Uniswap 创始人反击 v4 协议费批评：LP 利润未被削减

Uniswap 創辦人 Hayden Adams 反擊 v4 協議費批評，指出 30 基準點的資金池中，5 基準點的協議費只佔總交易費的約 14%，並非從 LP 既得利潤中扣減。

（前情提要：Uniswap重磅提案：啟用協議費、燒毀代幣、治理結構重組，UNI 大漲超40%）

（背景補充：Uniswap V4 版本降臨！你該知道 V4 的全部升級重點）

Uniswap 創始人 Hayden Adams 週二反擊了針對 Uniswap v4 新協議費的批評，表示那些聲稱流動性提供者利潤被削弱的說法「基於錯誤的假設」。

Adams 在 X 平台上發文，指出近期的批評屬於「謠言與誤解」。他用 30 基準點（bps）的資金池舉例：5 bps 的協議費代表總交易費的約 14%，而非 LP 利潤的 25%。

Tons of FUD and misunderstanding around the v4 fee switch: "LP fees are getting reduced" – False. Protocol fees are additive, not subtractive. LPs earning 30bp per swap still earn 30bp "The protocol is taking 25% of LP profits" – Made-up math. On a 30bp pool the protocol fee is… — Hayden Adams (@haydenzadams) July 28, 2026 協議費是「額外加」，不是「從中扣」

Adams 強調，協議費是 additive（額外新增）的，不是從 LP 既有的交易費中扣除。在 v4 架構下，LP 仍然收到完整的交易費，協議費是在交易額上額外收取的少量比例，用於支援協議營運與未來的 UNI 代幣燒毀。

這一輪投票在 Uniswap 治理上獲得透過：提案 100 正式在多個區塊鏈上啟用了部分 v4 資金池的協議費。

根據 DefiLlama 資料，Uniswap 以約 30.6 億美元的總鎖倉價值（TVL）維持全球最大去中心化交易所的地位。近期 Spark 也將 1.5 億美元穩定幣流動性遷移至 Uniswap v4，進一步鞏固了其市場地位。

為什麼用戶關注這件事？

v4 協議費的啟動不只是技術升級，它意味著 Uniswap 從「免費使用」模式轉向「有收入」模式。收取的費用將用於燒毀 UNI 代幣，直接影響通膨率和 LP 的持有報酬。理解費用機制，有助於投資者在提供流動性前做出更明智的決策。