Palantir Q2财报前瞻：期权预计波动11%

Palantir Technologies Inc.（PLTR）将在美国市场周一收盘后发布第二季度财报。华尔街普遍预计收入约为 18.1 亿美元，调整后每股利润约为 0.34 美元。

Palantir 往往能够超出市场预期。公司历史表现显示，营收有望达到 19 亿美元左右。不过，期权交易员预计该股波动幅度可能高达 11%。

财测前景比单纯“超预期”更关键

Palantir 此前向投资者指引第二季度营收将在 17.97 亿至 18.01 亿美元之间，环比上季仅提升 10%。

这一增速将创下近一年新低。前三个季度，Palantir 分别实现了 18%、19%、16%的同比增长。

不过，Palantir 一直有“低开高走”的传统。在去年第四季度，公司实际营收超出上限 5.7%；今年第一季度，再次超预期 6.3%。

倘若本季度继续延续这一势头，营收将有望达到约 19.1 亿美元，比华尔街当前预期高出近 1 亿美元。

投资者更关注年度整体指引。今年 5 月，Palantir 上调 2026 年收入展望至 76.5 亿至 76.62 亿美元，增速较 2 月份的指引上调 10 个百分点。

如果要达到该区间中值，Palantir 下半年需实现约 42.2 亿美元营收，单季要达到 21.1 亿美元，增速必须加快，不能再原地踏步。

即便业绩“超预期”，也未必能提振股价。今年 5 月，Palantir 业绩双超，但股价次日仍下跌超 6%，从约 146 美元跌至 136 美元附近收盘。

“估值是影响股价的一个因素。”Winthrop Capital 首席投资官 Adam Coons 于 5 月表示，如是称。

他指出，OpenAI 和 Anthropic等新兴人工智能公司，正逐步压缩 Palantir 的长期价值空间。

当然，行情并非总是下行。2 月财报发布后，Palantir 股价曾录得上涨。因此，当前市场普遍购入双向保护头寸。类似情形也在上周苹果创新高的 6 月财报中出现过。

企业客户收入仍落后于政府部门

Palantir 美国商业部门上一季度收入达 5.95 亿美元，同比增长 133%。

美国政府部门收入达 6.87 亿美元，同比增长 84%。政府业务依然是公司营收的主要来源。

两大业务的收入差距实际上在进一步拉大。截至 2025 年底，政府部门领先 6 300 万美元。三个月后，这一差距扩大至 9 200 万美元。

最新季度预测显示，商业部门收入将接近 7.17 亿美元，政府部门约为 7.33 亿美元。如果商业收入实现反超，将有助于缓解上半年因政府合同风险引发的股价压力。

Palantir 承诺，到 2026 年商业营收将至少达到 32.24 亿美元。要实现这一目标，接下来每季度需收入约 8.76 亿美元，而上季度商业营收为 5.95 亿美元。

一个警示信号已经亮起。Palantir 会跟踪签署但尚未确认为收入的合同金额。该指标去年三季度同比增长 30%，随后下降至 21%，再降至 12%。

Palantir 的两项增长指标已连续三个季度放缓。来源：BeInCrypto

海外市场成为短板。国际营收约为 3.51 亿美元，仅占公司总收入的五分之一，同比增速为 37%。美国本土营收则大增 104%。

Palantir 股价几乎没有犯错空间

该股上周五收于 123.06 美元，周一早盘维持在 125.38 美元附近，较过去 12 个月高点 207.52 美元下跌 41%。

Palantir Technologies（PLTR）股票表现。来源：Yahoo Finance

股价回调并未让 Palantir 变得“便宜”。公司总股份约为 24 亿股，周一市值约 3,020 亿美元。投资者为公司今年预期每 1 美元营收支付近 39 美元市值。

分析师依旧看好后市。32 位分析师给出的平均目标价为 182.20 美元，较上周五收盘价高出 48%。这一差距，正是AI 估值泡沫争议的缩影。

盈利能力同样至关重要。Palantir 预计其核心业务毛利率将达到 59.2%。上季度毛利率则高达 60%。即使微幅下滑，都可能成为看空者的“炮弹”。

Alex Karp 曾在今年 5 月调高预期。但如今已签订单增长已降至 12%，他是否会再度上调目标，将成为本周二业绩发布会的关注焦点。

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