Hyperliquid 盘前低流动性报价被操控，引发清算风险

早上 @binance 比 @HyperliquidX 做的要好是毋庸置疑的，无关去中心化和透明度，就是oracle的设计问题。

在HYPE上，韩国海力士是在7点就有盘前报价的，所以根据 @yourQuantGuy 的调查，早上就是被7点的低流动性报价时刻的指数给操控了，小马拉大车，直接用 868 美元，操纵了4亿美元价值。

@binance 7点的时候还是Internal阶段，相对的安全了一些，直到8点正式开盘才有外部报价的，并且报价切换是有过渡窗口平滑机制的，是相对稳健的一种选择。

目前是只有HYPE一家接入了7点的盘前流动性，虽然指数公式是黑盒的，但这个必定是脆弱的，常用的多报价商方案只能解决单个服务商抽风，但是取出来的中位数一定还是接近一个价格的。

其实这是整个RWA合约的指数问题，如果选择接入盘前、夜盘这种时间段，虽然大家都在尽力接入多个数据源，并且加入一些自引用，但是实际上就是会被小流动性操控大市场。

虽然想到会有这么一天，但是我一直以为会发生在一个美股小票上，像控盘庄币一样，直接操控index上下翻腾，没想到竟然发生在海力士这样的全球热股身上。

而且理论上 HYPE 也很难认定赔偿，这的确来自真实世界的价格发现，而不是虚假报价或者系统错误，对于交易所来说，这甚至可以被解释为市场有效性的体现。

交易所可以选择拥抱更早、更广泛的价格发现，但也必须承担由此带来的市场设计责任。

把真实市场成交价格直接映射到高杠杆清算系统，是一种错误选择，他们俩本身就该分离，所以才有了MarkPrice的产生，怎么能开倒车呢？

@HyperliquidX @tradexyz