全球债券收益率创2008年来新高，美联储决议临近

彭博全球国债指数的平均收益率攀升至 3.68%，创下自 2008 年全球金融危机以来的最高纪录。本轮抛售潮发生在美联储、日本央行和英国央行即将公布利率决议前夕。

该指数追踪投资级别国家的政府债券。当前正面临自今年 3 月以来的最大单月跌幅，这使得市场对于债券熊市已触底的期待再度受挫。

全球主要市场国债收益率全面飙升

美国 30 年期国债收益率已接近 2007 年以来的高点。根据彭博社报道，英国国债收益率连续多日收于 5% 以上，为近二十年来最长纪录。

全球国债收益率 / 来源：X

德国 10 年期国债收益率创下自 2011 年以来新高。而日本 40 年期国债收益率突破 4%，5 年期国债收益率则刷新 2000 年推出该期限以来的历史高点。当前，澳大利亚国债基准收益率已成为发达国家中最高。

随着收益率上升，债券价格下跌，这一压力已在基金表现中显现。贝莱德（BlackRock）旗下的 iShares 20年以上美国国债 ETF 近一个月跌幅接近 5%。自 2020 年以来，该基金累计缩水过半，而全球债券基准指数较 2021 年初高点跌幅约达 20%。

全球债市抛售难以平息的幕后推手

强劲的美国就业和经济数据，使市场对美联储政策预期由降息转为可能再次加息。交易员预测，7 月 28-29 日美联储会议加息的概率接近三分之一。雅虎财经援引数据显示，104 位经济学家对未来政策分歧明显，市场前景充满不确定性。

7 月 29 日会议利率目标概率 / 来源：CMEgroup

美联储主席 Kevin Warsh 近日也进一步减少了前瞻性指引。受此影响，衡量债券市场波动性的 ICE BofA MOVE 指数于周四创下近两个月新高。

美国银行认为，指引减少让市场能够自行定价，按照他们认为美联储应采取的行动进行预期。巴克莱警告称，如果美联储加息，或仅是对“按兵不动”解释不力，都可能导致收益率曲线部分区域继续上行。

本周早些时候，能源价格也带来了压力。周四布伦特原油一度突破 100 美元大关，引发新一轮通胀担忧，但在伊朗释放暂停信号后，周日回落 7%。与此同时，黄金价格则突破 4100 美元。

收益率上升对加密市场有何影响？

政府债券收益率走高，意味着无风险利率提升，所有其他资产必须在此基础上争取更高回报。这将对股市估值、企业融资成本，以及高负债政府的资金管理提出更高挑战。

穆迪认为，市场或已进入一个结构性高通胀、高利率与更高财政赤字并存的阶段。对于加密货币来说，这既是机遇也是挑战。资金成本上升分流市场资本，但财政压力则凸显了硬资产的投资价值。

比特币（$BTC）截至目前表现坚挺，当前交投于 65,157 美元附近，过去 24 小时涨幅为 1.3%。这种韧性能否延续，部分还取决于本周两家主要央行的政策动向。

周三美联储政策决议将检验，债市当前的定价是否准确，抑或收益率仍有进一步上行空间。

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