CZ谈熊市资金充裕，Chamath建议避开AI芯片

币安创始人赵长鹏（CZ）表示，即使在熊市期间，市场流动性依然充足，大量资金正在寻找合适的去处。

与此同时，Social Capital 创始人 Chamath Palihapitiya 则有不同看法。他认为，资金的最佳去向并非人工智能（AI）芯片。

熊市资金充裕，但没有流向加密货币

CZ 并未明确指出资金该流向何处，但他承认，即使身处熊市，大量市场流动性仍在等待机会。

We might be in a bear market, but there is a lot of money looking for things to invest in. 🤷‍♂️

— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) August 1, 2026

数据显示，资金之所以没有流入加密市场，与市场表现紧密相关。目前比特币（$BTC）价格徘徊在 63,037 美元附近，年内跌幅已达 45%，几乎是 10 月 6 日历史高点的一半。

比特币（$BTC）价格表现。来源：BeInCrypto

Chamath 布局地产，而非芯片

与此同时，风险投资家、Social Capital 创始人 Chamath Palihapitiya 选择同时投资三类资产：土地、配电资源，以及可容纳服务器的空置厂房。

“LPS（土地+供电+厂房）模式，仍是实现现金回报最快、最明显的路径。”Palihapitiya 如是写道。

Palihapitiya 曾任 Facebook（现 Meta）高管，是知名 SPAC 发起人、也是金州勇士队前小股东。

他给出的理由很直接：越来越多城市都在限制数据中心建设，拥有现成供电资源的场地变得愈发稀缺。

相关数据显示，这一趋势日益明显。Data Center Watch 统计，仅 2026 年初美国就有至少 75 个数据中心项目遭遇搁置或延期，累计涉及约 1,300 亿美元。这一季度创下了历史最差纪录。反对数据中心的团体数量也实现翻番，目前已遍及 49 个州。

More than 75 data center build-outs worth $130 billion have been successfully blocked in Q1 2026 https://t.co/TI7AOwTVsx

— Tom's Hardware (@tomshardware) June 13, 2026

政界人士也迅速跟进。仅六周时间，各州提出逾 300 项针对数据中心的法案。缅因州距离成为全美首个完全禁建数据中心的州仅差一票。

他为何退出芯片投资？

他表示，自己曾于 2016 年参与创立 Groq。去年 12 月，Nvidia 获得了 Groq 的技术授权。不过，这一协议并非独家。Groq 创始人 Jonathan Ross 选择加盟 Nvidia。

Groq has entered into a non-exclusive licensing agreement with Nvidia for Groq’s inference technology.

GroqCloud will continue to operate without interruption.

Learn more here: https://t.co/yg4TeBpuqa

— Groq Inc (@GroqInc) December 24, 2025

双方均未公布交易金额，但 Palihapitiya 称这一数字高达 200 亿美元。尽管如此，他坦言不会再做类似尝试——芯片需要极高速度，工厂必须精细到极致，而初创企业很难获取足够的存储芯片。

他究竟买下了多少电力资源？

Palihapitiya 表示，他与合伙人 Anita Vlallian 已经锁定了将近 6 吉瓦（GW）的电力供应。这批电力将分阶段，于 2029 年前陆续兑现。

一项交易揭示了行业现状。曾专注比特币挖矿的纳斯达克上市公司 TeraWulf，于 7 月将其位于肯塔基州 Hawesville 的一处 401 兆瓦园区租赁给了 Anthropic。这份合同为期 20 年，预计将为 TeraWulf 带来约 190 亿美元的营收。

$WULF SECURES ANTHROPIC AS TENANT FOR KENTUCKY SITE ⚡️🐺

TeraWulf has signed a 20 year lease worth approximately $19 billion with Anthropic

The first tranche of power delivery is expected for the second half of 2027 https://t.co/dzAHTYgwld pic.twitter.com/CRHGJaPJhL

— Blockspace (@blockspace) July 6, 2026

更值得注意的是，这块电力园区目前还处于规划阶段。预计 2027 年底才开始送电，2028 年初才可实现全部负荷供能。

尽管尚未投产，资金已全部到位。而 Palihapitiya 押注的电力容量大约是 TeraWulf 的 15 倍——他的资源尚未出租，这一数字代表着押注的体量，而非实际估值。

不过，加密挖矿企业早已入局，掌握了低价电力、与电网接驳的土地，以及现成厂房。Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 今年 7 月曾驳斥了有关挖矿能耗的警告。

Interesting point. The first one feels temporary.

The second one more durable. But hash power or energy going to Bitcoin mining doesn't determine its price (the network difficulty adjusts if miners go offline to keep the same pace of block mining). Long term, Bitcoin price is…

— Brian Armstrong (@brian_armstrong) July 20, 2026

潜在风险分析

22V Research 的 Jordi Visser 指出，AI 行业的“轻松盈利时代”已落幕，当前年化回报率大约维持在 30%。

此外，“土地赌注”还离不开公众反对的持续。如果地方政府重新支持数据中心建设，稀缺性优势也将不再。

TeraWulf 的 190 亿美元营收也只是预估值，相关文件显示，这属于“预期收入”。

正如赵长鹏（CZ）所言，市场流动性充足。关键在于，这些资金究竟会涌向电力基础设施，还是重返比特币与加密货币市场。

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