比特币7月涨9%但链上数据疲软，成交量创多年新低

比特币（$BTC）有望录得自 4 月以来的首个单月上涨，但本轮反弹却伴随着市场活跃度的持续下滑。

截至 7 月，$BTC 价格已上涨 9.3%，然而现货成交量却降至多年低点。机构投资者需求同样显著降温，显示出价格走势与市场参与度之间的脱节。

比特币现货成交量跌至近三年来最低月度水平

根据Coinglass数据显示，6 月份比特币下跌 20.4%，创下自 2022 年 6 月以来的最大月度跌幅。此前 5 月，比特币仅小幅下跌 3.5%。

7 月开启了新一轮上涨行情。比特币 7 月 1 日开盘价接近 58,000 美元，亦为当月最低点。随后币价整体震荡上行，尽管近期有所回调，整体仍保持正向表现。

截至周四发稿时，比特币最新交易价约为 64,058 美元，过去 24 小时上涨 0.58%。

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比特币（BTC）价格表现。来源：BeInCrypto Markets

不过，交易活跃度并未同步复苏。K33 Research 指出，7 月份比特币现货日均成交额约为 22 亿美元。该机构补充，截至 2026 年 7 月，$BTC 现货日均交易量有望刷新自 2023 年 11 月以来的最低水平。

“CME（芝商所）持仓量仍处于多年来低位，永续合约持仓量则徘徊在 300,000 枚比特币左右，”报告指出。

链上分析师 Darkfost 追踪了各大交易平台现货成交量的下滑。数据显示，比特币现货交易量较 2024 年底已大幅缩水超 75%。

具体来看，币安（Binance）7 月成交额刚刚超过 350 亿美元，而 2024 年 11 月则高达 2,460 亿美元。同期内，Bybit 交易量下降 85%，OKX 下滑 67%，Coinbase 也减少了 61%。

“在当前市场背景下，比特币能否重回强势上涨，关键取决于宏观环境的变化，更重要的是市场需求的回归，这是唯一能够真正带动交易量回升的核心动力。”该分析师如此表示。

Glassnode 以币本位而非美元计量这一降幅，从而剔除了价格下跌的影响。据此，当前现货交易量已经降至 2019 年以来的最低水平。近几个月来，加密现货交易量持续下滑，这一趋势在整个市场范围内不断积累。

交易所流动数据：未体现抛压或稀缺性

第二条市场信号则更显平淡。分析师 Axel Adler Jr. 表示，从交易所转账数据来看，当前比特币供应并未出现明显方向变化。

比特币过去 30 天交易所流入量维持在约 60,000 枚，约为近一年均值 79,000 枚的 76%。一年前的流入量接近 100,000 枚，12 个月内跌幅约为 25%。

比特币交易所流入量 数据来源：Alex Adler Jr./Cryptoquant

目前，存取款的净流量接近 -1,300 枚比特币，相较一周前的小幅正值有所下降。

“当前交易所并未额外积累供应，但同样也没有出现大规模提币，尚不足以造成流动性供应短缺。”分析师补充道。

Glassnode 同样得出类似结论。数据显示，当前存币与提币量双双降至近三年来的最低区间，市场活跃度降至冰点。

“这种表现更像是市场兴趣减退，而非分发或积累——这种模式，恰恰常见于熊市阶段的沉寂期。在链上资金流动极少的情况下，一旦需求有所变化，现有供应缺乏足够动能进行吸收。”该机构评述。

7 月比特币 ETF 需求逐步减弱，当前已现负流入

机构渠道向市场讲述了最为清晰的资金动向。美国现货比特币 ETF 每周资金流向在 7 月初转为净流入，但此后连续缩减，并最终转为流出。

截至 7 月 10 日当周，资金净流入 1.974 亿美元。随后两周，净流入分别降至 7 570 万美元和 3 380 万美元。而截至 7 月 29 日当周，则出现了 2 930 万美元的净流出。

比特币 ETF 资金流向。来源：SoSoValue

相较近期历史水平，目前资金流动规模依然有限。6 月份创纪录的 ETF 净流出高达数十亿美元，相比之下，7 月的数据更像是市场观望，而非恐慌出逃。

整体来看，比特币 7 月反弹背后的基础仍显脆弱。季节性因素或将带来新的压力。过去四年，比特币在 8 月的月度收盘均为下跌，月度中位回报率为 -7.49%。

要想打破这一模式，市场或许需要出现新的重大催化剂，同时机构与现货需求也需显著回暖。若缺乏这些动能，7 月份的涨幅恐难以为继。

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