多晶硅成本核算争议与产能出清困境

多晶硅的最近炒作的故事。是核定成本，不得低于成本销售。

先不说这个合不合法。这个成本到底是什么成本？现金成本，还是完全成本？

如果按照现金成本，头部企业现金成本只有27000—28000元/吨，加税也就是3万元左右，本来就低于现价。按照这个规定，头部现在的销售完全合理。

而且到了丰水期，部分基地成本还会下降。技术也在迭代，成本本身就是往下走的。

如果按照完全成本，问题就大了。

每家企业的完全成本都不一样。是全行业一刀切，还是每家按照自己的成本卖？

一刀切，切在哪里？按照低成本企业切，高成本企业还是亏；按照高成本企业切，低成本企业就躺着赚超额利润。大家再统一一个最低售价，那是不是又变成价格垄断和哄抬价格了？

如果不一刀切，你家成本控制得好，卖4万元；我家成本控制得差，卖4.5万元。

下游是傻子吗？为什么不买4万元的，要买4.5万元的？

更严重的问题可能还不是产能。

就算盘面上的产能真的退出了，价格就一定能涨上去吗？

决定价格的是供需，不是成本。最上游算出多少成本没有用，最后还是要看电站愿意出多少钱买组件。

现在很多电站能接受的组件价格也就是0.70—0.75元/W左右。再贵，项目收益率就算不过来。

算不过来怎么办？

不装就行了。

光伏项目又不是必需品。光伏贵了，可以推迟，可以少装，也可以选择其他电源。

而且光伏电力本身的质量就不高。晚上不发电，阴天、雨天出力下降，发电又高度集中在中午。装得越多，中午的电越不值钱，后面还要增加储能、调峰和消纳成本。

风电虽然也不稳定，但至少出力时段没有光伏这么集中。火电和水电就更不用说了。

电站投资本来就是找性价比。光伏便宜才有竞争力，贵了为什么非装不可？

如果下游能够接受的组件价格已经锁在七毛多，那么上游产能即使出清，价格上涨空间也依然有限。

产能退出，只能解决供给太多的问题，解决不了下游不愿意出高价的问题。

如果硅料、硅片、电池片和组件全部按照完全成本销售，组件价格涨到1.1元/W以上，结果不会是大家一起赚钱，而是装机量继续下降。

头部企业也不会轻易停产。现在有现金流不会停，哪怕以后跌破现金成本，很多产线也未必会停。

停机有费用，停下来意味着市场份额减少、没有营收，银行可能不再给贷款。等价格反转的时候，可能连重新开起来的机会都没有。

所以这轮硅料出清，比大家想象的困难得多。

上面也不可能为了一个三四百亿元、以民企为主的行业，强迫下游央企、国企牺牲项目收益来兜底。

硅料本来就是这一轮扩产最严重的环节。犯错最严重，最后反而得到托价，等于是在奖励错误。

当然，炒归炒。政策、限产、封盘、成本核算，资金愿意炒就可以炒。

但最后总归要面对接近70万吨的全产链库存。

两万多手仓单，折合六万多吨。11月要强制注销。

注销以后货不会消失。

这六万多吨货，谁接？这70万吨的库存怎么处理？