000 shares of SpaceX, $SPCX, held by employees and early investors, become eligible to trade tomorrow.

That's ~43% more than the 638,900,000 shares issued at IPO.

SpaceX's free float is set to increase from 4.9% to 11.8% of outstanding shares.

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 5, 2026

儘管有獨家言論，期權交易者仍偏向看空SpaceX股票。SpaceX 的賣權買權比率（以成交量計）從通話當天的 0.87 升至 1.16。

不過，未平倉持平在0.92，尚未累積大型空頭部位。

SpaceX 股票賣權與買權比率： 條形圖

華爾街無法就 這場獨家賭注的價值達成共識。SpaceX 的目標價格從 Phillip Securities 的 75 美元到 Raymond James 的 800 美元不等。同一通電話會議中，摩根大通將目標提高至240美元，而派珀·桑德勒則將目標降至140美元。多頭認為全由Nvidia打造的方案是通往巨額利潤的道路，而空頭則認為單一供應商的法案沒有明確上限。

所以接下來的日子將考驗一個字。如果跌幅是供應問題，則週四解封後股價應會穩定。如果持續下跌，市場已經決定，專門依賴 Nvidia 的開發成本會讓 SpaceX 受益更多。

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