隔夜要闻：美国核心PCE降温，科技股逼空反弹，微软暴涨创纪录

华见早安之声 市场概述 美国核心PCE通胀降温，令短期加息预期下降。此外微软超预期的财报重塑了AI投资信心，叠加前期大型AI基金清盘带来的抛压结束，引发科技股和动量股的逼空反弹。标普500收涨1.66%，纳指100涨3.4%、创年内第三大涨幅。 费城半导体暴涨8%。微软暴涨逾15%，创下华尔街史上单股单日最大市值增幅，也是该股18年来最大单日涨幅。存储板块全面爆发，美光涨18%，闪迪飙升26%。芯片股AMD涨13%，台积电大涨超7%。盘后绩后，亚马逊飙升近10%，而苹果下挫逾6%。 美国两年期国债收益率跌约2.9个基点。 日元盘中暴涨超3%，日媒称日本再干预。美元指数一度跌超0.9%，创1月以来最大单日跌幅，抹去了沃什首次亮相后积累的全部涨幅。 比特币跟随科技股回升，盘中一度突破65000美元，日内涨约2%。 美元走弱推动黄金上扬，现货金价涨1%，重上4100美元。白银走强2.5%。WTI原油价格小幅下跌1%。 亚洲时段，创业板跌4%，工行、建行历史新高，科技硬件再跌、光模块掀跌停潮，中际旭创港股IPO首日破发。 要闻 中国 中共中央政治局召开会议，决定召开二十届五中全会，分析研究当前经济形势和经济工作。会议为下半年政策定调"发力提效"，加快财政支出和债券资金使用进度，综合运用并适时调整货币政策工具，扩大优质消费供给，扎实推进“六张网”投资规划建设，继续综合整治“内卷式”竞争，促进贸易平衡发展。 何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话。 商务部介绍近期中欧密集磋商进展：就“稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴”新定位达成共识。 抢夺企业Agent入口！腾讯、阿里、字节新一轮大战一触即发。 宇树科技：8月10日打新。宇树科技员工资管计划拟参与IPO战略配售，王兴兴认购1500万。 小米澎程N90 Max最高续航1705公里，“从上海开到北京不用充电加油”，预售价29.99万元。 海外 特朗普威胁“狠狠打击”伊朗后，美军发动新一轮空袭。 美国二季度GDP年化增长1.5%不及预期，PCE物价指数上涨3.4%。美国6月PCE物价指数六年来首次环比下降，-0.1%，同比涨幅显著收窄。 报道：韩国监管层拟重启卖空禁令、缩小30%涨跌停板限制。70万散户遭杠杆爆雷血洗，韩国面临政治风暴，抛出五大“救市牌”。 英国央行如期维持利率3.75%不变，但警惕通胀持续升温风险。 日元盘中暴涨超3%！日媒称日本再干预，分析师称“顺势出手”时机聪明。 苹果上季iPhone收入增22%略超预期，但服务和中国市场业绩逊色，示警供应短缺伤害。苹果电话会料供应限制拖累营收、本季最高增11%，低于分析师预期，股价盘后一度跌超8%。 亚马逊Q2云业务增长超预期，但Q3指引不及预期、自由现金流转负、资本开支上调。电话会：服务器三年回本，在手订单近5000亿美元，“AWS有望年营破万亿美元”。股价盘后一度涨9%。 三星Q2创史上最强盈利季：净利润暴涨1299.9%超预期，AI芯片狂揽99%利润。电话会：存储供不应求“明年比今年更紧张”，60-70%产能分给长期协议，HBM4收入将占六成。 硅谷开始反Anthropic，Claude产品被强令封杀。 OpenAI推出GPT-5.6“促销”：Luna降价80%，Sol首推2.5倍速“反向加价”模式。 世界黄金协会：央行购金同比增长62%至289吨，创四年高位，金饰持续承压。 市场收报 欧美股市：标普500涨幅1.66%，报7437.63点。道指涨幅1.19%，报52208.06点。纳指涨幅2.78%，报25122.177点。欧洲STOXX 600指数收涨0.77%，报649.95点。 A股：上证指数收报3804.69点，跌0.62%。深证成指收报13285.80点，跌2.73%。