美国首只现货比特币ETF Hashdex DEFI宣布清盘

Hashdex 宣布将关闭旗下比特币现货 ETF，成为美国首家宣布清盘的现货比特币 ETF。数据显示，该基金上一完整季度收取的管理费仅为 6,453 美元。

该 ETF 的份额将在 NYSE Arca 交易所持续交易至 8 月 17 日。未出售的持有人预计将在 8 月 28 日左右以现金方式收到清算款项。

首只现货比特币 ETF 为何宣布关闭？

该基金规模过小，已经无法覆盖运营成本。Hashdex 的管理费率为 0.25%，以 1,456 万美元资产规模计算，一年收入约 2.6 万美元。

We have our first spot bitcoin ETF closure.. $DEFI (Hashdex) is throwing in the towel. Only raised $14m. The issue here isn't the price decline as much as it is that it launched waaay after the rest of pack, really tough for an indie issuer to make it (in any category) when… pic.twitter.com/JEdWT6D8sY

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 4, 2026

基金的监管申报文件显示，费用收入持续下滑。2025 年全年，Hashdex 总共收取 47,521 美元费用；到 2026 年初，单季度仅获得 6,453 美元。

在此期间，Hashdex 承担了大部分支出，包括托管、审计、法律、会计、SEC 监管费及税务相关等多项赞助商成本。

贝莱德（BlackRock）同样收取 0.25% 的管理费，但贝莱德的比特币 ETF截至 8 月 4 日的资产规模达 475 亿美元，是 DEFI 的约 3,260 倍。

Hashdex 比特币 ETF 申购赎回与交易量。数据来源：SoSoValue

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DEFI ETF 持有人后续应对事项

投资者可在 8 月 17 日前正常出售持仓，交易仍将收取券商佣金。该日期后，DEFI 会自交易所摘牌，停止流通。

Hashdex 将处置基金持有的 225.58 枚比特币，扣除相关清算费用后，持有人按比例获得现金结算。

Hashdex 也提醒投资者，清算过程中比特币价格可能出现较大波动。截至周三，比特币价格报 64,274 美元，单日涨幅 0.6%。

提前卖出同样并不容易。8 月 4 日，DEFI 当天仅成交 131 股，成交额仅为 9 560 美元。

规模决定生死的一类赛道

从产品本身来看，该基金运作正常。它准确跟踪比特币价格，误差仅 0.02%。资产规模也在增长，3 月 31 日至 8 月 4 日间，资产从 922 万美元增至 1 456 万美元，涨幅达 58%。

流通份额由 12 万股增至 20 万股。但 Hashdex 依然选择将其关闭。

Hashdex 已发行普通股数量。来源：官网

常见原因无非是“时机不佳”。DEFI 于 2022 年以比特币期货基金形式成立，2024 年 3 月才转为现货比特币基金。

但时机远非唯一因素。摩根士丹利 2026 年 4 月推出 MSBT，比 DEFI 上线更晚，但首日即吸引约 3 400 万美元资金。

而 DEFI 总计募集仅 427 万美元，这一过程耗时逾两年。

WisdomTree 的 BTCW 亦有类似表现。该产品同样收取 0.25% 管理费，但资产规模达到 1.433 亿美元。

目前，Hashdex 在美国市场管理的产品规模仍超 2 亿美元。因此，这只是一起单一产品的关闭，谈不上“撤退”。当华尔街五大资管巨头掌控绝大部分资金时，中小发行商还能撑多久，才是行业面临的核心问题。

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