7月多笔沉睡比特币巨鲸苏醒，合计超6亿美元

7 月中下旬，幾個沉寂多年的早期比特幣錢包接連在鏈上甦醒，7 月 13 日 2,931 枚、7 月 16 日 5,908 枚、7 月 20 日 700 枚，合計逾 6 億美元。MEXC Crypto Pulse 研究團隊指出，三筆轉移的共同點是資金均未直接進入已知交易所，尚無證據表明存在即時拋售意圖。更值得注意的是供應端的大背景，據 Galaxy Research，2026 年古老籌碼的激活規模已不足 2025 年的一半，而據 K33，長期持有者持倉佔流通供應約 79%、為歷史最高。本文源自 MEXC Crypto Pulse 研究團隊所著文章。

（前情提要：砸盤預警？中本聰時代遠古巨鯨甦醒，轉出 2650 枚 BTC 至機構交易平台）

（背景補充：到底誰在賣 BTC？數據：持比特幣 <5 年鯨魚是最大拋壓源）

概述 7 月中下旬，幾個沉寂多年的早期比特幣錢包接連在鏈上甦醒，把市場的注意力重新拉回到一個老問題上：那些成本極低、帳面浮盈數倍的古老籌碼，會不會在此刻變成實際拋壓。據 Arkham 追蹤、KuCoin 轉述的數據，7 月 13 日一個自 2018 年 10 月以來未曾動過的錢包（標籤為「356my」）將 2,931 枚比特幣轉入新地址，按當時約 6.4 萬美元的價格計算價值約 1.88 億美元，相對約 6,500 美元的持倉成本浮盈接近 10 倍。

幾天後的 7 月 16 日，據 Lookonchain 與 Arkham 的數據，另一個沉寂逾八年的地址轉移了 5,908 枚比特幣，價值約 3.83 億美元。7 月 20 日，據 COINOTAG 引述的鏈上記錄，一個休眠五年的地址轉移了 700 枚比特幣，購入成本約 2,234 萬美元，現值約 4,530 萬美元。這些轉移發生在比特幣徘徊於 6.4 萬美元、且距離 2025 年 10 月約 12.6 萬美元高點已回撤近五成的敏感時點，市場的疑問很直接：這是獲利了結的前奏，還是僅僅換倉。

核心要點 7 月 13 日，一個自 2018 年 10 月起休眠的錢包轉移 2,931 枚比特幣，約 1.88 億美元，成本價約 6,500 美元，浮盈近 10 倍，據 Arkham 追蹤資金流向的是新地址而非交易所。

7 月 16 日，一個沉寂逾八年、2017 年建倉的地址轉移 5,908 枚比特幣，約 3.83 億美元，同樣流向未標記的新地址，浮盈約 2.83 億美元。

7 月 20 日，一個休眠五年的地址轉移 700 枚比特幣，成本約 2,234 萬美元，現值約 4,530 萬美元。

三筆轉移的共同點是資金均未直接進入已知交易所，這意味著尚無證據表明存在即時拋售意圖。

據 Galaxy Research，2026 年古老籌碼的「甦醒」規模已不足 2025 年的一半，「大分配」進程基本接近尾聲。

據 K33，長期持有者持倉佔流通供應約 79%，為歷史最高，古幣重新激活量為 2012 年以來最低。

三筆轉移的事實拼圖 七年沉寂錢包的近十倍浮盈 時間線的起點是 7 月 13 日（部分數據源記為 7 月 12 日）。據 The Block 與相關鏈上梳理，一個自 2018 年 10 月 23 日以來未曾活動的地址，在美東時間下午移動了 2,931 枚比特幣至新錢包。據 Crypto Economy 引述 Arkham 的數據，資金從「356my」開頭的舊地址轉入「bc1qn」開頭的 bech32 新地址，該錢包上一次活動時比特幣價格約為 6,500 美元，按當前價格計算浮盈接近十倍。

關鍵細節在於目的地。據 CryptoNexa 的核查，截至報導時沒有證據顯示這 2,931 枚比特幣抵達任何中心化交易所，資金去向指向三種可能：冷錢包歸集、分散至多個地址，或後續存入交易所。在幣未進入交易所之前，任何關於拋售的判斷都只是推測。

八年巨鯨的三億美元換倉 規模更大的一筆發生在 7 月 16 日。據 Live Bitcoin News 引述 Lookonchain 與 Arkham 的數據，一個自 2017 年 12 月以來休眠的地址（標籤為「138EM…ReyiT」）轉移 5,908 枚比特幣，價值約 3.83 億美元。該地址建倉時比特幣價格約 1.68 萬美元，當時價值近 1 億美元，浮盈約 2.83 億美元。

據雅虎財經轉述的分析，Arkham 數據顯示這筆資金轉入一個新創建的未標記地址，而非已知交易所，市場上有觀點認為持有者更可能是在升級錢包，而非準備出售。值得注意的是，這筆轉移把幣從「1」開頭的舊格式地址轉入「bc1q」開頭的新格式地址，後者支援更低的手續費和現代錢包標準，這一細節支持「換倉而非拋售」的解讀。

五年沉寂地址的換倉 第三筆規模較小但同樣典型。據 COINOTAG 引述的鏈上記錄，7 月 20 日一個休眠五年的地址轉移了 700 枚比特幣，購入成本約 2,234 萬美元，現值約 4,530 萬美元，浮盈約一倍。資金被拆分至兩個新地址，其中約 697.68 枚集中在一個 bc1q 地址。這種「歸集後拆分至新地址」的模式，與前兩筆的換倉特徵一致。

市場為什麼在此刻格外敏感 價格與情緒處於脆弱位置 同樣的鏈上行為，在牛市和熊市中的解讀截然不同。據 Bitcoin Foundation 的報導，比特幣在 7 月中旬約 6.4 萬美元附近交易，較 2025 年 10 月約 12.6 萬美元的高點回撤近五成。當市場情緒脆弱、流動性下降時，任何一筆古老籌碼的移動都更容易被放大解讀為拋壓前兆。

據 Brave New Coin 引述 Santiment 的數據，鏈上分析師 Ali Martinez 在 7 月中旬發出高波動預警，指出比特幣的「幣齡消耗」（age-consumed）活動出現抬升，也就是老幣開始移動。這類指標的上行本身不等於拋售，但會推高市場對波動的預期。

交易所才是判斷拋壓的真正門檻 理解這類事件，關鍵在於區分「轉移」和「拋售」。加密資產...