创业板指收报3244.62点，跌3.97%。 债市：美国10年期国债收益率跌0.40个基点，报4.6733%。两年期美债收益率跌2.88个基点，报4.2438%。 商品：WTI 9月原油期货收跌1.03%，报83.59美元/桶。布伦特9月原油期货收跌1.88%，报89.03美元/桶。现货黄金涨0.81%，报4100.34美元/盎司。现货白银涨2.07%，报58.9336美元/盎司。 要闻详情 全球重磅 中国 中共中央政治局召开会议，决定召开二十届五中全会，分析研究当前经济形势和经济工作，中共中央总书记习近平主持会议。据新华社，会议指出，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。扎实推进“六张网”规划建设。加快现代化产业体系建设，加强对基础研究的长期稳定支持，深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系。 政治局会议: 发力提效的几个信号。宏观调控紧紧围绕“发力提效”全面铺开的破局信号：逆周期调节力度有望加码，下半年迎政策关键释放期。产业部署方面，从单点突破向未来产业矩阵延展，以算力中心为代表的“六张网”有望步入全面施工期。资本市场方面，定调由“稳信心”进阶为“提韧性”，侧重外部震荡下的制度护城河建设。 “综合运用并适时调整货币政策工具”释放了什么信号。据澎湃新闻，中共中央政治局7月30日会议强调，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，综合运用并适时调整货币政策工具。专家预计三季度有望降准降息，年内降准空间25-50个基点，并更多运用结构性工具支持科创、消费等领域。政策将先加快存量政策落地，三季度末前后或出台增量政策。 政治局会议九大信号：宏观政策要发力提效，务实管用的增量政策可期。中央政治局7月30日会议为下半年政策定调"发力提效"，加快财政支出和债券资金使用进度，综合运用并适时调整货币政策工具，扩大优质消费供给，扎实推进“六张网”投资规划建设，继续综合整治“内卷式”竞争，促进贸易平衡发展。 何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话。双方围绕落实好中美两国元首北京会晤重要共识，就下一阶段中美双方保持经贸关系稳定、拓展务实合作、妥善解决彼此关切，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流。 商务部介绍近期中欧密集磋商进展：就“稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴”新定位达成共识。据新华社，双方就“稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴”这个新定位达成共识，并初步商定今年秋季举行磋商机制第二次会议。 抢夺企业Agent入口！腾讯、阿里、字节新一轮大战一触即发。从各自试错到集中兵力，腾讯、阿里、字节几乎同时收拢AI战线，企业Agent竞争正式进入决战阶段。争夺的已不只是一个AI产品，而是企业每天工作的第一入口——谁占住办公场景，谁就更有机会成为下一代企业AI生态的核心。 宇树科技：8月10日打新。据澎湃新闻，7月30日，宇树科技公告称，公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请已获上交所上市审核委员会审议通过，并获中国证监会同意注册。初步询价日为2026年8月5日，网下、网上申购日为8月10日，缴款日为8月12日。 宇树科技员工资管计划拟参与IPO战略配售，王兴兴认购1500万。宇树科技招股书披露，171名高管及核心员工拟最高出资2.715亿元参与战略配售，其中董事长王兴兴认购金额1500万元。 预售价29.99万元！小米澎程N90 Max最高续航1705公里，“从上海开到北京不用充电加油”。