韩国央行时隔13年重启黄金采购

韩国央行时隔 13 年重启实物黄金采购。各国央行在第二季度累计增持黄金 289 吨，创下历史同期新高。

周二，黄金现货价格接近每盎司 4,086 美元，上涨 0.8%。目前距离 1 月份创下的历史高点仍低 27%，但年内整体上涨约 20%。

黄金（XAU）价格表现。来源：TradingView

韩国央行 13 年后重启黄金采购

首尔自 2013 年起暂停购买黄金，当时还因买入时机被外界质疑。根据《韩国经济日报》数据显示，韩国央行在 2011 至 2013 年间共购入 90 吨黄金，平均采购价为 1,629 美元/盎司，总计约 47 亿美元。

此后黄金价格大幅下跌。金价曾于 2011 年 9 月冲至 1,920.30 美元高点，但到 2013 年 6 月已跌至 1,180.71 美元，跌幅高达 38.5%。这一年也成为 1981 年以来黄金表现最差的一年。

South Korea's central bank plans gold purchases – first addition since 2013.

2011-2013: Bought near peak, faced criticism when prices fell

2024-2025: Sat out entire rally to record highs

2025 now: Re-entering after "correction". Director noting they're "monitoring markets for…

— BullionStar (@BullionStar) October 28, 2025

在最低点时，韩国持有的黄金市值比买入成本缩水 27.5%。彼时，多名立法议员还曾质询时任行长金仲秀。到了 2015 年，账面浮亏一度高达 1.8 万亿韩元，央行随即中止了增持计划。

然而，近来形势发生逆转。这 90 吨黄金如今市值约 118 亿美元，相比当初的买入价多出 70 亿美元左右。

因此，韩国央行在解释黄金采购计划时十分谨慎。主管储备管理组的郑熙燮对外否认相关决定与近期金价调整有关。

“我们并非根据某一特定价格来决定购金时机……是否进行采购，主要取决于当时国内外黄金价格及市场环境。”本地媒体报道称。

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此次采购规模有限。韩国每年自产黄金 40 至 45 吨，主要为铜、锌冶炼的副产品，其中仅 4 到 5 吨对外出口。韩国央行此次仅会参与国内部分的竞标。

截至目前，韩国的黄金储备维持在 104.4 吨左右，全球排名第 39 位。上季度，韩国还首次购入了黄金交易型基金（ETF），这也反映了在韩国股市剧烈波动的背景下，政策制定者加紧应对金融风险。

全球央行购金量创下 289 吨历史新高

韩国加入黄金增持行列的时机较晚。根据世界黄金协会最新数据，今年第二季度，全球央行共计购买黄金 288.9 吨，同比增长 62%。

其中，波兰央行购金规模位居全球之首，单季增持 51 吨，黄金储备总量达到历史新高 632 吨，目标直指 700 吨大关。

波兰央行行长 Adam Glapiński 对购金策略态度鲜明。

“我们一直在有计划地增持黄金，充分利用了近期金价回调的时机。”

中国则持续增持黄金，本季度买入 33 吨，延续长期购金趋势。与此同时，俄罗斯则出售了 22 吨黄金。

不过，整体增持趋势依然掩盖了年初的低迷。第一季度，央行购金仅为 56.5 吨，上半年总计 345 吨，为 2022 年以来的同期最低水平。

全球央行对黄金的兴趣并未消减。有创纪录的 45% 央行计划在一年内进一步增持黄金，即使价格出现下滑，整体需求依然坚挺。

黄金市场自 2025 年 8 月以来最为平静

Bollinger 布林带指示价格围绕均值波动的幅度。当布林带收窄时，代表市场极度安静。而加密市场历来静极思动，寂静往往难以持久。

Barchart 数据显示，全球最大黄金 ETF 近期布林带收窄幅度，为自 2025 年 8 月以来最强烈的一次。值得注意的是，2025 年 8 月黄金收盘价约为 3,443 美元，随后至 1 月高点涨幅高达 62%。

Gold is coiling and getting ready for a big move 🚨 🚨 Bollinger Bands are now the tightest since August 2025, right before Gold soared 60% over the next 5 months 🚀 🥳 pic.twitter.com/ChRZ04t8U9

— Barchart (@Barchart) August 4, 2026

当然，单一案例无法预判走势。布林带收窄表明市场即将迎来波动，但无法提前判断具体方向。

黄金即将突破？

多项数据倾向于看涨黄金，但短期内难以重回 1 月历史高位。德意志银行分析师 Michael Hsueh 与 Bryant Xu 给出的黄金年底目标价约为 4,700 美元。摩根大通最新下调价格预期，但仍预计第四季度目标价在 4,500 美元。

世界黄金协会并未给出具体价格数字。然而，协会在其中期展望报告中表示，如果市场格局未出现重大变化，黄金在 2026 年年底前的交易区间将接近于 4,100 美元上下浮动 5% 之内。

需要注意的是，央行更擅长为黄金价格设定底部，而非强力推高价格。尽管央行创下历史买入纪录，但今年 1 月至 6 月期间，黄金价格依然累计下跌 29%。正如 Glapiński 所言，央行买入操作多以计划为主，且倾向于在价格回调时买入。

要想迎来真正的上涨行情，还需要普通投资者和基金的重新入场。

黄金（XAU）价格展望。来源：TradingView

因此，需重点关注 3,959 美元，即 6 月低点。目前金价距离该位置不足 3%。一旦该支撑被有效跌破，“央行撑盘论”也将岌岌可危。

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