韩国稳定币连续18个月净流出，6月达3.67亿美元

韩国用户 6 月份通过稳定币净流出金额达 3.67 亿美元，流出规模已连续 18 个月超出流入，显示资金持续外流。

此数据由韩国金融监管局（FSS）向国会议员李宗旭（Lee Jong-wook）提交。自 2025 年 1 月起，资金外流趋势逐步放大。当前，韩国加密投资者正寻求本土难以获得的投资渠道。

韩国稳定币资金外流为何持续扩大？

韩国加密交易份额主要集中在五大交易所：Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 与 Gopax。

6 月份，五大交易所共向海外平台转出约 18 亿美元稳定币，回流金额约 14.4 亿美元。两者相减，净流出现 3.67 亿美元。

据韩国媒体披露，整个第二季度通过稳定币净流出资金接近 11 亿美元。

South Korean Stablecoins Post 18 Straight Months of Net Outflows to Overseas Exchanges

According to Yonhap News Agency, South Korea’s five major won-based crypto exchanges sent 2.7625 trillion won in stablecoins to overseas platforms in June 2026, while receiving 2.2022 trillion… pic.twitter.com/sDFsaBmDKN

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 2, 2026

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如此巨额的资金流动，引发韩国立法部门关注。韩国证券存管结算公司数据显示，韩国投资者 6 月份海外买入股票约 4.7 亿美元。同期，稳定币净流出额已占这一股票资金流的 77.6%。

而一年前，这一比例还仅为 20%。目前，加密资产资金流出速度已接近股票类资金流动。

值得注意的是，这一趋势在本土市场萎缩的情况下依然明显。今年首半年，韩国宣布 2027 年起征收 22% 加密货币税，且本地交易量下滑近 55%。

需要说明的是，FSS 统计口径仅涵盖五家持牌交易所，若用户先将资产转至个人钱包再出境，则上述数据并未计入。

海外交易所有哪些本地无法提供的优势？

韩国主流交易所目前基本只提供现货交易，这正是资金流出的关键原因。

而海外平台则功能更多样，选择更丰富：

• 高杠杆加密衍生品交易
• 基于美元的现实世界资产（RWA）
• 去中心化金融（DeFi）协议投资
• 质押奖励与收益

部分海外平台还上线了三星电子、SK 海力士、现代汽车等韩国龙头企业的合约，且可开启高倍杠杆。对于本地投资者而言，通过稳定币转账是进入这些市场的成本最低、效率最高路径。

类似的投资偏好在传统市场同样显现。韩国投资者 6 月份净买入海外杠杆型 ETF 资金高达 12.8 亿美元，是 5 月份 3 倍以上，显示对于高杠杆产品的强烈需求。

首尔曾试图迎头赶上。韩国于 5 月 27 日推出首批单一股票杠杆型 ETF，不到一个月后，金融监督院院长李燦晋就曾公开批评相关产品。

而更大力度的改革即将到来。7 月 19 日，四家监管机构联合发布计划，拟推动以韩元为锚定资产的稳定币合法化。此外，一项独立法案也在筹备中，拟将加密资产认定为国家财富。

杠杆平仓潮背后的深层信号

监管层的担忧最终得到了印证。目前，共有 14 只杠杆型 ETF 跟踪三星与 SK 海力士。这些产品的资产规模已从 6 月底的约 107 亿美元，骤降至 7 月 13 日的 63 亿美元，缩水态势明显。

融资融券余额也显著下滑。7 月 30 日，韩国各券商的融资融券余额约为 218 亿美元，较 6 月 24 日减少约 44 亿美元。

《Kobeissi Letter》援引数据称，目前韩国、中国与台湾三地的保证金账户共流出约 670 亿美元。但 BeInCrypto 未能独立核实该总数。

Asia's leverage boom is rapidly reversing:

Margin debt in South Korea has declined -$4 billion from its June peak, to $22 billion, the lowest since mid-April.

At the same time, stock margin loans in China have dropped -$59 billion, to $385 billion, the lowest since the 2nd week… pic.twitter.com/iSrnHsJzsU

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 1, 2026

KOSPI 指数 7 月下跌 22.19%，创下自 1997 年以来单月最大跌幅。但在 7 月 31 日又录得 17.91% 的强劲反弹，创下历史单日最大涨幅。

经济学家 Steve Hanke 将此归咎于全球 AI 热潮的“疲劳效应”。不过，SK 海力士单日上涨 29.95%，则让这一判断陷入争议。亚洲地区“去 AI 交易”行情，在东京也曾同样剧烈上演。

South Korea’s benchmark stock index has become the world's most volatile.

The AI protagonist in South Korea have clearly flown TOO CLOSE TO THE SUN and had their feathers singed.

IT'S CLEAR THAT INVESTORS AROUND THE WORLD ARE GROWING WEARY OF THE OBVIOUS AI HYPE AND NONSENSE. pic.twitter.com/2uU5KdfGqt

— Steve Hanke (@steve_hanke) August 2, 2026

稳定币相关数据则更为平稳，且传递出不同的信号。韩国资金并未消失，而是像去年底大规模提现潮时一样，出现流向变化和重新配置。

李燦晋目前在韩国总统执政党国民力量党，担任国会财政委员会成员。他明确要求政府作出应对。

“随着‘币流出’从本土蔓延至海外，资金正大举流向境外，投资者也因此在海外交易所高风险衍生品面前毫无防御能力。” ——韩国媒体援引李燦晋的观点报道。

首尔当局面前只有两条路：要么封堵资金外流通道，要么在本土丰富投资选择。这一抉择，将决定“第 19 个月”会如何演绎。

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