小米发布昆仑技术架构，并推出增程SUV澎程N90 Max（预售价29.99万元）和N70 Max（预售价25.99万元），其中N90 Max CLTC综合续航达1705公里。两款车型将于2026年9月正式发布，今晚21:00开启预订。 海外 特朗普威胁“狠狠打击”伊朗后，美军发动新一轮空袭。美伊短暂停火宣告终结。美军重启对伊朗空袭，美沙首次联手打击伊拉克亲伊朗武装，冲突范围进一步扩大；伊朗拒绝谈判、坚持霍尔木兹海峡主导权，地区局势持续升级，国际油价一度逼近90美元，市场开始担忧中东能源供应链风险外溢。 美国二季度GDP年化增长1.5%不及预期，PCE物价指数上涨3.4%。美国二季度实际GDP年化增速为1.5%，低于市场预期。净出口下滑拖累了整体数据，但消费者支出和商业投资均保持强劲，在一定程度上抵消了外部压力。 -0.1%！美国6月PCE物价指数六年来首次环比下降，同比涨幅显著收窄。6月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年以来首次录得月度负增长，同比升幅从前月的4.1%收窄至3.7%。剔除能源的核心PCE同比增速由3.4%小幅回落至3.3%，环比仅上涨0.1%，低于市场预期的0.2%。 紧急救市！报道：韩国监管层拟重启卖空禁令、缩小30%涨跌停板限制。韩国股市持续重挫，监管层已全面进入应急状态。韩交所内部评估了暂停卖空及收窄涨跌停板的技术可行性，但公开否认将立即实施。暂停卖空呼声高涨，但政府面临两难：此举或影响MSCI发达市场评级，需在稳定市场与国际化进程间谨慎权衡。 70万散户遭杠杆爆雷血洗！韩国面临政治风暴，抛出五大“救市牌”。韩国股市暴跌令约70万散户深陷杠杆ETF血亏，政府救市压力陡增。稳市基金、卖空禁令、限制杠杆ETF、调整保证金要求、放宽回购规则“五大救市牌”齐上桌，但如何稳市场又避免道德风险，仍是最大考验。 按兵不动！英国央行如期维持利率3.75%不变，但警惕通胀持续升温风险。英国央行维持基准利率在3.75%不变，但内部以6:3的票数显现分歧（3人主张加息）。受美伊冲突及霍尔木兹海峡局势导致的能源价格震荡影响，央行明确发出鹰派信号，警告若高油价引发二次通胀效应，随时准备重启收紧政策。 日元盘中暴涨超3%！日媒称日本再干预，分析师称“顺势出手”时机聪明。日元兑美元盘中创两年半最大涨幅，日媒称日本政府进行了买入日元的汇市干预，美国政府还进行了汇率询价。日本4月末到5月末祭出约732亿美元的创纪录规模干预，但日元贬值压力未根本缓解。按惯例体现日本干预的相关数据数周后才公布，短期日元波动料将维持高位。花旗预计日元近期走软，建议日央行会议前做多美元/日元，因日央行行长不会表现超预期的鹰派立场。 苹果上季iPhone收入增22%略超预期，但服务和中国市场业绩逊色，示警供应短缺伤害。第三财季，苹果总营收同比增16%、略高于分析师预期，EPS同比增29%至同期新高，但高于预期主要源于美国政府关税退税；Mac收入较预期高20%，iPad收入较预期低10%，服务收入同比增12%、环比略降，较预期低近2%；大中华区收入同比增速超预期放缓至22%；运营现金流创同期新高，每股现金派息0.27美元。苹果电话会料供应限制拖累营收、本季最高增11%，低于分析师预期。营收指引公布，苹果股价盘后跌幅扩大，一度跌超8%。 亚马逊大涨！Q2云业务增长超预期，但Q3指引不及预期、自由现金流转负、资本开支上调。亚马逊Q2 AWS收入422亿美元，同比增长37%，高于市场预期的406亿美元。预计Q3营收为1970亿至2020亿美元，营业利润为225亿至265亿美元，指引区间中值均低于市场预期。资本开支从此前的2000亿美元上调至2200亿美元，自由现金流录得-76亿美元。亚马逊未受资本开支上调影响，盘后股价一度涨超9%。电话会：服务器三年回本，在手订单近5000亿美元，“AWS有望年营破万亿美元”。 三星Q2创史上最强盈利季：净利润暴涨1299.9%超预期，AI芯片狂揽99%利润。三星电子2026年Q2创史上最强单季：营收171.5万亿韩元同比暴增130%，营业利润89.49万亿韩元同比飙升1814%，利润率高达52.2%。核心引擎是半导体——DS部门独揽全公司99%利润，HBM4已完成规模量产并率先发货HBM4E样品，AI超级周期红利尽收囊中。净现金头寸167.6万亿韩元较去年近乎翻倍，ROE从5%跃升至56%。 三星电话会：存储供不应求“明年比今年更紧张”，60-70%产能分给长期协议，HBM4收入将占六成。存储供应短缺料将持续至2028年。为此，三星正与全球十大科技巨头签订含大额预付款的5年期滚动长单（LTAs），计划锁定公司60%-70%的总产能，以确立业绩的高能见度。此外，下半年HBM4收入占比将超60%，2纳米代工订单预期翻番。电话会后，股价一度转跌。 三星说供给紧到2028年，但市场有点不信。韩国存储双雄二季度利润爆表，股价却遭暴跌血洗！反差源于超一年的“周期分歧”：芯片巨头高呼缺货至2028年并狂签长单，市场却忧心云厂商开支降速与中国产能崛起，提前定价周期见顶。谁在错判？下半年的资本开支数据将揭晓底牌。 “不作死就不会死”，硅谷开始反Anthropic，Claude产品被强令封杀。有消息称，已有企业收到美国政府指令，被强制要求在2026年8月31日前全面停用Anthropic旗下所有产品与服务。硅谷正在酝酿一场针对这家AI公司的抵制浪潮，矛头指向其与合作伙伴竞争的产品策略、数据留存政策收紧，以及对开源AI模型的抵制立场。 OpenAI推出GPT-5.6“促销”：Luna降价80%，Sol首推2.5倍速“反向加价”模式。Terra模型降价幅度20%；Sol模型新增Fast模式，速度最高提升2.5倍，定价为标准模式的两倍，智力水平保持不变。 世界黄金协会：央行购金同比增长62%至289吨，创四年高位，金饰持续承压。2026年二季度全球黄金总需求同比持平于1269吨，全球央行净购金289吨，其中中国央行连续20个月增储创最长纪录；中国上半年金条与金币需求达314吨，创历史新高。受金价波动与高利率预期拖累，黄金ETF二季度净流出45吨；全球金饰需求降至278吨，创疫情以来单季新低。 研报精选 韩股“去杠杆”完成了吗？摩根大通“机构已近尾声”，汇丰“散户仍处高位”。摩根大通认为，韩国杠杆ETF去杠杆已基本完成，对冲基金去杠杆进度约达90%，KOSPI估值降至5倍市盈率的“危机水平”、整体配置吸引力已现。汇丰则指出散户融资余额仅较峰值下降约15%，仍高达约220亿美元，且ETF规模缩水主要源于亏损而非主动撤退，去杠杆远未结束。 SemiAnalysis：AWS、Meta推行“模块化”数据中心，建设周期压缩36%、降本8%。算力基建打响效率战！面对用工荒，数据中心正全面拥抱“模块化”。工厂预制不仅将建设工期压缩36%、资本开支降低8%，更让算力抢跑变现——提前单月交付每兆瓦即可创收50万美元。 当市场在买“AI烧钱结束”，微软在买什么？市场为一份"不存在的削减"狂欢了8%——CFO一句1750亿资本支出指引，实为会计重分类游戏，真实投入分文未减。但更深的故事藏在数字背后：OpenAI依赖症正在消退，Copilot从4亿席位起跳无人能复制，Anthropic半年浮盈32亿。微软并非AI赌徒，它是AI时代的收费站。 国内宏观 北交所召开公募基金座谈会听取意见建议。北交所表示，将认真研究与会代表提出的意见建议，积极回应市场关切，协调推进投融资健康发展，不断增强市场内在稳定性。希望公募基金持续加大对北交所的投资力度，支持中小企业创新发展，共同维护市场平稳健康运行。 国内公司 资金回流与高分红驱动银行板块：工行、建行创新高，招行重回万亿市值。7月30日，A股市场整体陷入调整，银行板块逆市走强。 科技成长大跌，红利蓝筹崛起，怎么看？怎么办？浙商证券认为，科技回调、红利走强更多是成长内部扩散和价值阶段修复，而非风格反转。全球AI投资逻辑未发生实质变化前，成长主线仍难被替代，中长期风格仍取决于盈利、信用和利率三大变量。下半年建议聚焦"广义成长+大盘价值"，均衡布局科技成长与金融、红利等高性价比资产。 字节重大调整：豆包和火山吃下了飞书。字节跳动宣布重大组织调整，飞书被降级打散：其产品团队并入豆包，商业化团队并入火山引擎。此举标志字节放弃三者独立运营思路，集中资源发力AI，转而打造以豆包为智能核心、飞书为工作入口、火山引擎为云底座的企业AI体系。 特斯拉全球第1000万辆电动车下线，上海超级工厂上半年产量创新高。7月30日，特斯拉成为全球首家累计生产1000万辆电动车的企业。全球热销的特斯拉订单，一半以上由特斯拉上海超级工厂交付。2026年上半年，上海超级工厂交付量近46.8万辆，同比增长28.4%。 昔日大牛股德明利涨停，大股东锁仓却遭遇四机构10.3亿甩卖。7月30日，存储芯片概念局部走强，德明利午后快速拉升涨停，报390.04元，成交额113.66亿元。龙虎榜数据显示，机构主导买卖，深股通净卖出3.52亿元。该股股价距离6月26日的历史高点980元，已经有超60%的回撤。 海外宏观 微软Meta财报“修复”AI信仰，芯片指数盘中创4月来最大涨幅，数据中心产业链爆发。标普1500半导体及半导体设备指数盘中曾涨7.6%。微软和Meta再次确认不会放缓投资节奏，成为推动整个AI产业链估值修复的重要催化剂。三星和半导体设备龙头Lam Research财报进一步强化AI逻辑，后者股价盘中涨超20%。燃料电池企业Bloom Energy盘中涨近30%。数据中心业务保持增长的Arm盘中涨近7%。而利润指引偏保守的高通盘中跌超3%。 白宫官员接连发声：哈塞特称PCE数据让沃什“更轻松”，纳瓦罗呼吁美联储考虑降息。周四，美国6月PCE物价指数六年来首次环比下降。白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，通胀数据让沃什的工作“稍微轻松了一些”。同日白宫贸易顾问Navarro表示，如果当前市场趋势延续，美联储应考虑下调利率。 德国7月CPI升至2.8%创三个月新高，欧洲央行9月加息预期陡增。德国7月通胀率升至2.8%，西班牙升至3.8%，均受能源价格反弹推动。欧洲央行官员持续释放鹰派信号，市场对9月恢复加息的预期增强。周五将公布的欧元区整体通胀数据若再超预期，将进一步巩固加息预期。德国经济韧性也为央行进一步收紧政策提供了空间。 美国原油和汽油库存降至“及其危险的低水平”，炼油厂产能利用率已达97%。美国原油库存正以惊人速度告急，上周商业库存单周骤降720万桶，战略石油储备跌至40年最低的3.077亿桶，炼油厂更以97%高负荷全力压榨产能。美伊冲突封锁霍尔木兹，分析师直言库存已处"极其危险水平"。当全球最后的能源缓冲垫加速抽空，油价的临界点或近在眼前。 海外公司 OpenAI年化收入提速，CFO内部喊话：7月一个月顶过整个二季度。OpenAI CFO内部会议罕见披露：7月单月新增年化经常性收入已超整个二季度，增长引擎来自GPT-5.6、企业Agent及编程工具Codex的爆发式普及。有分析认为，这意味着今年ARR或逼近600亿美元，与Anthropic差距收窄。在估值达8520亿美元、IPO申请已秘密递交的关键节点，这份收入加速曲线，或将成为其上市路演最强底牌。 谷歌发布新一代机器人AI模型，实现人形机器人全身控制。谷歌DeepMind发布新一代机器人AI模型Gemini Robotics 2，实现对整个人形机器人实施从头到脚的全身控制。其还同步发布了另外两款机器人AI模型——Gemini Robotics ER 2与On-Device 2，两者可协同工作或独立运行，支持规划多步骤任务及协调多台机器人作业。 AI“神童”折戟华尔街：OpenAI

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